雖然五礦資源表示各方目前尚未達成具有法律約束力的收購協(xié)議，但在外界看來，五礦資源拿下上述資產僅剩時間問題，對收購爭議較多的也僅為價格是否劃算。

五礦資源確認洽購嘉能可秘魯銅礦項目

雖然五礦資源表示各方目前尚未達成具有法律約束力的收購協(xié)議，但在外界看來，五礦資源拿下上述資產僅剩時間問題，對收購爭議較多的也僅為價格是否劃算。

五礦資源(01208.HK)3月19日早晨的一紙公告，將其與商品交易商嘉能可-斯特拉塔（Glencore Xstrata）（下稱“嘉能可”）的一項資產收購首次擺上臺面。

根據(jù)五礦資源的公告，其與國新國際投資有限公司及中信金屬有限公司組成的聯(lián)合體正跟嘉能可協(xié)商，購買后者的全資子公司Glencore International AG秘魯Las Bambas銅項目。

雖然五礦資源表示各方目前尚未達成具有法律約束力的收購協(xié)議，但在外界看來，五礦資源拿下上述資產僅剩時間問題，對收購爭議較多的也僅為價格是否劃算。

一波三折

五礦資源在公告中稱，“截至該聲明發(fā)布之日，未就收購相關問題達成約束性協(xié)議”。不過，市場早有預計此項收購規(guī)模將超過50億美元。

業(yè)界分析師對《第一財經日報》記者表示，該收購價格基本符合市場預期，如果達成協(xié)議，其內在影響遠遠大于50億美元，這將使中國對全球銅市場能有更大的掌控能力。

“秘魯Las Bambas銅項目資源比較豐富，預計每年將生產40萬噸銅精礦，同時生產大量稀有伴生礦，斯特拉塔預計該礦壽命為18年。”孫克文介紹。

然而，中國企業(yè)收購嘉能可旗下銅礦資產的過程可謂“異常曲折”。

嘉能可出售Las Bambas銅礦，是它與中國商務部反壟斷局達成協(xié)議的一部分。去年4月，為了使中國能夠批準嘉能可的一項“大手筆交易”，嘉能可宣布出售Las Bambas銅礦。這項大手筆交易已在2013年完成，彼時，嘉能可以高達320億美元的作價收購礦業(yè)大鱷斯特拉塔。

按照協(xié)議，嘉能可必須在今年8月底之前向中國商務部提供Las Bambas銅礦的潛在買家名單，希望在9月30日前達成有約束力的出售協(xié)議，并在2015年6月30日前完成交易。Las Bambas銅礦的買家必須獲得中國商務部的審批。

據(jù)外媒報道，由五礦資源領銜的中國財團代表已飛往倫敦與嘉能可代表進行談判，可能最快本周達成協(xié)議。

實際上，這項交易最初預計要在2013年底敲定，但當時部分出價收購者要求進一步盡職調查，致使交易一再耽擱。后來，又由于與五礦方面存在價格分歧而推遲。

雖然時間一步步在逼近，但圍繞這起交易的諸多細節(jié)，披露甚少。

業(yè)界分析師認為，當前的談判已經進入關鍵時期，在銅價走勢持續(xù)走低之時，買方在價格方面將有更多的話語權和主動權，壓價購買會使該項目的增值前景更加良好。

五礦海外布局再添一子

五礦資源最終能坐上交易的談判桌著實不容易，此前包括黑石集團的財團、江西銅業(yè)[-0.34% 資金 研報]（600362.SH）在內的財團等都曾被看作競購對手。志在海外的中鋁也是“卷入”其中的一家。

在本次的聯(lián)合競購體中，中鋁并未現(xiàn)身。《第一財經日報》記者從中鋁方面獲悉，中鋁此前的確考察過lasbama項目但并未參與收購，經過盡職調查，他們評估過這個項目的風險，沒有參加第二輪投標。“這并不意味著我們不繼續(xù)獲取海外優(yōu)質資源，但我們最想要的是在產的，從頭開發(fā)時間太長。”

現(xiàn)在，中鋁在2007年拿下的秘魯特羅莫克銅礦項目已經投產，這一項目擁有當量銅金屬資源量約1200萬噸，是國內已探明資源量的19%，達產后每年產銅22萬噸，其中2014年約產12萬噸。

分析師表示，誰最終能夠拿下該項目都不重要，中國企業(yè)海外收購過程中“內斗”的局面不再上演才是利好消息。同時，國企海外擴張不單要考慮企業(yè)戰(zhàn)略、經濟利益，國家資源戰(zhàn)略等因素也需考慮在內。

中國作為全球銅精礦主要需求國，目前銅精礦需求占全球總需求的50%左右。但中國最缺的資源大多是有限的，銅資源量更是少到5000多萬噸，高度依賴國外。

五礦資源實施海外并購，目的也是通過在海外建立穩(wěn)定的原料基地，解決銅等基本金屬海外依存度高的現(xiàn)實問題。

這家公司目前隸屬于五礦集團旗下的五礦有色板塊，定位是基本金屬的海外上游，不介入冶煉加工等下游，主要資產包括老撾銅礦、剛果金的銅礦以及南北美洲的勘探項目。

“直接利好就是近期五礦資源股價的暴漲，另外收購成功不但能增強五礦的整體實力，對國家戰(zhàn)略性資源布局也有很大好處。” 分析師說。

不過，業(yè)內人士也表示，鑒于中國企業(yè)在海外并購敗多勝少，五礦資源的這一收購也將存在一定風險，而且收購成功之后，后期開發(fā)過程中的人員安置，以及當?shù)赝顿Y環(huán)境和政策制約等方面也將面臨一定問題。

(關鍵字：五礦資源 嘉能可 秘魯銅礦)