2019年首輪降準第二階段今日(25日)正式生效，央行下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。這也意味著2019年首輪降準全面落地，加上已經于15日生效的第一階段降準，兩次合計釋放資金約1.5萬億元。

央行多舉措穩定流動性

1月4日，中國人民銀行公告決定下調金融機構存款準備金率1個百分點。其中，1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續做。

分析人士指出，央行之所以選在1月15日和1月25日實施降準，一是因為每月5日、15日和25日是銀行繳準日，以往降準均在此時間點實施；二是為保證銀行體系流動性始終處于合理充裕水平。

中信證券固定收益部首席研究員明明指出，1月15日是企業集中繳稅日，且有3900億元MLF到期，存在約1.5萬億元的流動性缺口，因而降準0.5個百分點釋放約7000億-8000億元資金。

東方金誠首席宏觀分析師王青接受媒體采訪時表示，1月25日，第二批降準將凈釋放資金7500億元左右，會在一定程度上緩解月末資金面周期性緊張，以及春節前現金需求上升等因素給市場流動性帶來的沖擊。

實施降準的同時，央行連續多舉措、大力度投放流動性。

本周三(23日)，中國人民銀行開展2019年一季度定向中期借貸便利(TMLF)操作，操作金額為2575億元，期限一年。

2019年1月以來，央行亦多次實施逆回購。1月17日，央行進行了5700億元的逆回購操作，為有史以來最大一筆央行逆回購操作。

再之前，央行于1月2日宣布，自2019年起，將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。

明明接受中新經緯客戶端采訪時表示，1季度央行降準和TMLF操作將累計凈釋放8000億元資金，8000億元=兩次降準釋放資金1.5萬億-一季度MLF到期1.2萬億+TMLF和普惠金融定向降準動態考核所釋放的資金。

降準支持實體經濟發展

中國人民銀行副行長朱鶴新1月15日表示，通過降準有效地支持實體經濟發展，實體經濟發展好了，企業面好了，有利于匯率更好地保持穩定，推動經濟可持續發展。

申萬宏源認為，目前的降準意在給予小微和民企更多支持，對于房地產市場來說，降準或令融資邊際改善，但難以有效提振需求。

財經評論人曹中銘亦表示，央行此次降準，既非著眼于樓市，也非針對低迷的股市，而是針對中小微與民營企業。

中國銀行國際金融研究所李赫預計，今年全年還會有2-3次降準。

華創證券認為，2019年基準存款準備金率全年或有3%-3.5%的下行空間。就節奏而言，距離下次降準仍有一定的時間間隔，一季度末前后、6月、9月末或10月初或仍將是降準操作選擇的時點。上半年降準次數可能多于下半年。
 

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