近日，深交所上市公司*ST關(guān)鋁發(fā)布公告，稱其籌劃一年多的重大資產(chǎn)重組事項已塵埃落定，其控股股東中國五礦集團公司已將五礦稀土研究院及國內(nèi)中重稀土行業(yè)盈利能力最好的稀土分離企業(yè)——五礦贛州稀土注入*ST關(guān)鋁，*ST關(guān)鋁原電解鋁業(yè)務(wù)已全部置出。近日，該公司公告重組后的*ST關(guān)鋁將于2013年2月8日復(fù)牌。

我國稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況如何？中國五礦近年來在稀土產(chǎn)業(yè)如何布局？停牌多年后，*ST關(guān)鋁能否借助此次重組煥發(fā)生機？

中東有石油 中國有稀土

“中東有石油、中國有稀土”，自鄧小平同志對稀土資源給予高度評價后，稀土的重要性就引起了人們的廣泛關(guān)注，稀土亦成為中國能與世界其他經(jīng)濟力量博弈的少有的資源籌碼之一。

稀土是17種元素的統(tǒng)稱，由于其獨特的電子層結(jié)構(gòu)而擁有特殊的物理化學(xué)性質(zhì)。隨著科學(xué)技術(shù)的進步，稀土產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于信息技術(shù)、生物技術(shù)、能源技術(shù)等高技術(shù)領(lǐng)域和國防建設(shè)領(lǐng)域，成為眾多發(fā)達國家政要高度關(guān)注的戰(zhàn)略性資源。

中國的稀土資源分為以包頭白云鄂博為代表的北方輕稀土，以及以贛州、廣東、湖南等地為代表的離子型中重稀土。中國稀土資源不僅儲量豐富，而且礦種和稀土元素齊全，稀土品位及礦點分布合理，這為中國稀土工業(yè)的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

作為我國少有的優(yōu)勢戰(zhàn)略資源，國家高度重視稀土資源的保護和有效利用，關(guān)注稀土產(chǎn)業(yè)的有序發(fā)展。早在1991年，國務(wù)院就將離子型稀土礦列為國家保護性開采特定礦種，禁止外資進入稀土礦山開采環(huán)節(jié)。2000年以后，國家計委（發(fā)改委前身）、國土部等部委相繼出臺了一系列政策法規(guī)，推動行業(yè)重組、嚴格限制稀土資源開采、實行稀土產(chǎn)品生產(chǎn)和出口配額管理，并開展稀土礦產(chǎn)開發(fā)秩序等專項整治工作。但由于稀土礦產(chǎn)分布的特殊性，稀土行業(yè)私挖亂采、資源浪費等問題依然十分突出，行業(yè)格局分散、惡性競爭嚴重，國外企業(yè)漁翁得利，寶貴的稀土資源賣出了土價錢。

2011年，針對稀土行業(yè)混亂局面，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》，明確提出加快稀土行業(yè)整合，實施大企業(yè)大集團戰(zhàn)略，用1~2年時間，基本形成以大型企業(yè)為主導(dǎo)的稀土行業(yè)格局,南方離子型稀土行業(yè)排名前三位的企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)集中度達到80％以上。

在國務(wù)院及相關(guān)部委的高度關(guān)注下，稀土行業(yè)生產(chǎn)及流通秩序得到有效改觀，稀土產(chǎn)品價格開始逐步回升。在行業(yè)內(nèi)開始關(guān)注南方稀土三甲將花落誰家時，多年前就已開始行業(yè)整合，產(chǎn)業(yè)最完整、規(guī)模最大、盈利能力最強的中國五礦稀土集團開始引起各方關(guān)注，在各界猜測的三甲名單中，中國五礦稀土均名列榜首。

中國五礦

南方稀土三甲

據(jù)公開資料信息，中國五礦是由國務(wù)院國資委領(lǐng)導(dǎo)的重要國有骨干企業(yè)，主要從事金屬礦產(chǎn)品的勘探、開采、冶煉、加工、貿(mào)易等業(yè)務(wù)。近年來，通過堅定推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，中國五礦自身實力已實現(xiàn)了大幅提升，并從一家傳統(tǒng)意義上的金屬礦產(chǎn)品貿(mào)易公司轉(zhuǎn)變成為具有較強實業(yè)基礎(chǔ)和國際競爭力的國際化金屬礦業(yè)集團。2012年，盡管金屬礦產(chǎn)行業(yè)整體低迷，但中國五礦依然實現(xiàn)營業(yè)收入3250億元，利潤總額80億元。在2012年公布的世界500強排名中，五礦集團位列第169位，其中在金屬類企業(yè)中排名第4位。

稀土產(chǎn)品是中國五礦重點經(jīng)營的戰(zhàn)略產(chǎn)品之一。2003年，中國五礦組建江西鎢業(yè)集團有限公司，由此間接控股了江西省贛州市定南南方、尋烏南方、南方高技術(shù)等稀土冶煉分離企業(yè)，并整合了贛州稀土冶金研究所的研發(fā)力量，由此在稀土實業(yè)領(lǐng)域開始了悄然布局。

2008年以后，中國五礦進一步加大了對稀土礦山、冶煉分離企業(yè)及下游應(yīng)用產(chǎn)品的整合收購及投資進度,在贛州設(shè)立了五礦稀土贛州公司，收購了贛縣紅金、定南大華等國內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)最先進、產(chǎn)品質(zhì)量最好的離子型稀土分離企業(yè)。2010年，中國五礦又先后收購了廣東從化建豐稀土公司、組建了贛州稀土發(fā)光材料公司、五礦東林照明公司，并在福建省獲取了三明稀土采礦權(quán)。2012年，中國五礦再次發(fā)力，整合收購云南在產(chǎn)的稀土礦山云南隴川稀土公司、收購湖南江華縣的興華稀土公司，并聯(lián)合煙臺正海磁材公司參股了釹鐵硼磁材項目。結(jié)合此前的贛州稀土冶金研究所、五礦（北京）稀土研究院，中國五礦已形成稀土研發(fā)、稀土開采、冶煉分離、稀土發(fā)光材料、稀土節(jié)能燈、稀土磁性材料完整的產(chǎn)業(yè)鏈。中國五礦在全球中重稀土市場領(lǐng)域的王者地位，已巍然樹立。

*ST關(guān)鋁重組

稀土資本運作步伐強勁

據(jù)公開信息，*ST關(guān)鋁因連續(xù)三年虧損，于2011年3月24日開始停牌。2012年3月，在實際控制人中國五礦與*ST關(guān)鋁的努力下，*ST關(guān)鋁出臺重組方案，將公司全部資產(chǎn)及除中國五礦股份有限公司對公司3000萬元委托貸款之外的全部負債置出，并以8.48元/股的價格以非公開發(fā)行股份的方式購買五礦贛州稀土和五礦稀土研究院的全部股權(quán)，注入資產(chǎn)交易價格為26.6億元。

五礦贛州稀土創(chuàng)建于2008年10月，主營稀土產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售。是目前國內(nèi)最大的中重稀土分離企業(yè)，由中國五礦聯(lián)合魏建中、劉豐志、劉豐生等三人發(fā)起設(shè)立。后經(jīng)過一系列股權(quán)轉(zhuǎn)讓，中國五礦持有贛州稀土75%股權(quán)，魏建中、劉豐志、劉豐生分別持有贛州稀土12.45%、10.04%、2.51%的股權(quán)。2012年6月，中國五礦將其持有贛州稀土75%的股權(quán)連同其他稀土資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給其下屬的五礦稀土集團。五礦贛州稀土目前主要擁有定南大華和贛縣紅金兩個稀土冶煉企業(yè)，合計稀土分離能力為9000噸/年，其中定南大華目前為4400噸/年，贛縣紅金為4600噸/年。上述兩家稀土冶煉企業(yè)已進入工信部于2012年11月21日公告的符合《稀土行業(yè)準入條件》企業(yè)名單（第一批）；并于2011年 12月第一批通過了稀土企業(yè)環(huán)保核查。
五礦稀土研究院創(chuàng)建于2006年9月，是從事稀土分離技術(shù)轉(zhuǎn)讓及技術(shù)服務(wù)的企業(yè)單位。該單位定位于稀土最優(yōu)化設(shè)計解決方案的研究公司，解決稀土分離工業(yè)的重大問題并開發(fā)性能優(yōu)良的稀土應(yīng)用材料。
2012年12月7日，上述重大資產(chǎn)重組方案順利通過了中國證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會2012年第35次會議的審核。截至2013年1月28日，*ST關(guān)鋁已完成本次重大資產(chǎn)重組相關(guān)資產(chǎn)的交割和過戶手續(xù)。

著眼未來

*ST關(guān)鋁前景可期

根據(jù)上市公司相關(guān)公告，*ST關(guān)鋁定位于中國五礦旗下主營中重稀土分離及稀土研發(fā)業(yè)務(wù)。但結(jié)合公開市場上能查詢的中國五礦稀土產(chǎn)業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)及其已經(jīng)完成的產(chǎn)業(yè)布局，我們有理由相信，重組后的*ST關(guān)鋁將可能成為中國五礦進行稀土業(yè)務(wù)內(nèi)部整合和外部擴張的唯一平臺。

目前，中國五礦旗下尚未注入*ST關(guān)鋁的稀土業(yè)務(wù)或資產(chǎn)包括福建三明、湖南江華稀土以及云南隴川稀土等稀土礦山企業(yè)，以及廣州建豐、尋烏新舟、湖南興華稀土等稀土分離企業(yè)，還包括五礦贛州稀土發(fā)光材料、江西依路瑪、五礦東林照明的發(fā)光材料及應(yīng)用產(chǎn)品企業(yè)。無論從企業(yè)數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)類型等，中國五礦都很有可能將其陸續(xù)注入*ST關(guān)鋁，徹底解決同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易的問題，理順上下游產(chǎn)業(yè)的股權(quán)和管理關(guān)系。而中國五礦本部的稀土貿(mào)易業(yè)務(wù)，預(yù)計也會伴隨上述重組事項，全部注入上市公司。屆時，*ST關(guān)鋁將完全擁有中國五礦多年來積累的海內(nèi)外貿(mào)易渠道、雄厚的資金優(yōu)勢及優(yōu)秀的管理團隊，并在稀土產(chǎn)業(yè)鏈上下游形成完整布局和良好協(xié)同。

如果做進一步的預(yù)測，在中央政府高度重視稀土產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展、努力推動稀土產(chǎn)業(yè)整合的大背景下，本次中國五礦對*ST關(guān)鋁重組，預(yù)計僅僅是其稀土業(yè)務(wù)重組工作的序幕，后面不排除會有進一步的資本運作動作。而考慮到中國五礦在稀土行業(yè)的地位已得到行業(yè)各界的高度認可，預(yù)計資產(chǎn)重組后的*ST關(guān)鋁將很可能成為國務(wù)院所推動的南方稀土三甲之一。我們也預(yù)計中國五礦在原有戰(zhàn)略布局的基礎(chǔ)上，不會停止其在國內(nèi)外稀土上下游產(chǎn)業(yè)的并購整合步伐，恰恰可以依托*ST關(guān)鋁這一上市平臺，為中國五礦通過資本運作快速做強做大稀土產(chǎn)業(yè)提供新的契機。如上述假設(shè)均能實現(xiàn)，*ST關(guān)鋁將成為全球最大中重稀土航母企業(yè)之一。本次*ST關(guān)鋁順利恢復(fù)上市并復(fù)牌，無疑是這艘全球最大的中重稀土航母揚帆起航的奠基式。
屆時，*ST關(guān)鋁，將有一個全新的未來！

2012年12月27日，深圳證券交易所的官方網(wǎng)站上發(fā)布了一則題為《*ST關(guān)鋁等九家公司恢復(fù)上市申請獲得通過》的公告。公告稱，包括*ST中鎢(000657.SZ)等在內(nèi)的9家公司恢復(fù)上市申請獲得通過。記者也注意到，作為*ST中鎢的實際控制人，中國五礦集團公司近年來一直在硬質(zhì)合金領(lǐng)域悄然布局，目前已是全球硬質(zhì)合金產(chǎn)量最大的企業(yè)。此次*ST中鎢恢復(fù)上市，相信會為五礦集團硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展進一步打開空間。

工業(yè)牙齒快速發(fā)展

且面臨挑戰(zhàn)

硬質(zhì)合金號稱“工業(yè)的牙齒”。相對于鋼材，硬質(zhì)合金產(chǎn)品具有更高的硬度、耐磨性、彈性和抗壓強度等特點。經(jīng)過近二十年來的快速發(fā)展，中國已成為全球硬質(zhì)合金生產(chǎn)第一大國。

2011年，據(jù)中國鎢業(yè)協(xié)會硬質(zhì)合金分會統(tǒng)計，全國43家硬質(zhì)合金企業(yè)總產(chǎn)量約1.9萬噸，未統(tǒng)計在內(nèi)的小企業(yè)硬質(zhì)合金產(chǎn)量約3000噸，總產(chǎn)量約2.2萬噸，總產(chǎn)值超過200億元。從行業(yè)前景來看，硬質(zhì)合金產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于機床、鋼鐵、機械、電子、航空航天、工程施工等多個領(lǐng)域，并是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不可或缺的基礎(chǔ)原料之一，后續(xù)發(fā)展空間廣闊。
然而，我國雖然是硬質(zhì)合金生產(chǎn)大國，卻未必是真正意義上的強國。有業(yè)內(nèi)人士指出，2011年我國硬質(zhì)合金產(chǎn)品約占全球總產(chǎn)量的近40%，但按產(chǎn)值計，占全球總產(chǎn)值的比例尚不足20%。據(jù)相關(guān)專家表示，中國硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)的問題主要表現(xiàn)在以下幾個方面：一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不優(yōu)。整體上看，我國硬質(zhì)合金企業(yè)產(chǎn)品大多以中低檔硬質(zhì)合金產(chǎn)品及粉末半成品為主，高性能、高附加值產(chǎn)品比例偏小。二是自主科技創(chuàng)新能力有待提高。我國企業(yè)對硬質(zhì)合金基礎(chǔ)研究與應(yīng)用研究還不夠深入。三是產(chǎn)業(yè)集中度有待提升。目前，全國共有硬質(zhì)合金生產(chǎn)企業(yè)約600多家，多數(shù)為小規(guī)模私營企業(yè)，整體實力、盈利能力與國外硬質(zhì)合金強勢企業(yè)相比仍有一定的差距。換言之，中國硬質(zhì)合金的整體產(chǎn)量優(yōu)勢尚未完全轉(zhuǎn)化為市場競爭的勝勢。

科學(xué)布局

悄然奠定行業(yè)龍頭地位

針對我國硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)整體大而不強的局面，國家在積極出臺政策推動產(chǎn)業(yè)整合、促進轉(zhuǎn)型升級。作為我國金屬礦產(chǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，五礦集團自然也會有所行動。2003年和2009年，五礦集團先后戰(zhàn)略重組了江鎢集團、湖南有色集團，并在期間收購了德國HPtec公司，同時五礦還是廈門鎢業(yè)第二大股東，大幅度提高了硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)的集中度和話語權(quán)。目前，五礦集團旗下已擁有株洲硬質(zhì)合金集團有限公司（以下簡稱“株硬集團”）、自貢硬質(zhì)合金有限責任公司（以下簡稱“自硬公司”）、中鎢高新材料股份有限公司（以下簡稱“中鎢高新”）、南昌硬質(zhì)合金有限公司（以下簡稱“南硬公司”）、德國HPtec公司等硬質(zhì)合金企業(yè)，一舉奠定了在世界硬質(zhì)合金領(lǐng)域舉足輕重的地位。
從單個企業(yè)的角度看，目前五礦集團在硬質(zhì)合金產(chǎn)量方面已居世界第一。據(jù)了解，2011年五礦集團硬質(zhì)合金總產(chǎn)量約7510噸，占全國總產(chǎn)能的1/3。可以說，在硬質(zhì)合金領(lǐng)域，五礦集團已具備了較為顯著的規(guī)模優(yōu)勢。同時，在硬質(zhì)合金產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)投入、新產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)人才儲備等方面的綜合實力已走在全國同行業(yè)的前列，IT工具（微鉆）、金屬切削刀具已達到或接近世界先進水平。諸多優(yōu)勢聚合在一起，將使五礦集團初步具備代表中國硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)參與國際競爭的條件。

注重高端

硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)前景廣闊

株硬集團、自硬公司、中鎢高新等企業(yè)是中國硬質(zhì)合金行業(yè)的傳統(tǒng)企業(yè)。通過多年來的積累，已具有較高的品牌知名度和影響力。比如株硬公司的鉆石牌商標、自硬公司的長城牌商標均為中國馳名商標，長城牌硬質(zhì)合金為中國名牌產(chǎn)品。
雖然我國硬質(zhì)合金產(chǎn)品整體上是以低附加值產(chǎn)品為主，但五礦集團旗下也不乏像株硬集團此類盈利能力較強、技術(shù)水平較高的行業(yè)龍頭。

據(jù)了解，株硬集團、自硬公司為國家級高新技術(shù)企業(yè)，均建有自己的企業(yè)技術(shù)中心、博士后工作站，株硬集團更擁有國內(nèi)水平最高的硬質(zhì)材料研發(fā)中心和鉆石切削刀具研發(fā)中心。2010年底，株硬集團申報的硬質(zhì)合金國家重點實驗室正式獲批建設(shè)。而自十一五以來，該公司已累計申請專利500多項，獲得專利授權(quán)300多項，其中發(fā)明專利100多項。2012年，株硬集團參與的《難冶鎢資源深度開發(fā)應(yīng)用關(guān)鍵技術(shù)》獲國家科技進步一等獎，共有11項技術(shù)分獲2012中國有色金屬工業(yè)科學(xué)技術(shù)一、二、三等獎。

五礦集團已從戰(zhàn)略層面提出“打造世界鎢工業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者”的長期目標，高端硬質(zhì)合金產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)預(yù)計將是五礦集團鎢產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的重頭戲。2011年12月，位于湖南省株洲市的“中國五礦•株硬精密工具產(chǎn)業(yè)園”已正式開工，也意味著五礦集團對硬質(zhì)合金深加工業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局已大步推進。
近年來，國家出臺了多項政策，鼓勵硬質(zhì)合金生產(chǎn)企業(yè)提高自主創(chuàng)新能力、提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。據(jù)國家相關(guān)部委公開信息，五礦集團旗下多家硬質(zhì)合金企業(yè)因此受益。在國家政策支持下，相信五礦集團乃至我國硬質(zhì)合金行業(yè)的科技水平和盈利能力有望持續(xù)提升。

雖然*ST中鎢資產(chǎn)重組能否最終成功仍不確定，但無論結(jié)果如何，如果按照目前品牌化、高端化發(fā)展思路走下去，預(yù)計五礦集團硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)未來將有廣闊的成長空間。

(關(guān)鍵字：五礦 稀土 硬質(zhì)合金)