據(jù)了解，埃克森美孚的石油產(chǎn)量目前徘徊在20多年前與美孚合并以來的最低水平附近。同時，雪佛龍也披露了在哈薩克斯坦、西德克薩斯州和新墨西哥州二疊紀(jì)盆地的關(guān)鍵增長項目面臨的阻力。

石油產(chǎn)量輕松增長的日子已經(jīng)結(jié)束

受油價因中東緊張局勢加劇而上漲影響，截至上周五收盤，埃克森美孚收跌1.9%，雪佛蘭暴跌近7%，但在資深頁巖油金融家看來，投資者們的反應(yīng)顯示出對化石燃料業(yè)務(wù)的擔(dān)憂，尤其是與科技等其他行業(yè)相比。

這位總部位于休斯頓的Pickering Energy Partners創(chuàng)始人表示：“投資者不相信這項業(yè)務(wù)可以持續(xù)下去，他們不相信這些公司的紀(jì)律。他們寧愿今天盯著亞馬遜，或者將來的某一天。”

此外，與歐洲競爭對手不同，埃克森美孚和雪佛龍在過去四年的ESG熱潮中大舉投資化石燃料。即便如此，新的原油供應(yīng)也很難獲得。在海上，勘探既昂貴又難以預(yù)測。因此，由于最佳面積已經(jīng)被追蹤到，美國頁巖油田的產(chǎn)量增長正在下降。

從現(xiàn)有的業(yè)務(wù)來看，雪佛龍透露，其價值450億美元的哈薩克斯坦Tengiz項目再次出現(xiàn)延期和成本超支，并且Tengiz項目在2025年最終投產(chǎn)時的現(xiàn)金流將比此前預(yù)測的少10億美元左右。

相比之下，埃克森美孚的增長前景要強(qiáng)勁得多，該公司已經(jīng)在圭亞那建立了立足點(diǎn)，并出售了成本較高的資產(chǎn)。但由于圭亞那和二疊紀(jì)盆地的產(chǎn)量增長未能抵消資產(chǎn)出售、歐佩克減產(chǎn)以及影響所有油田的生產(chǎn)率自然下降的影響，這家德克薩斯石油巨頭第三季度的平均日產(chǎn)量僅為369萬桶油當(dāng)量，接近20年來的最低水平。

更糟糕的是，埃克森美孚表示，長期以來被視為大型石油公司關(guān)鍵增長領(lǐng)域的化學(xué)品業(yè)務(wù)的利潤較上一季度下降了70%。

埃克森美孚首席執(zhí)行官表示：“該行業(yè)仍在從疫情的影響中恢復(fù)，整個行業(yè)為抵消正在發(fā)生的枯竭而投入的資本水平較低。”

同時，雪佛龍列出了二疊紀(jì)盆地的一系列技術(shù)問題：廢水產(chǎn)量受限、天然氣中二氧化碳含量高、生產(chǎn)合作伙伴在水力壓裂方面遇到困難。盡管隨著二疊紀(jì)擴(kuò)張成為世界上最大的頁巖區(qū)，規(guī)模較小的競爭對手也抱怨過類似的問題，但從石油巨頭那里聽到這些細(xì)節(jié)是不尋常的。

美國石油巨頭繼續(xù)豪賭頁巖油

解決上述這些問題可能會增加成本。據(jù)摩根大通的數(shù)據(jù)，預(yù)計全球油氣行業(yè)今年的支出將增加約10%，至5，450億美元，而去年的支出增幅為34%。本周早些時候，Halliburton Co.首席執(zhí)行官提醒投資者，油氣行業(yè)長期以來面臨的最大挑戰(zhàn)之一，尤其是在頁巖油氣領(lǐng)域。

然而，這兩家美國石油巨頭選擇了繼續(xù)豪賭頁巖油。其中，埃克森美孚兩周前宣布以620億美元收購先鋒自然資源，這將使其成為二疊紀(jì)盆地的主要生產(chǎn)商。雪佛龍周一表示，將以520億美元收購赫斯，從而獲得圭亞那一個全球最大、增長最快的石油項目之一的股份。

這兩筆交易均為全股票交易，收購溢價較小，是8年多來石油行業(yè)規(guī)模最大的交易。因此，它們可能會給埃克森美孚和雪佛龍的收益報告蒙上陰影。

但與疫情最嚴(yán)重時相比，這兩家公司最近進(jìn)行收購時都處于優(yōu)勢地位。由于去年能源價格的上漲帶來了創(chuàng)紀(jì)錄的利潤，這兩家公司的股價飆升，為埃克森美孚和雪佛龍的高管們收購規(guī)模較小的競爭對手提供了強(qiáng)有力的資金。

(關(guān)鍵字：石油 巨頭 并購)