基本面分析

本周有以下較突出的影響事件：

 周一，由于負(fù)面的美國非農(nóng)就業(yè)報告引發(fā)了市場有關(guān)美聯(lián)儲最早將在下周9月12日宣布推出第三輪“定量寬松”計劃的最新猜測。商品期貨市場就此產(chǎn)生相信與懷疑是否需要第三輪寬松政策的多方與空方陣營。

周二，穆迪投資者服務(wù)公司表示，如果美國國會明年的預(yù)算談判不能產(chǎn)生能夠逐漸降低債務(wù)的政策，那么美國可能失去其3A級別的債務(wù)評級。

周三，德國憲法法院稱，該國政府能夠批準(zhǔn)歐元區(qū)新救助基金和預(yù)算協(xié)議，如果其能保證在未獲議會批準(zhǔn)的情況下德國對救助基金的金融敞口不會上升。德國上調(diào)1900億歐元出資義務(wù)必須首先得到德國議會下院的批準(zhǔn)。這意味5000億歐元(6437億美元)長期救援基金，即歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)獲批之路上的障礙部分被掃除。

周四，美聯(lián)儲麾下聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在結(jié)束為期兩天的會議后宣布，0-0.25%的超低利率的維持期限將延長到2015年中，將從15日開始推出進(jìn)一步量化寬松政策(QE3)，每月采購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，現(xiàn)有扭曲操作(OT)等維持不變。北京時間凌晨2點，聯(lián)儲將公布7位聯(lián)儲理事及10位地方聯(lián)儲行長或副行長對經(jīng)濟(jì)增長率、失業(yè)率和利率的預(yù)期統(tǒng)計。凌晨2點15分，美聯(lián)儲主席伯南克召開了發(fā)布會。

周五，美聯(lián)儲在周四市場收盤后推出的QE3計劃刺激了全球商品市場上漲。但評級服務(wù)機(jī)構(gòu)Egan-Jones Ratings Co發(fā)布報告，將美國主權(quán)信用評級從“AA”下調(diào)至“AA-”，主要由于擔(dān)心美聯(lián)儲剛剛推出的第三輪“定量寬松”措施將會對美國經(jīng)濟(jì)造成損害。

行業(yè)信息

周一，芬蘭不銹鋼廠商奧托昆普稱，公司決定不銹鋼廠10月中旬實行裁員100名員工。6月份與主要不銹鋼廠白領(lǐng)雇員的法定談判，最初計劃裁員150-200名。裁員預(yù)計縮減開支1,000億歐元。第三季度，與裁員有關(guān)的非經(jīng)常性成本將達(dá)500萬歐元。

有報道，越鋼鐵協(xié)會日前建議財政部將不銹鋼的進(jìn)口稅率由5%提高至10%。目前越南國內(nèi)企業(yè)冷軋不銹鋼產(chǎn)能已超過30萬噸/年，而總需求僅25萬噸/年。越南財政部自2012年1月1日已將該商品的進(jìn)口稅率由0%提高至5%。但今年前5個月冷軋不銹鋼進(jìn)口仍達(dá)4.6萬噸，對國內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營造成了不利影響，雖然越南政府想利用提高稅率政策來保護(hù)其國內(nèi)企業(yè)的正常生存與盈利，但據(jù)目前的現(xiàn)狀來看，這一政策并未能給越南帶來預(yù)期的效果。

周二，美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年7月美國進(jìn)口未加工鎳9,832,581千克，較6月的7,083,541千克增加38.8%，較上年同期的8,711,361千克則增加12.9%。1-7月，美國累計進(jìn)口未加工鎳67,505,506千克。美國商務(wù)部的數(shù)據(jù)還顯示，美國7月出口鎳223,309千克，較6月的進(jìn)口量189,417千克增加17.9%，較上年同期的274,594千克則減少18.7%。1-7月，美國累計出口鎳1,528,973千克。

周三，金川公司上調(diào)出廠價2000元/噸，電解鎳（大板）出廠價上調(diào)至119000元/噸，桶裝小塊上調(diào)至120200元/噸。

周四，媒體報道，美國不銹鋼企（北美不銹、阿勒根尼路德姆、AK鋼鐵、蒂森克虜伯美國不銹鋼公司）紛紛上調(diào)9月份發(fā)貨的不銹鋼價格，提價基本都是通過減少功能折扣來實現(xiàn)。

周五，金川集團(tuán)上調(diào)電解鎳板出廠價至122000元/噸，桶裝小塊上調(diào)至123200元/噸，上調(diào)幅度達(dá)3000元/噸。

對于倫敦金屬交易所(LME)的期鎳，在2012.09.10-2012.09.14期間的表現(xiàn)及主要相關(guān)信息簡述如下：

2012.09.10（周一），LME期鎳內(nèi)盤在前日16500美元/噸基礎(chǔ)高開100美元/噸，開在16600美元/噸，最低16575美元/噸，以最高價16775美元/噸收盤，大漲275美元/噸，漲幅1.67%。期鎳電子盤低開27美元/噸，開在16401美元/噸的全天最低點上，亞洲時段盤初波動，之后小幅整理上漲，午后漲勢有所加大，態(tài)勢持續(xù)到歐洲時段盤初；在次高位大幅向下波動，曾有過回調(diào)整理，之后再度攀高，達(dá)到高點16850美元/噸，尾盤下調(diào)，收盤在16750美元/噸，大漲322美元/噸，漲幅為1.96%。

進(jìn)入2012年的第177個交易日，只有荷蘭鹿特丹庫出庫264噸；故LME注冊倉庫減264噸，減為120816噸；注銷量減90噸，減為14232噸；則實際庫存減174噸，減為106584噸。外盤交易量減5299手，減為34672手，減幅13.26%。前日持倉量增1978手，增為115820手，增幅1.74%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌52.35點，收于13,254.29點，跌幅為0.39%；納指下跌32.40點，收于3,104.02點，跌幅為1.03%；標(biāo)普500下跌8.83點，收于1,429.09點，跌幅為0.61%。

周一，美國股市收跌，大盤在上周創(chuàng)多年新高之后回落。預(yù)計聯(lián)邦公開市場委員會將在三天后發(fā)出實行新一輪購買國債計劃的訊號，在此之前市場謹(jǐn)慎觀望。市場相信，德國憲法法院對于歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM) 將做出合法性裁決。美原油期貨價格上漲0.1%，收于每桶96.54美元。美黃金期貨價格下跌0.5%，收于每盎司1731.80美元。收市較早的基本金屬內(nèi)盤整體再度上漲，期鎳收于16775美元/噸，漲幅1.67%；期銅收8068美元/噸，漲幅0.98%；期鋁收2060美元/噸，漲幅2.03%；期鋅收2015美元/噸，漲幅2.28%；期錫收于20600美元/噸，漲幅3.26%；期鉛收2120美元/噸，漲幅1.34%。

周一，中國公布數(shù)據(jù)表明出口下滑導(dǎo)致8月貿(mào)易盈余額度擴(kuò)大。而周日公布的工業(yè)產(chǎn)值、固定資產(chǎn)投資與批發(fā)價格數(shù)據(jù)也疲弱，使得市場期待中國可能出臺更多刺激政策。

有消息稱，花旗對央行額外刺激市場預(yù)期的指數(shù)8月升至99%，為歷史最高，該指數(shù)在QE2于2010年11月推出前數(shù)月一度升至82%。同時，蘇格蘭皇家銀行旗下RBS證券預(yù)測新一輪債務(wù)采購的幾率達(dá)到90%。但更多的分析師們大多懷疑以美聯(lián)儲主席伯南克為首的美聯(lián)儲決策機(jī)構(gòu)是否需要推出第三輪寬松政策，但認(rèn)為市場已普遍同意此舉必將發(fā)生。

綜合看，由于負(fù)面的美國非農(nóng)就業(yè)報告引發(fā)了市場有關(guān)美聯(lián)儲最早將在下周9月12日宣布推出第三輪“定量寬松”計劃的最新猜測。商品期貨市場就此產(chǎn)生相信與懷疑是否需要第三輪寬松政策的多方與空方陣營。美國就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，實際起到了為出臺QE3的鋪路作用，帶動商品市場全面反彈，期鎳跟隨再度上漲。但美聯(lián)儲即使不在下周出臺QE3的話，在年底的美國財政懸崖到來前，還有2次機(jī)會。因此市場懸念重重，市場風(fēng)險驟升。

2012.09.11（周二），LME期鎳內(nèi)盤在前日16775美元/噸基礎(chǔ)低開75美元/噸，開在16700美元/噸，最低16660美元/噸，最高16850元/噸，收盤16825元/噸，微漲50美元/噸，漲幅0.30%。期鎳電子盤平開在16750美元/噸，亞洲時段盤初波動后就處在下滑態(tài)勢，直至最低點16500美元/噸之后稀疏上行，午后再度波動后上行至開盤價附近整理；歐洲時段盤初再次向下波動，盤中表現(xiàn)上行，攀至高點16889美元/噸后，震蕩走低，收盤在16783美元/噸，微漲33美元/噸，漲幅0.20%。

進(jìn)入2012年的第177個交易日，只有新加坡庫出庫6噸；故LME注冊倉庫減6噸，減為120810噸；注銷量增102噸，增為14334噸；則實際庫存減108噸，減為106476噸。外盤交易量大增12565手，增為47237手，增幅36.24%。前日持倉量微增83手，增為115903手，增幅0.07%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲69.23點，收于13,323.52點，漲幅為0.52%；納指上漲0.51點，收于3,104.53點，漲幅為0.02%；標(biāo)普500上漲4.50點，收于1,433.58點，漲幅為0.31%。

周二，美國股市收高，道指創(chuàng)2007年12月以來收盤新高。德國憲法法院周三將對歐洲長期救助基金進(jìn)行裁決，美聯(lián)儲周四將召開議息會議。美國7月貿(mào)易赤字?jǐn)U大0.2%，為420億美元，低于市場預(yù)期的435億美元。美原油期貨價格上漲0.7%，收于每桶97.17美元。美黃金期貨價格上漲0.2%，收于每盎司1734.90美元。收市較早的基本金屬內(nèi)盤整體再度小漲，期鎳收于16825美元/噸，漲幅0.30%；期銅收8090美元/噸，漲幅0.27%；期鋁收2079美元/噸，漲幅0.92%；期鋅收2017美元/噸，漲幅0.10%；期錫收于20690美元/噸，漲幅0.44%；期鉛收2128美元/噸，漲幅0.38%。

周二，穆迪投資者服務(wù)公司表示，如果美國國會明年的預(yù)算談判不能產(chǎn)生能夠逐漸降低債務(wù)的政策，那么美國可能失去其3A級別的債務(wù)評級。

周二，美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年7月美國進(jìn)口未加工鎳9,832,581千克，較6月的7,083,541千克增加38.8%，較上年同期的8,711,361千克則增加12.9%。1-7月，美國累計進(jìn)口未加工鎳67,505,506千克。美國商務(wù)部的數(shù)據(jù)還顯示，美國7月出口鎳223,309千克，較6月的進(jìn)口量189,417千克增加17.9%，較上年同期的274,594千克則減少18.7%。1-7月，美國累計出口鎳1,528,973千克。

綜合看，由于市場預(yù)計德國憲法法院周三對長期救助基金（ESM）進(jìn)行裁決時將有條件放行；對周四美聯(lián)儲會議是否出臺第三輪“定量寬松”的預(yù)期并不確定；市場等待消息，謹(jǐn)慎情緒大增，基本金屬（包括期鎳）減緩了上行的力度。

2012.09.12（周三），LME期鎳內(nèi)盤在前日16825美元/噸基礎(chǔ)高開85美元/噸，開在16910美元/噸高點，最低16575美元/噸，收盤16650元/噸，跌175美元/噸，跌幅1.04%。期鎳電子盤低開16美元/噸，開在16767美元/噸，亞洲時段盤初波動整理，午后逐波上行，交匯在歐洲時段盤初達(dá)到最高17013美元/噸，隨后在德國憲法法院的裁決宣布下，波動向下，以致于逐波跳水，達(dá)到最點16510美元/噸后，尾盤收高，減少了跌幅，最終收在16650美元/噸，跌133美元/噸，跌幅0.79%。

進(jìn)入2012年的第178個交易日，LME注冊倉庫增6噸，增為120816噸；注銷量減354噸，減為13980噸；則實際庫存增360噸，增為106836噸。外盤交易量大增11275手，增為58512手，增幅23.87%。前日持倉量增518手，增為116421手，增幅0.45%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲9.99點，收于13,333.35點，漲幅為0.07%；納指上漲9.78點，收于3,114.31點，漲幅為0.32%；標(biāo)普500上漲3.00點，收于1,436.56點，漲幅為0.21%。

周三，美國股市小幅收高，大盤兩連陽，道指再創(chuàng)2007年12月以來收盤新高。德國憲法法院拒絕阻止歐元區(qū)救援基金。投資者們預(yù)期美聯(lián)儲主席本-伯南克及其同僚可能推出更多刺激政策。美國8月份的進(jìn)口價格指數(shù)上漲0.7%，為5個月以來的首次上漲。7月份的進(jìn)口價格指數(shù)被修正為下跌0.7%。美12月份交割的黃金期貨價格下跌0.1%，收于每盎司1733.70美元。美10月份交割的原油期貨價格下跌0.2%，收于每桶97.01美元。收市較早的基本金屬內(nèi)盤漲多跌少，期鎳跌幅第一。期鎳收于16650美元/噸，跌幅1.04%；期銅收8096美元/噸，漲幅0.07%；期鋁收2086美元/噸，漲幅0.34%；期鋅收2018美元/噸，漲幅0.05%；期錫收于20950美元/噸，漲幅1.26%；期鉛收2125美元/噸，跌幅0.14%。

周三，德國憲法法院稱，該國政府能夠批準(zhǔn)歐元區(qū)新救助基金和預(yù)算協(xié)議，如果其能保證在未獲議會批準(zhǔn)的情況下德國對救助基金的金融敞口不會上升。德國上調(diào)1900億歐元出資義務(wù)必須首先得到德國議會下院的批準(zhǔn)。這意味5000億歐元(6437億美元)長期救援基金，即歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)獲批之路上的障礙部分被掃除。

綜合看，歐洲時段由于符合市場預(yù)計，德國憲法法院最終對長期救助基金（ESM）進(jìn)行裁決時有條件放行；故歐洲時段，市場對周四美聯(lián)儲會議是否出臺第三輪“定量寬松”的預(yù)期更加不確定；謹(jǐn)慎情緒再度大增，基本金屬大多盤中回調(diào)，期鎳更是加大了跌幅。

2012.09.13（周四），LME期鎳內(nèi)盤在前日16650美元/噸基礎(chǔ)高開75美元/噸，開在16725美元/噸低點，高點16820美元/噸，收盤16750元/噸，漲100美元/噸，漲幅0.60%。期鎳電子盤高開125美元/噸，開在16775美元/噸，亞洲時段盤初疲弱走低，波動整理，午后還曾達(dá)到全天最低點16574美元/噸，之后逐步走高；歐洲時段大部分時間表現(xiàn)強(qiáng)勢，波動在漲幅0.3%-09%之間，等候美聯(lián)儲會議消息，正式消息要在收盤后公布，但尾市突然拔高至最高17010美元/噸，最終收在16974美元/噸，大漲324美元/噸，漲幅1.95%。

進(jìn)入2012年的第179個交易日，馬來西亞柔佛庫入庫504噸；荷蘭鹿特丹庫出庫438噸；故LME注冊倉庫增66噸，增為120882噸；注銷量減84噸，減為13896噸；則實際庫存增150噸，增為106986噸。外盤交易量大減26600手，減為31912手，減幅45.46%。前日持倉量減676手，減為115745手，減幅0.58%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲206.51點，收于13,539.86點，漲幅為1.55%；納指上漲41.52點，收于3,155.83點，漲幅為1.33%；標(biāo)普500上漲23.43點，收于1,459.99點，漲幅為1.63%。

周四，美國股市大幅收高，道指與標(biāo)普500指數(shù)均創(chuàng)2007年末以來最高收盤點數(shù)，納指創(chuàng)多年最高收盤點數(shù)。美8月PPI環(huán)比增1.7%高于預(yù)期增1.4%。7月PPI環(huán)增0.3%。美初請失業(yè)金人數(shù)38.2萬壞于預(yù)期37.0萬。此前一周的人數(shù)為36.5萬。聯(lián)邦公開市場委員會宣布將實行第三輪量化寬松政策(QE3)，推動股市攀升。在為期兩天的美聯(lián)儲貨幣政策會議結(jié)束之后，美聯(lián)儲宣布將開始購買抵押貸款支持債券，預(yù)計9月所余日期的購買額為230億美元。之后每月的購買額為400億美元。收市較早的基本金屬內(nèi)盤因美聯(lián)儲還沒有公布會議內(nèi)容，基本未特殊變化，而漲跌不一，期鎳收于16750美元/噸，漲幅0.60%；期銅收8075美元/噸，跌幅0.26%；期鋁收2102美元/噸，漲幅0.77%；期鋅收2036美元/噸，漲幅0.89%；期錫收于20350美元/噸，跌幅2.86%；期鉛收2157.5美元/噸，漲幅1.53%。

周四，美聯(lián)儲麾下聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在結(jié)束為期兩天的會議后宣布，0-0.25%的超低利率的維持期限將延長到2015年中，將從15日開始推出進(jìn)一步量化寬松政策(QE3)，每月采購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，現(xiàn)有扭曲操作(OT)等維持不變。北京時間凌晨2點，聯(lián)儲將公布7位聯(lián)儲理事及10位地方聯(lián)儲行長或副行長對經(jīng)濟(jì)增長率、失業(yè)率和利率的預(yù)期統(tǒng)計。凌晨2點15分，美聯(lián)儲主席伯南克召開了發(fā)布會。

綜合看，周四在商品市場收市后，美聯(lián)儲會議最終出臺了第三輪“定量寬松”，商品市場的尾盤大多上漲，基本金屬也大多尾盤急漲，期鎳更是加大了漲幅。但漲勢并非因真正的需求帶動。

2012.09.14（周五），LME期鎳內(nèi)盤在前日16750美元/噸基礎(chǔ)大幅高開800美元/噸，開在17550美元/噸低點，以高點17775美元/噸收盤，大漲1025美元/噸，漲幅6.12%。期鎳電子盤僅高開6美元/噸，開在16980美元/噸，亞洲時段盤初僅有最低點16921美元/噸，之后快速逐步走高；歐洲時段漲勢持續(xù)，直至最高17876美元/噸，最終收在17775美元/噸，大漲801美元/噸，漲幅4.72%。

進(jìn)入2012年的第180個交易日，馬來西亞柔佛庫入庫672噸，出庫414噸；荷蘭鹿特丹庫出庫264噸；故LME注冊倉庫減6噸，減為120876噸；注銷量減678噸，減為13218噸；則實際庫存增672噸，增為107658噸。外盤交易量大增17771手，增為46983手，增幅55.69%。前日持倉量增1780手，增為117525手，增幅1.54%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲53.51點，收于13,593.37點，漲幅為0.40%；納指上漲28.12點，收于3,183.95點，漲幅為0.89%；標(biāo)普500上漲5.78點，收于1,465.77點，漲幅為0.40%。

周五，美國股市收高，至此大盤創(chuàng)下5年新高。本周道指上漲2.2%，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.9%，納指收高1.5%。美聯(lián)儲周四推出的QE3計劃受到全球市場歡迎。美國8月零售額環(huán)比增0.9%好于預(yù)期環(huán)比增0.8%。7月的零售銷售環(huán)比增0.8%。美國8月CPI環(huán)比增0.6%平預(yù)期。7月的CPI環(huán)比持平。美原油期貨價格上漲0.69美元，收于每桶99美元。美黃金期貨價格上漲0.60美元，收于每盎司1772.70美元。收市較早的基本金屬內(nèi)盤整體大漲；尤其錫和鎳漲幅居前；期鎳收于17775美元/噸，漲幅6.12%；期銅收8380美元/噸，漲幅3.78%；期鋁收2195美元/噸，漲幅4.42%；期鋅收2116美元/噸，漲幅3.93%；期錫收于21675美元/噸，漲幅6.51%；期鉛收2265美元/噸，漲幅4.98%。

周五，評級服務(wù)機(jī)構(gòu)Egan-Jones Ratings Co發(fā)布報告，將美國主權(quán)信用評級從“AA”下調(diào)至“AA-”，主要由于擔(dān)心美聯(lián)儲剛剛推出的第三輪“定量寬松”措施將會對美國經(jīng)濟(jì)造成損害。

綜合看，美聯(lián)儲推出的QE3計劃刺激了投資者對風(fēng)險資產(chǎn)的興趣，美元匯率走低，美國債價格下跌，美原油期貨價格逼近每桶100美元；商品市場大多繼續(xù)上漲，基本金屬（也包括期鎳）更是加大了漲幅。短期的快速上漲將積累大量的獲利盤。但即便回調(diào)后仍會上漲。

（關(guān)鍵詞：QE3 鎳 鎳周評 鎳價 鎳庫存）