倍受關注的Century、Lisheen等鋅礦在今年下半年關閉，將使未來全球鋅供應每年減少約65萬金屬噸。2015年上半年全球部分大型鋅礦大幅增產，但遠不足以彌補前者停產帶來的產量減少。同時，近期投產的鋅礦山數量少、產量小，投產到達產需要仍需要較長時間，所以短期對全球鋅礦產量貢獻能力較弱。陳“糧”漸盡，新“糧”未成，鋅礦生產青黃不接的時期，市場供應將不再如此前充足。預期今年下半年開始鋅礦供應將逐步收緊，且未來2-3年供應量回升能力較小。

上半年大礦山增產力度強

南儲商務網對全球有部分鋅礦的上半年產量進行統計，大型礦山增產力度較大，McArthurRiver、MountIsa等5座礦山上半年同比增產超過1萬噸，合計同比增產約15萬噸。大型礦山增產幅度和增產量都顯著增大;而減產的礦山中，產量和減產幅度等都相對較小，總體使得上半年鋅礦產量仍有明顯上升。

新舊項目青黃不接供應或現斷檔期

老舊礦山密集關閉停產

倍受關注的Century、Lisheen等鋅礦在今年下半年關閉，將使未來全球鋅供應每年減少約65萬金屬噸。Century已于今年7月永久關閉，不過，配套的選礦廠還將于第四季度繼續處理之前生產的礦石。Lisheen礦業將在11月份關閉。幾座鋅礦關閉的減產效應還需要一段時間得以全部體現，預計減少產能將在年底至明年上半年才能得以全部體現。

老舊礦山密集關閉，部分正值“壯年”的鋅礦也遇到了一些麻煩。北領地政府宣布將關閉McArthurRiver鋅礦除非嘉能可改善環境記錄并增加金融債券以滿足場地復原需要。兩年前，嘉能可獲準將McArthurRiver鋅礦生產能力從250萬噸提高到500萬噸，鉛鋅精礦產量從36萬噸擴大到80萬噸。McArthurRiver2015年上半年產量為13.98萬金屬噸，同比2014年上半年增長41.93%。作為一個快速增長的大型鋅礦，McArthurRiver或將關閉的消息無疑為下半年及以后的鋅礦供應局勢再添變數。目前，嘉能可正與北領地政府就此事進行協商找到妥善的解決方案。育空鋅業因債務問題于1月停止旗下澳洲鋅礦，礦山將在市場好轉后重啟。新星公司因成本和技術原因與4月停止開采旗下加拿大MyraFalls鋅礦。

新建礦山短期貢獻能力有限

南儲商務網統計了近幾年投產的產量較大鋅礦，從表中可以看出2015年至2018年投產鋅礦項目產能逐步擴大。今年僅2處較大鋅礦投產，紫金礦業(601899)控股的龍興克茲爾-塔什特克鉛鋅多金屬礦和Trevali所屬的Caribou鋅礦，達產后合計產能約年產鋅金屬13萬噸，而這兩個項目從現處的投產、試生產階段到達產還需要較長時間，短期內對全球鋅礦產能貢獻能力十分有限。

我國作為全球第一大鋅礦生產國今年鋅礦產量也同比有所減少。根據國家統計局的數據顯示，7月份全國鋅礦產量為43.7噸，環比回落10.7%，同比減少4.29%，前7個月累計產量為275.52噸，同比減產8.64%，而上半年產量則同比下降10.4%。

今年1月1日實施的新《環境保護法》，對鉛鋅礦生產提出了更加嚴格的要求。大型礦山雖目前生產基本穩定，但環保投入也使生產成本有所提高。國內小型礦山受影響則更大，很多小礦受環保要求或成本壓力而關閉，根據國家統計局數據，四川、福建、廣西等以分散小型礦山居多的地區，精鋅礦產量都有明顯下滑。嚴格的環保要求使礦山擴建也面臨著審批困難，河北蔡家營鉛鋅礦今年上半年鋅金屬產量2萬噸，同比2014年上半年產1.92萬噸稍有提升，該礦新增球磨設備及電力設施即將完工，可將選礦處理能力提升150萬噸/年。但由于政策審批原因該礦一直未能就Ⅲ采區深部、Ⅱ號采區以及周邊區域申請到新的采礦證，礦石供應能力或將不能滿足新增選礦處理能力。同時，國內部分老礦山資源質量下降也對生產造成一定影響，四川九龍山(600555)盛礦業目前選礦處理能力約200t/d，生產經營良好，但面臨礦山深部礦體質量下降，出礦不穩定的問題。礦山安全要求提高也對小型鉛鋅礦開采提出更大考驗，如：云南獅子山鉛鋅礦上半年就因安全檢查因素停產，上半年礦山鋅產量同比下滑27.8%。對于眾多的國內中小型鉛鋅礦，安全環保要求提升、價格低迷、礦石質量下降等多重因素都考驗著鋅礦產量。

總體來看，全球大型優質鉛鋅礦面臨資源枯竭和質量降低趨勢，大型礦山關停大幅影響全球鋅礦產能;國內鉛鋅礦安全環保壓力逐步加大，鉛鋅礦采選受到更大的成本及政策壓力;大礦山的增產以及新建礦山投產部分將在未來為鋅礦供應注入新的血液，但是相比停產關閉產能，增產礦山產量量相對較少;新建礦山達產也需要較長時間，短期對鋅礦供應貢獻能力較小。青黃不接的現狀為全球鋅礦供應打開了一個較長時間缺口，預計未來2-3年全球鋅礦產量回升能力較小。面對目前需求的疲弱，這樣一個缺口或許也將為低迷的鋅市提供一個喘息的機會。

(關鍵字：鋅礦)