2015年中國紙業半年報出爐，令我們為中國造紙業捏了一把冷汗。縱觀A股上市的企業，ST宜紙、金城股份、石峴紙業、ST銀鴿、青山紙業、ST南紙、廣東甘化、岳陽林紙、ST美利等老大難紙業繼續虧損。在業已公布半年報的23家企業中，有13家企業營收出現負增長。

此外，在香港上市的玖龍和理文兩家龍頭紙業也面臨著股價和利潤雙雙下滑的困擾。一切似乎表明，中國紙業的冬天已經提前來臨了。

利空寒風陣陣襲來，這個冬天有點冷

前些年，受中國經濟突飛猛進的鼓舞，中國紙企大肆擴張產能，導致企業負債率普遍高企。除理文59%的凈負債稍顯樂觀外，玖龍、晨鳴、太陽、博匯等的負債率均超過70%警戒線，有的甚至達到100%，高負債運轉的紙業在市場疲軟、紙價低靡的情況下壓力驟增。

近三月來，A股市場低靡，上市中資企業居多的港股也大受拖累。紙業股價早已跌回到水深火熱，而在港股市場雙雄爭霸的玖龍、理文的股價也是節節下滑。

8月12日，人民幣突然大幅貶值，這對以人民幣作結算貨幣和以進口廢紙作為主要原材料的眾多紙業公司來說無異于雪上加霜。

以玖龍為例，德銀的一份報告指出，因逾50%廢紙從海外入口，但大部分屬本土銷售且以人民幣結算，人民幣匯率每下跌1%，對玖紙2016年盈利影響高達10%。

近來，由于中國的出口競爭對手紛紛貶值本國貨幣，人民幣匯率繼續大跌似乎已無懸念。如此一來，中國紙業的寒冬又加深了幾分。

中國紙業的春天在哪里??冬天來了，春天還會遠嗎?

的確，紙張作為一種在人類生活和工業領域中應用最廣泛最不可替代的材料，前景自是妙不可言。因此，造紙業是名符其實的朝陽產業，這也是眾多紙業背負巨債也大力擴充產能的原因，也是政府和銀行無論如何都要貸款扶持的根源所在。

在當前的經濟寒冬中，造紙業很可能是提前進入春天的行業。這是因為衣食住行是人們的基本的剛性的需求，而日用化工、食品飲料等滿足人類基本需求的行業離不開紙張。這些需求每天都在循環往復地發生，因此，即便其它行業陷入大衰退，紙張的市場需求不會有大的變動。

據統計數據，2014年，高達15億人口中國用紙量僅僅1億噸，而4億人

口的美國2014年用紙量高達8000萬噸，可見中國造紙和包裝的市場還有很大的爬升空間。

最后，隨著中國土地流轉的推進和農業集約化經營的實施，未來十年，農產品包裝為行業帶來天量的市場空間。根據人口普查，2011年中國的家庭數達到4.02億，如果按一個家庭每兩天網購一箱農產品計算，那么農產品包裝箱一天的需求量可高達2億之巨。而中國2013年每天生產1.6億個紙箱，這就意味著到時中國的瓦楞紙箱產量還要再翻一翻。因此，未來十年，中國的瓦楞包裝工業有望重現年增10-15%的輝煌。

在前方不遠處，春姑娘早已對紙業展露出楊柳之姿，但眼下的紙業，還得打起十二分精神對付這百年不遇的寒冬。

對于很多造紙企業來說，暫緩擴充產能，強化管理嚴控成本不失為一條抗冬的道路。

科技發展一日千里，也許再過幾年，隨著智能制造和物聯網的全面鋪開，人類將進入一個材料為王的時代。作為綠色低碳可持續的紙質材料，造紙行業的春天也終將回來。