9月28日，國際鋁業巨頭美國鋁業（以下簡稱美鋁）在SEC發布公告稱，其將分拆成兩家上市公司。

美鋁分拆成兩家公司上市的消息絕非像市場解讀的迫于市場供給壓力，而是老牌國際巨頭成功轉型后的新圖謀。

裂變

據公告，上游業務公司將繼續以“美國鋁業”這一公司名稱運營，專注于鋁土礦開采以及輕質金屬處理業務。據了解，2010年至2020年間，全球鋁需求預計增長6.5%，而過去的5年間增長符合預期。上游公司擁有全球最大鋁土礦采礦投資組合，年產4600萬噸，足夠的儲備滿足世界日益增長的需求，而且其氧化鋁精煉系統是世界最大。

而分離后的增值業務公司將定位為利潤增長，美鋁航空業務在鋁鍛造、型材、噴氣發動機機翼和緊固件系統方面居全球首位，目前該公司在鎳基高溫合金和鈦材料無縫軋制噴氣發動機環件方面名列全球第一，并且成為世界領先的真空熔煉高溫合金供應商。車用鋁的發展也是增值公司的另一殺手锏。據美鋁預計，從2014年至2018年，汽車收入將增加2.4倍。

美國鋁業堅定地認為，被分拆的兩家公司將成為行業領先的財富500強企業，計劃于2016年下半年完成分拆。

對于此次拆分動因，正如美國鋁業在其公告中所表示的，過去幾年，美鋁成功轉型，打造了兩個強大的價值創造引擎，如今它們都已經準備好追求自己獨特的戰略方向。在度過2008年困難時期之后，即著手進行重整。

轉型

從表面上來看，美國鋁業仍舊保持傳統業務，但實際上其早已重塑了氧化鋁和初級金屬部分。2007年以來，美國鋁業已經縮減、關閉或出售130萬噸冶煉產能，或占到總產能的31%。今年3月該公司又計劃關閉50萬噸高成本鋁冶煉產能，這部分產能占到該公司冶煉產能的14%。

雖然該公司關閉這些產能對外聲稱是因為來自中國的供給增加，但據了解，冶煉是整個產業鏈中成本最高、利潤最低的部分。而美國鋁業的布局早就在向產業鏈高附加值業務轉移。

美鋁在航空領域深耕多年，近年來，隨著汽車“輕量化”發展，推高了車用鋁需求，美鋁不斷擴充產能。

早在今年1月美國鋁業公布的年報顯示，2014年全年的營業收入增長4%，至239億美元；計入特殊項目的全年凈利潤為2.68億美元，合每股21分，遠高于2013年的凈虧損23億美元（每股2.14美元）。扣除一次性費用，美國鋁業在2014年的凈利潤為11億美元，合每股92分，接近2013年調整后凈利潤3.57億美元（每股33分）的三倍。

對于2014年的不俗業績，美鋁董事長兼首席執行官Kleinfeld在電話會議中曾表示：“通過開拓高附加值的業務，我們在下游成長型市場中取得豐厚的利潤，同時中游市場的航空業和汽車制造業也有增長。在大宗商品方面，我們重新整合產品組合的努力繼續展現成效，業績連續13個季度實現提升。”

2014年11月，美鋁花費29億美元完成了對全球領先的航空噴氣發動機部件生產商福瑞盛的收購。美鋁預測，到2019年，商用噴氣飛機年均復合增長率為7%；按照2013年的交付進度，美鋁目前的訂單需排9年。

此項收購有望使美鋁2016年的收入增長16億美元，并額外實現3.5億美元息稅前利潤；2019年，收入有望增長20億美元。

另據咨詢公司DuckerWorldwide提供的數據顯示，北美汽車車身鋁板含量到2015年將翻3倍，到2025年將翻11倍。

(關鍵字：美國鋁業 汽車 鋁土礦)