2018帶鋼緩慢爬坡，快速回落，2019帶鋼路在何方？

時間如白駒過隙，2018年即將要在不經意間成為過去。回首望18年的帶鋼市場，幾乎可以用“緩慢爬坡，快速回落”四個字來形容，無論是從2月美股引發的風險資產大跌開始到3月特朗普宣布貿易戰，又在年底宣布貿易戰結束；再到美聯儲的強勢加息導致美債收益率節節攀升；還是淘汰產能對沖新增產能，及下半年環保取消“一刀切”等等宏觀政策都造就了2018年帶鋼的走勢，下面讓我們詳細回顧一下18年唐山帶鋼市場的行情走勢：

一、唐山帶鋼市場價格緩慢爬坡，快速回落

2018年帶鋼先揚后抑，3月15日采暖季限產結束后，唐山地區高爐復產將按各鋼廠生產計劃進行，產能將逐步釋放，然大部分鋼企后期將按照文件在非取暖季期間執行10-15%的限產比例繼續限產。進入四月隨著實際需求的釋放，成品材價格低位回暖及鋼坯整體庫存消化速度進一步加快，對鋼坯價格形成利好支撐，從3月底4月初的低點開始震蕩走強，這與鋼坯的走勢也是相符的。帶鋼價格的轉折點在第四季度，伴隨冷空氣的入侵，帶鋼下游部分需求出現大幅萎縮現象。表現最為明顯的便是與唐山355規格帶鋼關聯較為密切的鍍鋅帶、鍍鋅管、焊管市場，勝芳鍍鋅帶訂單逐漸萎縮，部分企業難抵成本，選擇減產和停產觀望，受中美貿易戰影響，終端出口訂單減少，這就加劇了需求的萎縮。且今年供暖季限產不再一刀切，由于鋼廠根據自身情況制定的停、限產計劃或許并不集中，導致市場表象整體開工率階段性的出現降幅放緩甚至小幅回升，因此帶鋼價格快速回落。

二、供需激烈博弈，終端需求釋放緩慢

如圖所示，6月份窄帶及中寬帶的開工處于全年最高，最主要原因是廠家盈利達到較高水平，廠家生產熱情高脹，同時需求相輔相成之下，不論是生產情況還是鋼價趨勢都是共贏的局面。進入淡季后，帶鋼價格自11月份開始不斷走低，甚至是刷新年內最低點，雖然后期有總蹭炒作的熱度，拉漲了幾次，但是由于主因終端需求釋放緩慢導致今年的帶鋼市場行情走勢微妙，社會的大環境亦如此，商家對行情并不看好，所以冬儲意愿不強。供應面來看，今年供暖季限產不再一刀切，由于鋼廠根據自身情況制定的停、限產計劃或許并不集中，導致市場表象整體開工率階段性的出現降幅放緩甚至小幅回升。在今年市場宏觀面不穩的情況下，下游用戶均按需采購，多進化為隨采隨用為主。另一方面由于卷板類熱軋C料和冷軋價格的大幅下跌，部分終端在成本驅使下放棄采購熱軋帶鋼，導致帶鋼需求被瓜分。

三、2019年帶鋼行情展望

近兩年帶鋼價格上行，主要因為原料價格偏強，鋼坯資源偏緊提振成品材市場。以及帶鋼供給側改革，供需差得到優化，給予價格支撐。目前鋼企在國家宏觀調控下并不能增加產量，因此明年行情的主變量在需求，決定價格的最終因素就是供需關系。明后年帶鋼主產區唐山定于2020年多家鋼鐵企業的退城搬遷給予市場很多遐想，供給層面來看對于國家“藍天保衛戰”的實際力度仍不容小覷。供給難有大幅度增長，但是從宏觀經濟政策以及中美貿易的不確定因素來看，需求還是不容樂觀。第四季度市場斷崖式下跌導致多數協議戶及下游虧損嚴重，目前廠商及下游多挺價操作，整體市場心態偏于謹慎。預計明年前期唐山帶鋼市場或維持震蕩走勢。

(關鍵字：2018帶鋼 2019)