本周是2013年的第14周，2013年第63個至第66個交易日，本周依然為四個交易日；本周也是中國春節后慘烈跌勢的第七周。因全球經濟增長遜于預期，致使商品期貨整體普遍下跌，本周期鎳繼續走低，期鎳內盤收在15950美元/噸，跌710美元/噸，跌幅4.26%；外盤電子盤收在16040美元/噸，大跌648美元/噸，跌幅3.88%。

周一，倫敦鎳金屬進入了2013年第63個交易日，LME期鎳內盤在前周16380美元/噸的基礎上大幅低開220美元/噸，開在16440美元/噸周內最高點；期鎳電子盤大幅低開84美元/噸，開在16604美元/噸；因三大經濟體（美國、歐洲和中國）的經濟表現不佳，比如制造業指數不如預期；故期鎳在周內繼續走低；期鎳電子盤全周最高點也在周一，為16660美元/噸；期鎳內盤和電子盤最低點在周五，分別為15950美元/噸和15968美元/噸；則內盤和電子盤的振幅分別為490美元/噸和692美元/噸，保持震蕩下跌的振幅而疲弱走低。

因前周庫存165420噸，本周庫存166284噸，故本周LME鎳庫存總量凈增864噸；即本周入庫總量2844噸，出庫總量1980噸；其中，荷蘭鹿特丹庫入庫834噸，出庫102噸；馬來西亞柔佛庫入庫1302噸，出庫1380噸；阿拉伯聯合酋長國迪拜庫入庫510噸；荷蘭佛利辛恩庫入庫150噸；出庫270噸；比利時安特衛普庫入庫48噸；出庫180噸；英國泰因威爾庫出庫48噸。本周注銷倉單率有所增加，交易量先增后減；持倉量增加。

 (LME期鎳交易主要狀態數據見下表：)

基本面分析

本周有以下較突出的影響事件：

周二，在復活節長假期間，中國表現出一些利空市場的因素：隨著2013年3月30日，中國京、滬、渝三地“國五條”細則也已出臺，各地的“國五條”細則也紛紛亮相，二套房貸門檻見升。對中國來講，房市的風吹草動，都會牽動人們的敏感神經。復活節長假之后，受中美制造業雙雙遜于預期的影響，基本金屬整體承壓，中國的PMI明顯弱于去年同期水平，3-5月份通常是制造業旺季，但旺季不旺的現象，預示2013年總體經濟形勢將較為悲觀。

周三，美國股市收跌，道指與標普指數在周二創歷史收盤新高之后回落。在周五的非農就業數據公布之前，美3月ADP私營就業數據遜于預期，令投資者擔憂經濟增長前景。

周四，日本央行承諾在不到兩年的時間內向經濟注入1.4萬億美元資金，這使得兩年內日本政府持有的債券額度增加一倍，刺激更多的風險投資需求，抵消了美國上周初請失業金人數升至四個月新高的利空影響。故此，周四日元對美元匯率大幅下滑，日經指數大漲。歐洲央行與英國央行均宣布維持貨幣利率不變，符合市場預期。盡管歐洲央行行長表示，如果歐元區經濟進一步弱化，歐洲央行準備降息，一部分人繼續看空歐元，但盤中市場發生戲劇性變化，處在下跌的歐元轉頭向上，或有空頭被逼倉跡象。

周四，歐洲央行執行委員會成員科爾也表示，一旦成員國國家預算得到更有力的控制，歐元區共擔債務將是一個不錯的目標。言論發表后，歐元兌美元強勁上漲。

周五，美國公布重要的非農就業數據，3月非農就業人數環比增8.8萬，失業率降至7.6%，預期為環增19.3萬。2月非農就業環增23.6萬。美國3月非農就業人數遠遜預期，印證了美國經濟陷入疲軟的觀點。也意味美聯儲2013年或繼續實施月度購債850億美元的項目。

行業信息

周二，嘉能可(Glencore)表示，由于中國方面還在進行調查，它們再次延后預計與Xstrata完成合并的日期至5月2日。嘉能可等待中國的審批已經好幾個月了，中國是該公司經銷的原料和礦產品的最大買家。嘉能斥資350億美元收購礦商Xstrata，涉資規模為該行業迄今最大。周二，嘉能可表示，已與中國商務部進行建設性討論，但不認為有希望在先前的截止日期4月16日之前獲批。

周三，瑞士信貸(Credit Suisse) 下調2013年多個商品價格預估，包括黃金、白銀、鉑金、布油及西德州中質油以及基本金屬均價預估；將2013年鎳價預估從每噸18,050美元下修至16,823美元，將2013年鋅價預估從每噸2,188美元下修至2,071美元。

周四，美國商務部公布美國2月鎳進口為9,213,437千克，較1月的8,928,134千克增加3.2%，較上年同期的11,176,190千克減少17.6%。2月出口鎳148,568千克，較1月的228,551千克減少35.0%，較上年同期的222,682千克減少33.3%。

周五，俄羅斯聯邦海關公布，1-2月鋁、銅和鎳出口量下滑，因國際市場需求下降。2013年前兩個月，俄羅斯出口鋁506,800噸，較上年同期下滑0.8%，同期鋁出口額為10.02億美元，低于上年同期的11.57億美元。期間多數鋁出口至非獨聯體國家。前兩個月，俄羅斯出口銅21,800噸，較上年同期下滑48.3%；同期銅出口額為1.663億美元，低于上年同期的2.892億美元。前兩個月，俄羅斯銅出口目的地全部為非獨聯體國家。今年前兩個月，俄羅斯出口鎳30,200噸，較上年同期減少53.1%，同期鎳出口額為5.052億美元，而上年同期為12億美元。

對于倫敦金屬交易所(LME)的期鎳，在2013.04.01-2013.04.05期間的表現及主要相關信息簡述如下：

2013.04.01（周一），因復活節假日休市。

2013.04.02（周二），LME期鎳內盤在前日16380美元/噸的基礎上大幅低開220美元/噸，開在16440美元/噸的最高點上，最低16375美元/噸，以16380美元/噸收盤，大跌280美元/噸，跌幅1.68%。期鎳電子盤大幅低開84美元/噸，開在16604美元/噸全天的高點上，亞洲時段盤初僅有高點16660美元/噸，之后走低，低位疲弱整理后略有上行；歐洲時段跌勢持續，且幅度加大，尾盤前跌至最低16244美元/噸，收盤有所上行，減少了一些跌幅，實際收在16380美元/噸，盡管如此也大跌308美元/噸，跌幅1.85%。

進入2013年的第63個交易日，荷蘭鹿特丹庫入庫834噸，出庫42噸；荷蘭佛利辛恩庫入庫138噸，出庫138噸；馬來西亞柔佛庫入庫1302噸，出庫798噸；故LME注冊倉庫的庫存大增1296噸，增為166716噸，創造了一個新的歷史最高紀錄；注銷量減390噸，減為24708噸，注銷倉單率為14.82%；故實際庫存大增1686噸，增為142008噸。外盤交易量增5491手，增為50109手，增幅12.31%。前日持倉量增701手，增為113981手，增幅0.62%。

美國三大股指具體情況為:道指上漲89.16點，收于14,662.01點，漲幅為0.61%；納指上漲15.69點，收于3,254.86點，漲幅為0.48%；標普500上漲8.08點，收于1,570.25點，漲幅為0.52%。

周二，美國股市收漲，道指與標普均創歷史最高收盤紀錄。有關美國提高醫療保險報銷額度的利好消息推動醫療保險板塊大漲。美國2月工廠訂單指數反彈。美國3月份的制造業指數意外下滑，但美國許多數據都支持了美國經濟持續擴張的觀點，使得股市上漲幅度比許多人預料的還要稍高一些。美6月份交割的黃金期貨期貨價格下跌25美元，收于每盎司1575.90美元。美5月份交割的原油期貨價格上漲12美分，收于每桶97.19美元。收市較早的基本金屬內盤全部下跌，且跌幅不小，期鉛跌幅第一。期鎳收于16380美元/噸，跌幅1.68%；期銅收于7465美元/噸，跌幅0.99%；期鋁收于1884美元/噸，跌幅1.05%；期鋅收于1854美元/噸，跌幅2.27%；期錫收于23000美元/噸，跌幅0.99%；期鉛收2050美元/噸，跌幅2.94%。

在復活節長假期間，中國表現出一些利空市場的因素：隨著2013年3月30日，中國京、滬、渝三地“國五條”細則也已出臺，各地的“國五條”細則也紛紛亮相，二套房貸門檻見升。對中國來講，房市的風吹草動，都會牽動人們的敏感神經。緊接著，2013年4月01日，中國3月官方宣布制造業PMI 50.9，預期52.0，前值50.1；匯豐也公布中國3月匯豐制造業采購經理人指數51.6，前值50.4，預估值51.5；可見制造業PMI遜于預期，盡管仍創下11個月高點，但低于歷史表現，僅屬于溫和復蘇，并且力道實在太弱，也使人們普遍難以感到樂觀。畢竟先前的同期，中國制造業PMI都處在較高點位。

綜合看，復活節長假之后，受中美制造業雙雙遜于預期的影響，基本金屬整體承壓，中國的PMI明顯弱于去年同期水平，3-5月份通常是制造業旺季，但旺季不旺的現象，預示2013年總體經濟形勢將較為悲觀。中國市場將在4月4-5日休市，市場投資意愿和交易活躍度也將下降。目前，已經進入2013年二季度了，需求依然不振，使得期鎳中短期的技術層面并不樂觀。

2013.04.03（周三），LME期鎳內盤在前日16380美元/噸的基礎上大幅低開180美元/噸，開在16200美元/噸，最高16250美元/噸，以最低16105美元/噸收盤，跌275美元/噸，跌幅1.68%。期鎳電子盤平開在16380美元/噸，亞洲時段盤初僅有高點16382美元/噸，低位疲弱整理后繼續走低；歐洲時段跌勢持續，且幅度加大，盤中疲弱走高立即遭致更猛烈的跌勢，尾盤連續創4個月來的新低，幾乎以最低點16030美元/噸收盤，實際收在16040美元/噸，大跌340美元/噸，跌幅2.08%。

進入2013年的第64個交易日，英國泰因威爾庫出庫24噸；比利時安特衛普庫出庫60噸；荷蘭佛利辛恩庫入庫12噸，出庫12噸；荷蘭鹿特丹庫出庫12噸；馬來西亞柔佛庫出庫582噸；故LME注冊倉庫的庫存減678噸，減為166038噸；注銷量大減1704噸，減為23004噸，注銷倉單率為13.85%；故實際庫存大增1026噸，增為143034噸。外盤交易量減3418手，減為46691手，減幅6.82%。前日持倉量增206手，增為114187手，增幅0.18%。

美國三大股指具體情況為:道指下跌111.66點，收于14,550.35點，跌幅為0.76%；納指下跌36.26點，收于3,218.60點，跌幅為1.11%；標普500下跌16.56點，收于1,553.69點，跌幅為1.05%。

周三，美國股市收跌，道指與標普指數在周二創歷史收盤新高之后回落。在周五的非農就業數據公布之前，美3月ADP私營就業數據遜于預期，令投資者擔憂經濟增長前景。美3月份美國服務業企業的活躍度環比下降，而相關指數低于市場平均預期。美黃金期貨收盤下跌1.4%報1553.50美元。美原油期貨收盤重挫2.8%報每桶94.45美元。收市較早的基本金屬內盤大多下跌，期鎳跌幅第一。期鎳收于16105美元/噸，跌幅1.68%；期銅收于7386.5美元/噸，跌幅1.05%；期鋁收于1877美元/噸，跌幅0.37%；期鋅收于1857美元/噸，漲幅0.16%；期錫收于22700美元/噸，跌幅1.30%；期鉛收2050美元/噸，平盤。

在復活節長假之后，有些市場人士越來越擔心近期美股可能回調。周五的非農就業數據是本周經濟數據皇冠上的寶石，人們期盼能從中得到一些交易指引。經濟學家預期3月非農就業將增長19.5萬，將明顯低于2月的23.6萬，預計3月失業率將維持在7.7%。市場實際在擔心美國就業數據疲軟，擔心美國就業市場復蘇不能持續。

周三，有消息稱，嘉能可(Glencore)周二表示，由于中國方面還在進行調查，它們再次延后預計與Xstrata完成合并的日期至5月2日。嘉能可等待中國的審批已經好幾個月了，中國是該公司經銷的原料和礦產品的最大買家。嘉能斥資350億美元收購礦商Xstrata，涉資規模為該行業迄今最大。嘉能可周二表示，已與中國商務部進行建設性討論，但不認為有希望在先前的截止日期4月16日之前獲批。

周三，瑞士信貸(Credit Suisse) 下調2013年多個商品價格預估，包括黃金、白銀、鉑金、布油及西德州中質油以及基本金屬均價預估，將2013年金價預估從每盎司1,740美元下修至1,580美元，將2014年金價預估從1,720美元下修至1,500美元；將2013年銀價預估從每盎司32.20美元下修至28.50美元，2014年銀價預估從31.30美元下修至27.20美元；將2013年鉑金價格預估從每盎司1,695美元下修至1,655美元，將2014年鉑金價格預估從1,810美元下修至1,790美元；上調了今明兩年鈀金預估價，將2013年鈀金價格預估從每盎司725美元上修至770美元，2014年鈀金價格預估從800美元上修至880美元；將2013年布倫特原油價格預估從每桶115美元下修至112美元；將2013年美國西德克薩斯中質油價格預估從每桶102.75美元下修至98美元；將2013年鋁價預估從每噸2,013美元下修至1,990美元；將2013年鉛價預估從每噸2,390美元下修至2,325美元；將2013年銅價預估從每噸8,113美元下修至7,482美元，2014年銅價預估從7,500美元下修至6,675美元；將2013年鎳價預估從每噸18,050美元下修至16,823美元，將2013年鋅價預估從每噸2,188美元下修至2,071美元。

周三，有報道，朝向美通告無情作戰已得到最終討論和批準。朝鮮宣布進入戰爭狀態并重啟寧邊核設施，朝鮮半島緊張局勢顯現升級，已經開始影響市場。

綜合看，復活節長假之后，受中美制造業雙雙遜于預期的影響，以及美國壞于預期的私營就業和服務業數據打壓了市場情緒，基本金屬整體出現連續的回調，中國市場在4月4-5日清明假日休市，使得市場波動進一步加大，期鎳領跌，若本周五重要的美就業數據如預期那樣不甚良好，對市場的短期沖擊將加大。

2013.04.04（周四），LME期鎳內盤在前日16105美元/噸的基礎上小幅高開25美元/噸，開在16130美元/噸，最高16150美元/噸，以最低16100美元/噸收盤，微跌5美元/噸，跌幅0.03%。期鎳電子盤高開20美元/噸，開在16060美元/噸，亞洲時段疲弱走低，至全天最低15980美元/噸，午后逐步形成盤中反彈走高；歐洲時段漲勢持續，盤中曾波動加大，先跌后漲至全天最高16250美元/噸，但卻在尾盤遭致猛烈的跌勢，減少了漲勢，實際收盤在16122美元/噸，漲82美元/噸，漲幅0.51%。

進入2013年的第65個交易日，英國泰因威爾庫出庫24噸；比利時安特衛普庫流入48噸，出庫60噸；荷蘭佛利辛恩庫出庫60噸；故LME注冊倉庫的庫存減96噸，減為165942噸；注銷量增342噸，增為23346噸，注銷倉單率為14.07%；故實際庫存減438噸，減為142596噸。外盤交易量減3992手，減為42699手，減幅8.55%。前日持倉量增56手，增為116895手，增幅0.05%。

美國三大股指具體情況為:道指上漲55.76點，收于14,606.11點，漲幅為0.38%；納指上漲6.38點，收于3,224.98點，漲幅為0.20%；標普500上漲6.29點，收于1,559.98點，漲幅為0.40%。

周四，美國股市收漲。日本央行承諾在不到兩年的時間內向經濟注入1.4萬億美元資金，這使得兩年內日本政府持有的債券額度增加一倍，刺激更多的風險投資需求，抵消了美國上周初請失業金人數升至四個月新高的利空影響。故此，周四日元對美元匯率大幅下滑，日經指數大漲。美6月份交割的黃金期貨價格下跌1.10美元，收于每盎司1552.40美元。美5月份交割的原油期貨價格下跌1.19美元，收于每桶93.26美元。收市較早的基本金屬內盤大多收漲，期鎳收跌。期鎳收于16100美元/噸，跌幅0.03%；期銅收于7440美元/噸，漲幅0.72%；期鋁收于1880美元/噸，漲幅0.16%；期鋅收于1889美元/噸，漲幅1.72%；期錫收于22755美元/噸，漲幅0.24%；期鉛收2075美元/噸，漲幅1.22%。

在周五美國公布重要的非農就業數據前，美國宣布，在截至3月30日的一周中，首次申領失業救濟人數為38.5萬，預期為35.0萬。此前一周的人數為35.7萬。

周四，歐洲央行與英國央行均宣布維持貨幣利率不變，符合市場預期。盡管歐洲央行行長表示，如果歐元區經濟進一步弱化，歐洲央行準備降息，一部分人繼續看空歐元，但盤中市場發生戲劇性變化，處在下跌的歐元轉頭向上，或有空頭被逼倉跡象。

周四，歐洲央行執行委員會成員科爾也表示，一旦成員國國家預算得到更有力的控制，歐元區共擔債務將是一個不錯的目標。言論發表后，歐元兌美元強勁上漲。

周四，美國商務部公布美國2月鎳進口為9,213,437千克，較1月的8,928,134千克增加3.2%，較上年同期的11,176,190千克減少17.6%。2月出口鎳148,568千克，較1月的228,551千克減少35.0%，較上年同期的222,682千克減少33.3%。

綜合看，盡管日本加大寬松政策的力度前所未見，提振了市場情緒，但面臨周五將發布重要的美就業數據不如預期那樣好，跌勢的期鎳盤中反彈力度偏弱。

2013.04.05（周五），LME期鎳內盤在前日16100美元/噸的基礎上小幅低開50美元/噸，開在16050美元/噸，最高16070美元/噸，以最低15950美元/噸收盤，跌150美元/噸，跌幅0.93%。期鎳電子盤低開47美元/噸，開在16075美元/噸，亞洲時段走勢波動，但達到全天最高16245美元/噸后逐波走低；歐洲時段跌勢持續，震蕩走低至全天最低15968美元/噸，尾盤實際收在16040美元/噸，跌82美元/噸，跌幅0.51%。

進入2013年的第66個交易日，阿拉伯聯合酋長國迪拜庫入庫510噸；荷蘭佛利辛恩庫出庫60噸；荷蘭鹿特丹庫出庫48噸；比利時安特衛普庫出庫60噸；故LME注冊倉庫的庫存增342噸，增為166284噸；注銷量大增858噸，增為24204噸，注銷倉單率為14.56%；故實際庫存減516噸，減為142080噸。外盤交易量大減6488手，減為36211手，減幅15.19%。前日持倉量大增2652手，增為116895手，增幅2.32%。

美國三大股指具體情況為:道指下跌41.01點，收于14,565.10點，跌幅為0.28%；納指下跌21.12點，收于3,203.86點，跌幅為0.65%；標普500下跌6.71點，收于1,553.27點，跌幅為0.43%。

周五，美國股市收跌，但跌幅較盤中最低點已顯著收窄。標普500指數創3個月來最大單周跌幅。美國公布重要的非農就業數據，3月非農就業人數環比增8.8萬，失業率降至7.6%，預期為環增19.3萬。2月非農就業環增23.6萬。美國3月非農就業人數遠遜預期，印證了美國經濟陷入疲軟的觀點。也意味美聯儲2013年或繼續實施月度購債850億美元的項目。2月美國的貿易赤字為430億美元，預期為448億美元。1月的貿易赤字為444億美元。美國2月份消費者信貸經季節調整后增加181億美元，高于預期創，自去年8月份以來最大增幅。美國1月份消費者信貸增加了127億美元。2月份消費者信貸增幅為7.8%，高于1月份的5.5%。美6月份交割的黃金期貨價格上漲23.50美元，收于每盎司1575.90美元。美5月份交割的原油期貨價格下跌56美分，收于每桶92.70美元。收市較早的基本金屬內盤除期錫外全部下跌，期鉛跌幅第一。期鎳收于15950美元/噸，跌幅0.93%；期銅收于7406美元/噸，跌幅0.46%；期鋁收于1874.5美元/噸，跌幅0.298%；期鋅收于1885美元/噸，跌幅0.21%；期錫收于22895美元/噸，漲幅0.62%；期鉛收2045美元/噸，跌幅1.45%。

周五，俄羅斯聯邦海關公布，1-2月鋁、銅和鎳出口量下滑，因國際市場需求下降。2013年前兩個月，俄羅斯出口鋁506,800噸，較上年同期下滑0.8%，同期鋁出口額為10.02億美元，低于上年同期的11.57億美元。期間多數鋁出口至非獨聯體國家。前兩個月，俄羅斯出口銅21,800噸，較上年同期下滑48.3%；同期銅出口額為1.663億美元，低于上年同期的2.892億美元。前兩個月，俄羅斯銅出口目的地全部為非獨聯體國家。今年前兩個月，俄羅斯出口鎳30,200噸，較上年同期減少53.1%，同期鎳出口額為5.052億美元，而上年同期為12億美元。

綜合看，正如市場先前對周五重要的美就業數據所擔心的那樣，結果非農就業數據令人大失所望，甚至令市場感到驚駭。跌勢的期鎳繼續走弱。

(關鍵字：期鎳 倫敦鎳 LME鎳 鎳庫存)