6月份，CPI同比上漲2.7%，漲幅與上月持平；PPI同比由上月上漲0.6%轉為持平。專家分析認為，盡管CPI同比漲幅在二季度明顯抬升，但上半年物價漲幅仍然低于全年物價調控目標，下半年CPI同比上漲空間有限，通脹壓力并不明顯，全年CPI同比漲幅突破3%的可能性較低。

PPI則漲勢走弱，可能出現階段性負增長

7月10日，國家統計局發布了2019年6月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據。6月份，CPI同比上漲2.7%，漲幅與上月持平；PPI同比由上月上漲0.6%轉為持平。

專家表示，盡管CPI同比漲幅在2019年二季度明顯抬升，但上半年物價漲幅仍然低于全年物價調控目標。CPI與PPI走勢出現分化，下半年CPI同比上漲空間有限，通脹壓力并不明顯；PPI則可能出現階段性負增長。

鮮果價格上漲影響明顯

6月份，CPI同比上漲2.7%，漲幅與上月持平。今年3月份以來，CPI同比漲幅持續擴大，5月份升至2.7%，創下了自2018年2月份以來的新高。今年上半年，CPI同比上漲2.2%，仍低于《政府工作報告》提出的“3%左右”的全年物價調控目標。

6月份，食品價格同比上漲8.3%，影響CPI上漲約1.58個百分點。在食品價格中，鮮果價格是影響CPI同比上漲的最主要因素。

國家統計局城市司處長董雅秀分析說，6月份，鮮果價格上漲42.7%，漲幅比上月擴大16.0個百分點，影響CPI上漲約0.71個百分點，除受氣候等因素影響外，去年同期價格較低也是漲幅擴大原因之一。豬肉價格上漲21.1%，漲幅比上月擴大2.9個百分點，影響CPI上漲約0.45個百分點。鮮菜價格上漲4.2%，漲幅比上月回落9.1個百分點，影響CPI上漲約0.10個百分點。

非食品價格同比上漲1.4%，影響CPI上漲約1.10個百分點。在非食品中，醫療保健、教育文化和娛樂、居住價格分別上漲2.5%、2.4%和1.6%，合計影響CPI上漲約0.84個百分點。

根據測算，在6月份2.7%的CPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.5個百分點，新漲價影響約為1.2個百分點。

6月份，CPI環比由上月持平轉為下降0.1%。其中，食品價格下降0.3%，影響CPI下降約0.06個百分點；非食品價格下降0.1%，影響CPI下降約0.05個百分點。

在食品中，鮮菜大量上市，價格下降9.7%，影響CPI下降約0.25個百分點；前期補欄雛雞開始生產，雞蛋供應充足，價格下降2.6%，影響CPI下降約0.01個百分點；蝦蟹供應增加，水產品價格下降0.9%，影響CPI下降約0.02個百分點；豬肉供應偏緊，價格上漲3.6%，影響CPI上漲約0.09個百分點。

董雅秀分析說，西瓜和桃子等水果集中上市，價格下降，但蘋果和梨價格繼續上漲且漲幅較高，加之南方部分地區多次強降水影響采摘和運輸，火龍果和菠蘿等水果價格上漲，全國鮮果價格上漲5.1%，影響CPI上漲約0.11個百分點，目前價格水平處于歷史高位。

在非食品中，受成品油調價影響，汽油和柴油價格分別下降3.5%和3.7%，合計影響CPI下降約0.07個百分點。

PPI同比由上漲轉為持平

6月份，PPI同比由上月上漲0.6%轉為持平，為2016年9月以來的最低點。自去年12月份以來，PPI同比漲幅持續在0%—0.9%之間波動。上半年，PPI同比上漲0.3%，同比漲幅比去年同期回落3.6個百分點。

6月份，生產資料價格同比由上月上漲0.6%轉為下降0.3%；生活資料價格同比上漲0.9%，漲幅與上月相同。

在主要行業中，同比漲幅回落的有煤炭開采和洗選業，上漲3.4%，比上月回落0.4個百分點；非金屬礦物制品業，上漲2.5%，回落0.6個百分點。由漲轉降的有石油、煤炭及其他燃料加工業，下降1.9%；石油和天然氣開采業，下降1.8%；黑色金屬冶煉和壓延加工業，下降0.5%。另外，黑色金屬礦采選業價格上漲18.5%，漲幅比上月擴大4.3個百分點。據測算，6月份同比持平，其中去年價格變動的翹尾影響和新漲價影響分別約為0.3個百分點和-0.3個百分點。

6月份，PPI環比由上月上漲0.2%轉為下降0.3%，近4個月首次環比負增長。其中，生產資料價格由上月上漲0.2%轉為下降0.4%，生活資料價格由上月上漲0.1%轉為持平。從調查的40個工業行業大類看，價格上漲的有18個，比上月減少3個；下降的17個，增加6個；持平的5個，減少3個。

在主要行業中，石油相關行業受國際原油價格下降影響，價格由漲轉降，其中，石油和天然氣開采業價格下降3.9%，石油、煤炭及其他燃料加工業價格下降1.9%。受前期鋼材產量大幅度增加、市場供應充足影響，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格由漲轉降，下降1.3%。此外，受近期鐵礦石需求增加、供給偏緊等因素影響，黑色金屬礦采選業價格上漲3.7%，漲幅比上月擴大1.5個百分點。

6月份，工業生產者購進價格（PPIRM）同比-0.1%，比上個月下降0.3個百分點。交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，購進端價格負增長，一方面緩解工業生產成本，另一方面表明企業生產需求不足。

CPI突破3%可能性低

總的來看，今年上半年，盡管CPI同比漲幅自3月份起持續攀升，5月份升至2.7%。不過，6月份CPI同比漲幅與5月份持平，而且，今年物價調控目標為漲幅3%左右，各月份的同比漲幅與3%左右的調控目標仍然有距離，上半年平均2.2%的同比漲幅也明顯低于調控目標。因此，當前物價走勢總體仍然趨于溫和。

市場機構分析認為，受豬瘟疫情影響，預計未來豬肉價格依然是CPI上行的重要推動因素。不過，隨著油價維持長期震蕩走勢、鮮果價格補跌回落，豬肉價格的孤軍突進也難以帶動CPI的趨勢性上行。因此，2019年CPI同比漲幅突破3%的可能性較低。

劉學智分析認為，當前，生豬及能繁母豬存欄量仍在下降，將導致未來生豬供應量減少。受豬肉價格上漲周期疊加生豬疫情的影響，下半年重點關注豬肉價格走勢可能階段性拉升CPI。鮮菜價格漲幅已經回落。隨著夏秋季節水果供應增加，鮮果價格漲幅有望收窄。6月份之后CPI翹尾逐漸減弱，對物價的抬升作用減弱。因此，除了豬肉價格以外，其他拉升CPI的因素都較弱。下半年CPI上漲空間有限，全年CPI同比漲幅可能低于2.5%，不存在明顯的通脹壓力。

從PPI看，由于國際市場需求放緩導致大宗商品價格承壓，抬升PPI的輸入性通脹壓力較為有限。內外需求偏弱，需求拉動PPI上升的可能性不大。下半年PPI翹尾因素顯著走弱，月平均值為-0.5%，將對PPI有明顯的下拉作用。因此，PPI漲勢較弱，未來PPI可能出現階段性負增長。

也有專家分析認為，這一輪PPI通縮與2012年—2015年大不相同，當時是產能嚴重過剩導致PPI的持續趨勢性大幅下降，而這一輪PPI同比跌破-1%的可能性都不大，而且長期來看，若大宗商品價格保持震蕩，則PPI同比將趨于穩定在0%附近。

劉學智表示，放寬地方專項債政策，針對制造業大幅減稅降費，加大基建投資力度，積極政策可能帶動工業需求改善，對相關工業產品價格帶來拉動，將對PPI走穩起到積極作用。

(關鍵字：CPI PPI)