近日，有焦化企業發布漲價溝通函和通知函。

期貨日報記者注意到，在焦炭第八輪降價后，焦企焦炭端盈利欠佳，全國平均噸焦虧損已達120元，呈現出全行業虧損的態勢。部分區域焦企虧損接近200元/噸，之前具有競爭力的區域也陷入了虧損，最低虧損約57元/噸。雖然虧損幅度較大，但焦企并沒有明顯的減產行為，本周的產能利用率為69.18%，僅下降了0.3%。

“近期焦炭現貨價格跌太多，企業虧損嚴重，我們也是迫于無奈才提出漲價。”山西一家焦化企業人士說。

弘業期貨高級研究員陳永明也告訴記者，近期焦化企業在鋼廠采購價格不斷下調而鋼焦企業補庫支撐部分原料焦煤漲價的雙重壓力下盈利大幅走差。截至9月12日，機構數據顯示全國平均噸焦虧損120 元，虧損周環比擴大，焦化廠連續4周位于盈虧平衡線之下。

實際上，進入9月以來焦炭盤面大幅走弱。

9月1日，由于宏觀經濟數據均不及預期，市場交易重心開始切換。而基本面本就相對較弱的雙焦相繼大幅破位下行，直到9月10日焦炭現貨降價落地，盤面才在歐洲央行降息后止跌反彈。需要注意的是，雖然盤面在美國通脹低于預期、歐洲央行降息落地等宏觀氛圍改善的刺激下出現小幅回升，但期貨盤面節前仍以空頭獲利平倉帶動的反彈為主，并未見到多頭大幅增倉，多頭力量仍顯疲弱。

從現貨上來看，焦炭近期先跌后升。8月下旬以來現貨價格明顯走弱，隨著鋼廠鐵水產量走低，主流鋼廠持續施壓焦炭，焦炭現貨分別在8月23日、8月29日、9月10日完成了第六到第八輪降價，累計降幅達到440元/噸。近幾日，隨著鋼坯價格反彈，有部分主流焦炭生產企業在9月13日開啟了首輪焦炭價格提漲，目前等待提漲落地。

焦炭本輪提漲能否落地？對此，中輝期貨煤焦研究員杜鵬告訴記者，近期，焦炭期貨與現貨的走勢有所背離。期貨方面，7月中旬以來焦炭一直處于下跌通道，每次反彈過后都會重回跌勢，并創出新低，技術上并沒有形成筑底的形態。現貨方面，焦炭第八輪降價已經落地，市場普遍比較悲觀，甚至一度有第九輪降價的傳言，隨著期貨價格反彈，焦炭現貨有企穩跡象。在焦企深度虧損的情況下，鋼焦博弈也更加激烈，目前已有焦企嘗試進行第一輪提漲。下游鋼廠全行業的盈利率僅有6.06%，在此種情況下，焦炭漲價落地的概率還是比較小。

“金九銀十”旺季到來對焦炭需求有無帶動作用？對此，陳永明告訴記者，在“金九銀十”旺季的需求支撐下，焦炭需求端出現邊際改善。鐵水產量止跌企穩，截至9月12日，機構數據顯示247家鋼廠日均鐵水產量223.28萬噸，周環比增加0.77萬噸，這是鐵水產量連續第二周環比增長。而隨著焦炭降價、鋼坯漲價，鋼廠盈利情況明顯改善，鋼廠盈利情況改善也可以支持鐵水產量繼續回升。近期的成材端去庫數據良好，截至9月12日，機構數據顯示五大建材社會庫存為1230.75萬噸，周環比減少85.05萬噸，庫存去化速度加快，庫存去化也支撐焦炭下游需求繼續邊際好轉。

一位現貨企業人士告訴記者，從當前的庫存結構來看，焦炭供應仍面臨一定壓力。由于焦化利潤走差，獨立焦化廠持續減產，7月19日產量達峰以后連續減產超兩個月。但是焦炭顯性總庫存仍然在增加，截至9月12日，焦炭顯性總庫存（焦化廠+港口+鋼廠）為811.42萬噸，周環比增加6.83萬噸，分項庫存結構有所優化，獨立焦化企業庫存小幅下降，港口貿易商環節累庫較為明顯，可以看出貿易商環節有搶跑囤貨意圖。總庫存數據目前還沒有看到拐點。

目前，大型焦企整體經營比較穩定，減產主要來自中小型焦企，數據顯示，截至9月13日，產能大于200萬噸的焦企產能利用率為73.31%，周環比下降0.6%；產能小于100萬噸的焦企產能利用率僅有41.16%，周環比下降1.47%，兩者減產的意愿相差較大。下游鋼廠盈利不佳，基本上處于全行業虧損的狀態，降低產量、減少供給是當下市場的共識，鐵水產量僅有223.38萬噸，與去年同期相比減少24.46萬噸。“目前焦炭處于供需雙弱的局面，短期內較難轉變。”杜鵬說。

展望后市，陳永明認為，雖然目前看到鐵水產量邊際好轉，但是好轉幅度仍然有限，從顯性庫存來看焦炭呈現出供給過剩的局面，雖然部分焦企提漲，但目前鋼廠整體盈利率比較低，對提漲比較抗拒。當前仍需重點關注未來鋼價能否進一步恢復。

“下游房地產與固定資產投資同比均在下降，鋼材需求不及往年，焦炭需求亦在收縮。焦炭供給能力過剩，焦煤庫存較高，因此，在需求減弱、成本端難以提供支撐的情況下，焦炭價格也會保持偏弱走勢。”杜鵬說。

(關鍵字：焦化企業 焦炭 鐵水產量 房地產 固定資產投資)