本期(2019年06月12日-06月18日)焦煤市場整體穩定，新華山西焦煤價格指數平穩運行。

具體來看，綜合指數報1069點，長協指數報1061點，現貨指數報1077點，競價指數報1053點，均與上期持平。各主要代表規格品均較上期無變化。

經濟數據來看，5月新增人民幣貸款1.18萬億，社會融資規模增量1.4萬億，地方債發行1251億元，M2余額同比增長8.5%，仍不及市場預期，宏觀悲觀預期仍待修復。5月房地產新開工面積增速環比出現大幅下行，5月土地購置面積、房屋銷售面積同比仍然為負，地產端需求出現明顯下滑。5月制造業PMI為49.4，低于枯榮線，制造業形勢有待觀察。

下游鋼材方面，雖然傳統旺季早已結束，受到近期房地產新開工面積大幅增長與基建政策的影響，本期鋼廠高爐開工率較上期持平，目前產量處于絕對高位，鋼廠需求依然強勁。但6月份是鋼材市場的傳統淡季，季節性終端需求走弱已出現，但考慮到鐵礦石的成本支撐，鋼材市場短期或弱勢企穩。

中游焦炭方面，供給端焦企由于利潤修復，生產熱情較高，開工率本期小幅上行;需求端鋼廠高爐開工率維持高位。目前下游鋼材淡季需求出現下行，鋼企打壓焦炭價格心態日漸濃厚，焦鋼博弈愈發嚴重;本期焦炭港口庫存小幅下行，但焦化廠及鋼廠庫存均出現上行，總體焦炭庫存上行且處于高位，終端需求有走弱跡象，后期焦價將有所回調。

上游焦煤方面，供給端山西地區環保檢查趨嚴，但考慮到澳煤清關延遲或由其他進口彌補，邊際供給向下空間有限;需求端受下游鋼鐵行業需求季節性回調影響，焦炭需求存在壓力，再考慮到下游焦炭存在環保預期，焦煤需求存在下行風險;目前焦煤總體庫存繼續大幅上行，焦煤庫存仍中高位運行，焦企補庫意愿不強。目前終端需求出現放緩，焦煤價格或將弱勢回調。

(關鍵字：山西 焦煤 平穩運行)