一、國際市場：需求疲軟拖累價格下行

近段時間國際硫磺市場不斷回落，中東主要硫磺生產國卡塔爾7月售價FOB258美元/噸，較6月下跌28美元/噸；阿聯酋Adnoc對印度次大陸報價FOB265美元/噸，較6月份售價下調25美元/噸。主因中國和印尼采購乏力，疊加印度需求未達預期，中東供應商被迫降價刺激成交。

短線來看，全球硫磺市場仍受制于需求疲軟，8月中國秋季備貨或部分緩解壓力，但印尼和印度補庫節奏將決定價格能否反彈。

二、國內市場：庫存高企與需求淡季雙重壓制

供應端壓力顯著，截至7月3日，國內港口硫磺庫存達237.5萬噸，周環比增加5.27%，其中鎮江港庫存102萬噸，占比43%，進口貨源持續到港加劇現貨出貨壓力。

國內煉廠生產方面也呈增加局面 ，前期停車限產煉廠逐漸恢復，煉廠硫磺開工率增至80%以上，區域貨源緊張局面被打破。

而終端需求方面整體表現平淡，其中磷肥行業，但企業利潤微薄（一銨129元/噸，二銨虧損24元/噸），對硫磺采購僅維持剛需。硫酸市場，雖然價格逆勢上漲（全國均價730元/噸，環比+2.62%），但硫酸廠多使用冶煉酸替代，未能傳導至硫磺需求。

三、后市展望：短期承壓，關注8月轉折點

短線國際硫磺市場跌勢未止，中東報價或進一步下調，壓制國內進口成本。同時或內各港口硫磺庫存消化緩慢，港口庫存逼近240萬噸，若8月前終端補庫不及預期，價格或下探2200元/噸關口。

當然也應該看到，進入8月份中國化肥企業為秋季生產備貨，硫磺需求有望階段性回升。并且印度尼西亞電池金屬廠商若在8月集中招標，需求有望重啟，或支撐國際硫磺市場回升。

所以針對貿易商來說，短期觀望為主，關注港口庫存去化速度及國際招標動態。針對終端工廠來看，隨著秋季原料儲備臨近，面對下滑期的行情，可分批逢低補庫，避免集中采購推高成本。

整體來看，當前硫磺市場處于“全球高價回落+國內淡季”的雙重利空周期，價格下行趨勢難改。8月需求回暖或帶來階段性反彈，但全年供需格局較難回到上半年局面，建議企業強化庫存與成本管理，靈活應對市場波動。

(關鍵字：硫磺)