歐元區制造業在10月出現了一些企穩跡象，盡管制造業活動連續第28個月萎縮，但萎縮速度有所放緩。德國制造業的情況有所緩解，但法國困境加劇。

數據顯示，10月歐元區制造業PMI終值升至46.0，高于初值45.9，但仍低于50。衡量產出的指數從9月的44.9躍升至45.8，高于初值45.5。漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia說：“10月制造業的衰退并未進一步加深。生產下降的速度比上月有所放緩，新訂單下降的幅度也較小。”衡量需求的新訂單指數從42.2反彈至44.2，達到四個月以來最高。這是因為工廠以4月以來最快的速度降價，一定程度上證明了歐洲央行正在進行的寬松政策是合理的。

歐元區兩大經濟體的表現依然低迷。10月德國制造業PMI終值從9月的40.6升至43.0，為7月以來的最高水平，但仍遠低于50。法國制造業PMI則錄得44.5，略低于9月的44.6。

德國制造業的下滑趨勢在10月有所緩解，產出、新訂單和就業人數在上個月出現一年來最快的萎縮之后均放緩了下降速度。漢堡商業銀行經濟學家Jonas Feldhusen說：“有跡象表明，經濟可能已經觸底。不過仍需謹慎，因為這畢竟只是一個月的改善。”調查顯示，10月制造業產出大幅下滑，雖然降幅沒有前一個月那么大，但仍快于目前連續18個月收縮的平均水平。Feldhusen強調，新開工量的下降幅度要小得多，這是未來幾個月可能趨于穩定的跡象。裁員問題尤其令人擔憂，因為與上個月創下的四年多來最嚴重的萎縮相比，裁員速度僅略有放緩。

法國制造業仍陷于衰退，工廠產出以九個月來最快的速度下降，新訂單，尤其是來自國際客戶的新訂單減少拖累了制造業。漢堡商業銀行經濟學家Tariq Kamal Chaudhry說：“法國制造業仍然深陷危機之中。前景依然暗淡，沒有任何上升趨勢的跡象。”衡量工廠產出的分項指數從上月的44.0降至43.1，這是自1月以來的最差讀數。在地緣政治緊張局勢和全球經濟放緩的背景下，出口訂單急劇下降，創下調查歷史最快降幅之一，加劇了經濟下滑。國內需求也有所減弱，受訪企業高管認為，消費者支出謹慎和建筑業陷入困境也是原因之一。

分析稱，歐元區制造業持續低迷，但基本被服務業的小幅增長抵消，目前尚不清楚近期內歐元區經濟情況會進一步惡化還是有所好轉。

GDP未能恢復，通脹問題已經成為過去式，歐洲央行可能不得不迅速將利率下調至中性，連續降息的節奏可能要持續到明年。

彭博的歐元區Nowcast模型顯示，2024年第三季度歐元區GDP將收縮0.2%，第四季度情況也未見好轉。預計歐元區可能避免衰退，但經濟增長乏力可能會釋放經濟中的閑置產能，從而增加通脹的下行風險。

面對疲軟的數據，歐洲央行管理委員會對于采取行動的呼聲越來越高，歐洲央行管委Fabio Panetta甚至提到，可能需要將政策利率降至中性水平以下。

隨著歐元區經濟增長前景面臨的風險加大，歐洲央行加快放松貨幣政策步伐的可能性在增加。

(關鍵字：歐元區 制造業)