受美元強勢反彈及油價走軟拖累，隔夜倫銅大幅下挫至三周低點，受此影響，滬銅走勢亦大幅下挫，打破震蕩格局。此前，市場預期終端消費企業備貨在3-5月會推高銅價，目前來看，消費仍不及預期，銅市難言樂觀。

從往年來看，傳統的企業備貨確實會影響到銅價的季節性波動，但近幾年這種影響表現的越來越不明顯。下游加工企業出現一定程度的集中化趨勢，很多企業鑒于資金壓力出現了收縮或者保持的情況，經營不善的企業開始退出市場，而經營良好的企業對擴充產能并不積極，反而在維持產能的基礎上對企業風險更加注重甄別和防范。

從下游加工的企業看，上游銅冶煉廠出貨收縮付款展期，自己下端消費商占款情況明顯，自己在對上游議價上基本沒優勢，因而只能盡量收縮下端消費商的付款周期，進而甄別和防范風險點，保證企業經營的正常運行。有些企業為了規避風險，在訂單選擇上做了極為嚴格的管理，優選付款周期短的企業，很多訂單被排除在外。

在行業整合的背景下，整體銅消費情況也不樂觀，企業反映的數據這幾年都是不及預期的，整體用銅量出現了輕微下滑。

整體來看，近期銅市消費雖無亮點，但考慮到庫存連續下降，國內一些冶煉廠又有檢修影響，基本面壓力也不是太大，注意規避風險。

(關鍵字：美元強勢反彈 油價走軟 倫銅)