中國人民銀行10月23日意外宣布的降準、降息，徹底攪動了大宗原料市場的氣氛，畢竟比10月底采取雙降的普遍預期早了一周。歐洲央行也幾乎同時發布了歐元再寬松的預期，中歐齊放水刺激投資的氣氛已然形成。雖然LME鎳價在10月21日收盤依然盤桓在10280美元，LME鎳庫存已經創下了階段新低434232噸。毫無懸念，鎳市供需矛盾降迎來加速修復動力。

一、穩經濟迫在眉睫。國家統計局公布的第三季度GDP增速破七就是經濟形勢很不樂觀的明顯信號，穩經濟的壓力日益增大。1-9月，中國固定資產投資(不含農戶)增速進一步收窄至10.3%，與9月人民幣M2保持的13.1%增速進一步拉開了差距。9月份的全社會用電量再度負增長0.2%，這是2015年的第4個月出現負增長，直接拉低了前三季度的總體增速僅有0.8%。9月的進出口總值同比下降8.8%，1-9月的出口總值下降1.8%，同期的進口總值下降15.1%。

國慶節前出臺購買住房首付款比例降低以及汽車購置稅費再減半的政策就是明顯的刺激經濟加力信號，各地進入10月份掀起的新一輪聲勢浩大的重大項目投資潮順理成章。四川、湖南、山東、北京、廣東等十余省市相繼召開會議部署四季度經濟工作，同時還發布了一批重大項目開工名單。

二、鎳供應繼續減少。按照現在的需求以及工藝技術水平，無論高鐵、地鐵或者廠房，甚至一般的工程項目，都會大量使用不銹鋼產品。WMBS發布數據稱，1-8月的全球鎳市供需缺口上升到1.8萬噸。9月份的鎳鐵進口量回升到67720噸，仍然低于4月份創出的歷史高點75154噸。9月份的鎳進口32785噸，同比增長278.46%，抄底購買與需求拉動的因素同在。9月份的中國鎳鐵產量進一步下降，統計的數據顯示，只有38527.3金屬噸，環比減少726.95金屬噸。

中國港口的鎳礦庫存總量下降到10月23日1617萬噸，創出2012年5月以來的新低。盡管鎳礦結構已經發生了根本性改變，從以鎳含量1.8%及以上的高鎳礦為主轉變為1.5%及以下的中低鎳礦為主，仍然無法改變庫存數量快速降低的趨勢。菲律賓的雨季即將開始，在2016年3月前，中國目前唯一依賴的鎳礦來源只會加速減少。

三、鉻鐵已吹集結號。自5月的傳統上漲行情爽約以后，鉻市始終彌漫著“底有多深”的擔憂悲情。筆者10月22日在成都發言《底有多長-2015末期中國鉻鐵市場展望》講到結尾時，向行業人士提出反問“經濟低迷承受期有多久?”、“中國投資項目落實力度有多大?”。話音未落，青山鋼鐵集團10月23日就宣布采購10萬噸鉻鐵的重磅消息，月度采購量環比增長7萬噸。不僅震撼了鉻鐵以及鉻礦市場，顯然也將成為不銹鋼產業鏈各商品市場的供需態勢逆轉的集結號。無疑會影響不銹鋼市場走勢，必然會影響鎳市供需矛盾修復。

雙降只是穩經濟措施加碼途中的一個重要驛站，投資才是不銹鋼供需形勢轉換的關鍵因素。既然鉻鐵已經吹響了市場供需逆轉、價格不再下跌的集結號，鎳市場供需矛盾逆轉的態勢必然會繼續加速，畢竟LME鎳價回升到15000美元行業成本線以前，鎳市的生產供應還不可能出現像樣的回升。

(關鍵字：雙降 鎳)