2024年6月份，中國銅產業運行呈現以下4個方面特點：

1、銅冶煉企業生產經營基本平穩

2024年上半年，精銅產量同比去年明顯上漲，其中，一季度產量明顯高于去年同期;二季度在國內精銅價格沖高、粗銅供應充足情況下，冶煉廠生產積極性不減，冶煉廠檢修情況不及預期，國內精銅產量仍保持高位。

6月份，我國銅冶煉企業產量同比、環比均持續增長。盡管6月份有多個企業進入檢修期，對局部地區產量造成了影響，但在粗銅和陽極銅供應較為充足的情況下，銅冶煉企業當月合計完成產量仍呈現同環比雙增長態勢。副產品硫酸價格的走高和多數冶煉廠在長單保證情況下，銅精礦現貨加工費的持續走低，暫未對冶煉企業的生產積極性造成重大影響。

上半年，銅精礦現貨TC下降幅度較大，甚至在5月中旬部分降為負值，但是在國內部分企業有長單加工費，精銅現貨、副產品價格高企以及廢銅供應充足的情況下，國內精銅產量并未完全受到TC影響。其中，6月份銅精礦現貨加工費仍處于不合理價位，但銅精礦現貨TC報價下跌趨勢已放緩，截至6月30日，TC報價約0.8美元/噸。

2、下游生產暫受銅價抑制、終端市場表現良好

6月份，在銅價高位回落的背景下，除銅板帶市場表現良好，供需出現增長，終端企業以及貿易商采購量有所增長，生產企業新增訂單有所增加，生產積極性有所上升外，其他下游銅材企業的生產暫受銅價抑制，其中，銅管開工低于預期，7月份將逐步進入淡季;銅箔企業本月整體開工率略有下降，銅箔市場成交表現疲軟，供需兩端均存在較大壓力。

6月份，終端市場消費表現良好。一方面，家電用銅保持較快增長，在出口驅動下，空調、冰箱、洗衣機的總排產量同比維持雙位數增長趨勢。另外，新能源汽車和附帶的充電樁用銅依舊是最大消費亮點。另一方面，由于下游消費終端環境欠佳，房地產、基建等工程項目仍處于低迷階段。資金緊張和高溫、暴雨等天氣因素對新開工項目及施工進度也造成一定的影響。

3、銅價高位回落

2024年上半年，精銅價格呈現上漲趨勢，價格重心較去年年底大幅走高;精廢價差呈現先擴大后縮窄的趨勢，上半年大多數時間，廢銅對于精銅的替代作用較強。

6月份，LME當月和3個月期銅均價分別為9641美元/噸和9776美元/噸，同比分別增長15.8%和17.5%，環比分別下降4.8%和4.6%;SHFE當月和3個月期銅均價分別為79025元/噸和80220元/噸，同比分別增長16.9%和19.9%，環比分別下降5.7%和3.6%。

4、精銅進口量顯著增長、廢銅進口收緊

據海關數據統計，1—5月份，我國累計進口精銅135.9萬噸，同比增長18.8%，其中，5月份，精煉銅進口量呈現顯著增長態勢，當月精煉銅的進口總量達到34.7萬噸，環比增長13.5%，同比增長17.4%，這一增長不僅體現了中國對精煉銅需求持續旺盛，也反映了全球銅市場供應與需求的積極變化;1—5月份，我國累計進口銅精礦1159.3萬噸，同比增長2.5%，其中，5月份銅精礦進口量為231萬噸，同比增長8.7%。

另外，1—5月份，我國累計進口再生銅80.3萬噸，同比增長22.3%，其中，5月份再生銅進口量為19.8萬噸，環比下降12.3%，同比增長12.4%。隨著海外冶煉產能的釋放，銅精礦供應有進一步收緊趨勢。此外，國務院783號文《公平競爭審查條例》將于8月1日執行，內容中提及的第二章第十條中“給予特定經營者稅收優惠”違反了市場公平競爭的原則，在銅板塊中部分地區涉及再生銅返稅補貼優惠或將受該條例影響，短期內會影響到再生銅階段性進口減少。

初步預計，中國銅產業景氣指數仍將位于“正常”區間運行。

(關鍵字：銅)