11月，山東地區石油焦價格上調為主，煉廠積極出貨降庫，低硫焦煉廠受主營煉廠拉動，焦價上調，漲幅在20-200元/噸;中硫指標貨供應緊缺，疊加下游需求支撐，煉廠出貨速度尚可，價格持續推漲10-110元/噸，普貨石油焦市場指標變動頻繁，煉廠整體出貨順暢，周期內均價多穩中上調。

一、山東地區石油焦價格上調，漲幅高達5.3%

截止11月21日，11月份山東地區石油焦1#均價2567元/噸，2A均價2389元/噸，2B均價2298元/噸、3A均價2185元/噸、3B均價1904元/噸、3C均價1792元/噸，4A均價1103元/噸，4B均價911元/噸，5#均價816元/噸。

低硫焦價格上調，漲幅在4.26%-8%，主要原因為低硫碳素領域入市積極性尚可，疊加負極材料原輔料采購心態穩定，頭部企業支撐下，石油焦價格上調。

鋁用炭素方面市場交投積極，陽極廠開工良好，對微量元素要求較高，指標貨資源緊俏價格堅挺且不斷推漲，截止本周期(11.15-11.21)山東石油焦3B均價1972元/噸，環比上周期漲幅3.35%，較月初漲幅7.57%。普貨石油焦市場出貨順暢，煉廠指標調整變化下，價格上漲。

二、山東地區產量庫存波動變化，煉廠出貨順暢

相比于其他地區，山東地區煉廠指標變化相對頻繁，區域內生產高硫焦占比較多。截止11月21日，山東地區低硫焦產量占比5.44%，中硫焦產量占比32.22%，高硫焦產量占比62.34%。因中高硫焦占比多，且指標不斷調整的原因，價格大多會隨之變化。

11月份山東地區周度內總產量不斷調整變化，主要是11月份山東地區青島煉化共250萬噸/年延遲焦化裝置以及中海外能源共100萬噸/年延遲焦化裝置臨時停工清焦，時間較短，目前均已開工復產，華祥石化共40萬噸/年延遲焦化裝置臨期停工，目前尚未開工，因此從產量變化情況來看，周期內產量波動頻繁，山東地區周度(11.15-11.21日)產量為19.58萬噸，環比上周期增加1.44萬噸，漲幅7.94%，較月初減少0.61萬噸，跌幅3.02%。

11月份煉廠樣本庫存處于緩慢去庫中。截止11月21日，山東地煉樣本庫存為2.73萬噸，環比上周期減少0.06萬噸，跌幅2.15%，較月初增加0.06萬噸，漲幅2.25%。

煉廠產量整體小幅減少，庫存表現波動不大，出貨相對順暢，價格推漲。尤其中硫指標貨煉廠多低庫存，截止11月21日，當日山東石油焦3B價格為1968元/噸，較月初漲幅在8.91%。

三、下游需求向好，支撐石油焦價格堅挺

供需面來看，目前預焙陽極企業多執行訂單生產，個別企業年度訂單確認后積極復產，國內電解鋁運行產能總體保持平穩，貴州及四川地區陽極需求預計增加。

進入11月華南地區個別鋁廠因留存電使用完，12臺電解槽檢修，目前運行產能約7萬噸/年，華中地區某鋁廠因老化嚴重停槽30臺左右，疊加內蒙古、貴州、新疆地區置換產能投產進度以及河南地區減產情況綜合來看，預計11月中國電解鋁運行產能環比增幅有限，電解鋁產能利用率維持在97.5%-98%左右。

10月份電解鋁利潤在4428元/噸，環比漲幅31.04%，同比上漲37.43%，利潤表現可觀。11月因西南枯水期來臨，外購電價表現上升，同時因近期氧化鋁價格不斷推漲，疊加后市因供應緊缺原因，氧化鋁仍存上漲空間，致使其自身配套氧化鋁產能且進行內部核算的電解鋁企業成本優勢明顯，而貴州、甘肅、廣西、河南等地成本壓力較大，受成本端影響，電解鋁價格多維持高位運行。截止11月21日，電解鋁月度均價在20969元/噸，較10月份同期漲幅14.66%。

四、臨近月底石油焦價格漲幅有限，多數持穩

后市來看，截止11月底，山東地區華祥石化共40萬噸/年延遲焦化裝置復產出焦，部分煉廠小幅調整產量，整體供應量仍顯充足，庫存有上漲空間。預計到月底，山東地區產量大面穩定，庫存震蕩波動，漲幅在0.1-0.3萬噸左右。

下游剛需支撐下，低硫焦價格多穩定出貨為主，個別小幅上調，價格區間在2550-2620元/噸;中硫指標貨出貨良好，價格穩中上調，價格區間在2050-2100元/噸，普貨石油焦市場多積極出貨降庫，價格區間在1120-1135元/噸。

(關鍵字：石油焦 數據分析)