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一般而言，某種商品庫存的高企往往反映了供給過剩，而現貨升水的上漲大多體現的是供不應求。令人困惑的是，在如今LME鋁市場上，高庫存與高升水同時存在，這已經嚴重干擾到投資者對鋁行業供求關系的準確判斷。
當前鋁需求并沒有像高升水反映的那樣強勁，而是應有的供給被抽離出了實體市場。事實上，今年前三季度，全球原鋁消費同比僅增加了3.3%，明顯低于去年全年9.8%的增幅，而供給增幅略高于消費，整體供需平衡仍然表現為過剩。專家認為由于融資交易的存在，大部分鋁錠供應都被鎖在LME庫存中，人為造成了現貨市場供應的緊張，導致了高升水的出現。
（關鍵詞：原鋁 庫存 LME）
