經濟下滑陰影未除，股民加速離場

在24日擊穿了2132點的前期低點之后，滬指26日再度破位下行，盤中創下自2009年3月以來的新低。市場人氣渙散，投資者陷入信心危機。接受《經濟參考報》記者采訪的專家認為，股指不斷創下新低，股民加速離場，反映出投資者對中國經濟宏觀基本面的極度憂慮，而這將在較長的一段時間內壓制A股的表現。

7月26日，滬深兩市雙雙微幅低開，午后滬深股指跳水，上證綜指盤中最低觸及2124.16點，刷新40個月以來新低；深證成指最低觸及9068.97點，刷新半年新低。截至收盤，上證綜指收報2126.00點，跌幅為0.48%；深證成指收報9081.90點，跌幅為0.80%，兩市共成交924.85億元。23個申萬一級行業中，除了黑色金屬上漲了1.39%之外，其余各大板塊全部飄綠。值得注意的是，26日房地產板塊大跌2.14%，“萬保金招”四大地產龍頭當日的跌幅均在2%以上。

接受《經濟參考報》記者采訪的多位券商業人士均表示，股指不斷創下新低，投資者的悲觀態度實際上反映出市場對于中國宏觀基本面以及外圍環境的擔憂甚至是過度擔憂。而國際貨幣基金組織(IM F)駐華首席代表李一衡(Il H oungLee)日前表示中國可能會暫緩推出進一步的貨幣刺激政策或擴大支出規模，因為當前的政策足以拉動經濟增長。此番言論更是進一步引發了投資者對于經濟短期內難以企穩的憂慮。

中登公司的最新數據顯示，截至上周末，A股持倉賬戶數為5645萬戶，較上周減少7.17萬戶，比例下滑至33.96%，續創歷史新低。而當周參與交易的A股賬戶數僅有833 .63萬戶。數據顯示，近一年時間內，共有5092.05個賬戶參與了股票二級市場交易，這一數字僅占期末A股有效賬戶的37.52%。

今年上半年，A股市場包括散戶在內的新銷賬戶數為22.74萬。新開賬戶數為331.65萬。而這組數字，在2007年分別為12 .38萬和1880.38萬。另外，W IN D統計數據顯示，7月份以來的19個交易日中，滬深兩市A股有16個交易日呈現資金凈流出狀態，累計凈流出達553億元。A股市場交投清淡，投資者信心不足大幅離場，由此可見一斑。

海通證券首席經濟學家李迅雷對《經濟參考報》記者表示，從目前的情況來看，中國宏觀經濟處于探底回升的局面，預計三季度將探底，而企業的盈利回升則要等到明年。他認為，投資者對于中國宏觀基本面存在過度擔憂。中金公司首席經濟學家彭文生也認為，中國經濟二季度以來總需求有低位企穩跡象，尤其是基建投資增速明顯加快，有望帶動三季度G D P同比增速見底回升，預計今年G D P增速7.8%，明年將小幅上升至8.3%。

“市場的擔心是有理由的。”長城證券研究總監向威達對《經濟參考報》記者表示，目前宏觀經濟還在尋底過程中，從短周期來看，三季度可能會接近底部，但會持續比較長的時間；而從長周期來看，中國經濟的增速仍將繼續回落，因此未來一旦政策放松的節奏低于市場的預期，股指仍有下行的空間。

另一方面，相對于經濟的企穩預期而言，企業尤其是上市公司盈利情況的惡化，已經成了壓制投資者信心以及市場表現的重要因素。W IN D統計數據顯示，截至目前，滬深兩市已經有169家上市公司公布了上半年業績快報，169家公司上半年共計實現凈利 潤362 .3億 元 ，較 去 年 同 期 的390 .1億元不增反降，下滑了7%。169家企業中，有81家凈利潤出現了下滑，占比高達47.9%，包括亞星化學、江蘇索普在內的27家上市公司的凈利潤下滑幅度更是在50%以上。

“市場整體下跌的格局非常明顯，短時間內很難得到改變。”信達證券研發中心副總經理劉景德對《經濟參考報》記者表示，宏觀數據的不景氣再加上外圍市場存在著的重大的不確定性，使得A股市場的信心極度缺乏，而這個信心的恢復需要一個過程。劉景德預計，A股未來將繼續下行，呈現陰跌或者加速下跌的局面，第一目標點位為2000點，跌破2000點后，可能會稍有反彈，但最后將跌至1800點左右。“只有跌到位了，這個市場才有可能重新起來，否則單憑政策上的利好無法改變目前疲弱的市場格局。”他說。