7月17日晚間，國內光伏組件龍頭企業協鑫集成科技股份有限公司（下稱協鑫集成，002506.SZ）發布公告稱，截至7月17日，該公司已經全部收到控股股東協鑫集團（更名前為江蘇協鑫能源有限公司）2016年度業績補償款人民幣約8.27億元，該年度的業績補償承諾已經履行完畢。

一位業內人士告訴界面新聞，“上述補償款到位可以產生兩個作用：其一，對于上市公司而言，這是真金白銀的補償，有助于公司日后經營；其二，對于各個股東而言，該筆補償款計入資本公積金，有助于降低股東損失。”

2014年，協鑫集團在對上海超日太陽能科技股份有限公司（下稱上海超日）進行重組時做出承諾：“在符合法律、法規規定的前提下，重整后通過恢復生產經營、注入優質資產等各類方式，使公司2015年、2016年實現的經審計的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于6億元、8億元。如果實際實現的凈利潤低于上述承諾凈利潤的，由控股股東以現金方式就未達到利潤預測的部分對公司進行補償。”

2015年，完成重組并更名協鑫集成的上海超日當年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為6.39億元，順利實現2015年度的業績承諾。但重組后的次年，協鑫集成的業績突遇“變臉”：經過修正，協鑫集成去年歸屬于上市公司股東的凈利潤由修正前的1.07億元下滑至修正后的虧損0.27億元。

在修正公告中，協鑫集成表示，造成差異的原因有兩點：第一，該公司“將未并網電站EPC項目各環節原已確認收入的系統包銷售、設計以及工程管理服務等收入全部沖回，待電站并網后再行確認”；第二，該公司就大股東協鑫集團2016年業績承諾未達成部分的現金補償確認日期與會計師產生異見。

事實上，這筆超過8億元的業績補償款何時到位的問題成了協鑫集成投資者們最為關心的一大問題。今年7月初，有投資者就上述問題在互動平臺詢問協鑫集成董秘，該公司董秘回應稱，“該部分業績補償不納入半年報中。另外根據公司發布的公告顯示，公司控股股東會嚴格履行業績承諾，將在2017年7月19日前一次性全額支付業績補償款。”

在協鑫集成持續應對業績虧損的壓力之時，8.27億元補償款一次性到位可謂“穩定軍心”。繼去年第四季度虧損2.36億元后，協鑫集成今年一季度續虧。根據一季報，該公司前三個月實現營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為24.77億元、-1.26億元，同比去年分別下滑約15%、223%。

受到行業因素影響，光伏組件價格一路下滑，進入微利時代，這意味著組件企業的利潤空間不斷受到擠壓。東北證券出具的一份研報認為，“受組件價格快速下滑的影響，2016年4季度公司毛利率降至8.36%，導致全年業績虧損。”微利的組件主營業務使得協鑫集成容易遭遇“增收不增利”的風險。2016年，在光伏行業形勢一片大好之時，協鑫集成產銷規模也隨之不斷擴大，但不斷猛增的銷售、管理以及財務費用也在堆高公司營業成本，從而影響利潤釋放。

隨著電力行業發展“十三五”規劃中明確提出“截至2020年，中國累計建成的分布式光伏電站裝機容量將達到60GW以上”的目標，分布式光伏電站成為當下風口，其裝機容量迅速攀升。業績承壓之下，協鑫集成延伸光伏產品產業鏈，進入儲能系統以及分布式光伏領域。

目前，協鑫集成已擁有漁光互補光伏電站、農業大棚光伏電站、鑫陽光戶用系統等產品。而在儲能方面，協鑫集成自主研發生產了“E-KwBe”戶用儲能系統。此外，在今年6月份，協鑫集成還與美國西恩迪科技簽訂1.68GWh鉛碳電池訂單，進一步加碼儲能業務。

聯訊證券近日發布的研報認為，隨著分布式系統裝機容量的大幅提升，協鑫集成可衍生出更多的儲能電池系統需求，其儲能業務將從中受益。

在近期的路演活動中，協鑫集成對前來調研的機構表示，其上半年預計將實現扭虧為盈。根據此前的業績預告，盡管同比預計下滑74%至100%，但今年上半年該公司可實現0至5000萬元歸屬于上市公司股東的凈利潤。

(關鍵字：協鑫集成 光伏組件 協鑫集團 分布式光伏電站)