戰(zhàn)略小金屬銻是一種極度稀缺的不可再生金屬，隨著光伏玻璃澄清劑焦銻酸鈉的剛性需求不斷增加，有望帶動(dòng)全球銻需求量大幅增加，2021年初以來(lái)銻價(jià)持續(xù)上漲87％至8.1萬(wàn)元/噸，部分國(guó)家有望對(duì)銻資源加強(qiáng)儲(chǔ)備，銻行業(yè)迎來(lái)高景氣時(shí)代。

根據(jù)USGS數(shù)據(jù)，全球銻礦儲(chǔ)量200萬(wàn)噸，儲(chǔ)采比僅18:1，中國(guó)儲(chǔ)采比僅8:1。因?yàn)殇R有很多軍事用途，歐盟、美國(guó)對(duì)銻資源加強(qiáng)儲(chǔ)備，銻資源戰(zhàn)略地位或?qū)⒅毓馈Ｖ袊?guó)銻礦產(chǎn)量下降導(dǎo)致全球銻礦供給從2011年18萬(wàn)噸下降至2021年11萬(wàn)噸。銻廣泛應(yīng)用于阻燃劑（55％）、鉛酸蓄電池（15％）等，光伏玻璃澄清劑焦銻酸鈉有望帶動(dòng)全球銻需求量大幅增加，預(yù)計(jì)光伏玻璃用銻量將由2021年1.5萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2025年4.9萬(wàn)噸，需求占比由11％增長(zhǎng)至30％。預(yù)計(jì)全球銻供需開(kāi)始轉(zhuǎn)向緊缺，到2025年銻供需缺口將擴(kuò)大至2.4萬(wàn)噸，缺口比例高達(dá)14％。銻是光伏玻璃生產(chǎn)中必備元素，且在光伏玻璃環(huán)節(jié)的成本占比較低，在光伏萬(wàn)億產(chǎn)值里面占比更是微乎其微，下游對(duì)漲價(jià)的承受能力較強(qiáng)。在剛性需求支撐下，銻的價(jià)格彈性很大。目前焦銻酸鈉行業(yè)已出現(xiàn)了供需緊張的局面，上游礦產(chǎn)商對(duì)付款要求是極其嚴(yán)苛，面對(duì)下游光伏需求確定性爆發(fā)的局面下，銻價(jià)格的爆發(fā)一觸即發(fā)。

湖南黃金是國(guó)內(nèi)擁有銻產(chǎn)能最大的公司，保有銻儲(chǔ)量29.27萬(wàn)噸，產(chǎn)能達(dá)到3萬(wàn)噸。華鈺礦業(yè)（601020）可控銻資源量達(dá)到43.46萬(wàn)金屬噸，塔鋁金業(yè)達(dá)產(chǎn)后，合并公司西藏版塊銻產(chǎn)量，屆時(shí)公司金屬銻產(chǎn)出2.1萬(wàn)噸/年。

(關(guān)鍵字：銻 光伏)