鮑威爾迎來“關鍵一戰”。

北京時間7月9日晚間，美聯儲主席鮑威爾在美國參議院發表半年度貨幣政策證詞，就貨幣政策和銀行監管等問題接受質詢。鮑威爾表示，近期通脹數據顯示通脹朝著2%目標有一定的進展。在美聯儲對通脹持續朝向2%的信心增強之前，降息政策并不合適；過早、過多放松政策可能會損害通脹進展。

鮑威爾的講話公布后，美元指數短線上漲，現報105.13；美股三大指數一度下挫，隨后窄幅震蕩。半導體板塊繼續大漲，英偉達兩倍做多ETF漲5.28%，英特爾漲超3.4%，英偉達漲約2.7%，超微電腦漲超2.4%，凌云半導體漲約1.9%，美光科技漲超1.3%，臺積電ADR漲超0.8%，AMD漲約0.7%。

中概股方面，納斯達克金龍指數漲超2%，百度（BIDU.O）漲近5%，小牛電動（NIU.O）漲3.6%，嗶哩嗶哩（BILI.O）漲3.7%，阿里巴巴（BABA.N）、知乎（ZH.N）漲超2%。

當前，市場關注的另一個焦點是，本周四美國勞工統計局公布的美國6月CPI數據。今年5月，美國核心CPI同比增速已經降至三年低位。意味著，周四的CPI數據可能會直接影響美聯儲能否在9月降息。

鮑威爾重磅發聲

北京時間7月9日晚間，美聯儲主席鮑威爾在美國參議院發表半年度貨幣政策證詞，就貨幣政策和銀行監管等問題接受質詢。

鮑威爾在講稿中表示，近期通脹數據顯示通脹朝著2%目標有一定的進展。在美聯儲對通脹持續朝向2%的信心增強之前，降息政策并不合適；過早、過多放松政策可能會損害通脹進展。

鮑威爾稱，通脹已顯著放緩，但仍高于2%的目標。更多好的數據將增強對通脹下降的信心。

鮑威爾指出，限制性政策有助于給通脹帶來下行壓力，過早或過多地減少限制都有導致通脹進程逆轉的風險。

鮑威爾表示，鑒于過去兩年在降低通脹和冷卻勞動力市場方面取得的進展，通脹上升并不是我們面臨的唯一風險。過晚或過少減少政策約束可能會過度削弱經濟活動和就業。

在貨幣政策方面，鮑威爾表示，美聯儲“繼續逐次會議做決定”。在考慮調整聯邦基金利率目標區間時，委員會將繼續其一貫做法，即仔細評估即將公布的數據及其對不斷變化的前景、風險平衡和適當的貨幣政策路徑的影響。

鮑威爾強調，國會賦予美聯儲必要的運營獨立性，以便它能以更長遠的眼光追求實現充分就業和物價穩定的雙重使命。美聯儲仍致力于將通脹率降至2%的目標，并保持長期通脹預期穩定。恢復物價穩定對于實現長期充分就業和物價穩定至關重要。

鮑威爾證詞公布后，美元指數短線上漲，現報105.13，歐元兌美元EUR/USD短線走低約15點，英鎊兌美元GBP/USD短線走低近20點，美元兌日元USD/JPY短線上揚近40點。

美股方面，三大指數一度集體下挫，隨后窄幅震蕩，截至北京時間23：00，道指跌0.23%，標普500指數漲0.18%；納指漲0.29%。

有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos表示，美聯儲主席鮑威爾暗示，鑒于通脹已恢復下降，且勞動力市場顯示出降溫跡象，美聯儲正更加關注何時降息，但鮑威爾幾乎沒有對央行何時可能開始降息的預期做出任何改變。

高盛資產管理表示，美國已“接近”首次降息。

按照議程，周三晚間，鮑威爾還將赴眾議院發表半年度貨幣政策證詞。華爾街分析人士稱，盡管美聯儲獨立運作，不受政治壓力的影響，但在美國大選前夕，鮑威爾需要面對的民主黨、共和黨兩方的壓力，民主黨批評美聯儲不降息，共和黨對提高資本要求的銀行新規不滿。

9月降息？

華爾街機構分析稱，鮑威爾的言論試圖傳遞一個信息，即風險是平衡的。在他準備好的講話中，沒有改變市場對今年兩次降息的預期。

當前，市場關注的另一個焦點是，本周四美國勞工統計局公布的美國6月CPI數據。

今年5月，美國核心CPI同比增速已經降至三年低位，顯示抗通脹卓有成效。這意味著，周四的CPI數據可能會直接影響美聯儲能否在9月降息。

分析認為，6月非農強化了市場對9月降息的預期，而本周四的CPI報告有望成為另一個信心增強劑。

據美國6月非農就業報告顯示，新增就業人數較上月有所下滑，并且失業率由4%升至4.1%，為2021年11月以來最高水平，4月、5月的新增就業人數也共計下修11.1萬人，均顯示出勞動力市場的降溫跡象。

不過，此次非農數據反映出來的只是經濟降溫，通脹仍是攔在美聯儲降息道路上的一大關鍵因素。

華爾街預計，6月份，美國核心CPI（剔除波動較大的食品和能源）同比漲幅預計持平5月的3.4%；環比連續第二個月上漲0.2%，有望創下去年8月以來最小的連續兩個月漲幅。整體CPI同比漲幅預計從5月的3.3%下降至3.1%，為5個月來的最低紀錄；環比上漲0.1%，較前值0%小幅上升。

牛津經濟研究院首席美國經濟學家Nancy Vanden Houten在一份報告中表示，“美聯儲官員越來越關注勞動力市場的下行風險，6月的數據支持了我們對美聯儲在9月及此后每次會議上降息的預測。”

Renaissance Macro的經濟主管Neil Dutta也表示，6月非農就業報告“使美聯儲9月降息的預期更為堅定”。

美銀經濟學家Stephen Juneau預計，繼5月報告完全良好的表現之后，6月CPI報告將成為又一個信心增強劑。

芝商所的FedWatch工具顯示，截至發稿，互換市場預計美聯儲有71.6%的概率在9月降息25個基點。

最激進的預測

當地時間7月8日，美國紐約聯儲最新調查結果顯示，6月美國消費者們對該國短期通脹的預期連續兩個月下降，已回落至年初時的水平，因為人們降低了對未來一年房價和其他商品成本上漲幅度的預期。

具體來說，美國6月一年期通脹預期降至3.02%，較5月前值3.17%有所下降。

紐約聯儲的調查還顯示，消費者對未來一年房價上漲幅度的預期從5月份的3.3%降至6月份的3%，回到了12個月的平均值水平。

調查中，美國消費者對所有商品的預期未來一年價格變化中位值均出現下降，預計價格上漲速度會減緩，其中包括，汽油、食品、醫療和房租等。

面對一系列數據，華爾街對美聯儲的降息預期正迅速升溫，其中花旗尤為樂觀、激進。

花旗分析師最新預測稱，隨著美國經濟降溫，美聯儲可能會在2025年夏季之前的8次會議上降息200個基點。

花旗分析師警告美國經濟活動急劇減弱和降息步伐加快的風險，預計美聯儲將從今年9月開始，至2025年7月，連續8次降息，每次降息25個基點。這將使美國基準利率從目前的5.25%—5.5%降至3.25%—3.5%。

花旗預計，在2025年夏天后的決議上，美聯儲將會保持利率不變。

以首席美國經濟學家安德魯·霍倫霍斯特（Andrew Hollenhorst）為首的花旗分析師表示，ISM服務業指數突然進入收縮區間，而月度就業報告顯示失業率上升至4.1%，這些都增加了美國經濟活動急劇減弱的風險。

(關鍵字：美聯儲 貨幣政策 非農就業 降息)