由于大豆壓榨數(shù)據(jù)下調(diào)，2015/16年度美國大豆期末庫存預測數(shù)據(jù)上調(diào)1000萬蒲式耳，為4.6億蒲式耳。大豆壓榨步伐放慢，造成2015/16年度大豆壓榨數(shù)據(jù)下調(diào)1000萬蒲式耳，為18.7億蒲式耳。國內(nèi)豆粕用量數(shù)據(jù)下調(diào)20萬短噸，為3330萬短噸，因為更多的豆粕消費被進口蛋白粕取代。現(xiàn)貨價格下跌，促使美國農(nóng)業(yè)部把2015/16年度大豆農(nóng)場平均價格預估從上月的8.05-9.55美元下調(diào)到8.25-9.25美元。   　　

美國農(nóng)業(yè)部把巴西2015/16年度大豆出口預測數(shù)據(jù)上調(diào)至創(chuàng)紀錄的5800萬噸，比上月預測值高出100萬噸，這是因為2015/16年度中國大豆進口數(shù)據(jù)上調(diào)150萬噸，為8200萬噸。對于阿根廷，1月份大豆壓榨步伐強勁，促使美國農(nóng)業(yè)部把2015/16年度大豆壓榨數(shù)據(jù)上調(diào)220萬噸，達到創(chuàng)紀錄的4570萬噸。阿根廷豆粕產(chǎn)量提高，將會提振2015/16年度豆粕出口達到3280萬噸，比上月預測值高出105萬噸。歐盟豆粕進口數(shù)據(jù)上調(diào)40萬噸，為2070萬噸，因為阿根廷供應提高。   　　

國內(nèi)展望   　　

蛋白粕進口步伐強勁，制約大豆壓榨   　　

美國農(nóng)業(yè)部把2015/16年度大豆產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)下調(diào)72.5萬蒲式耳，而收獲面積數(shù)據(jù)下調(diào)3.5萬英畝，為8180萬英畝。產(chǎn)量數(shù)據(jù)的調(diào)整是基于2月份南卡羅萊納州農(nóng)場的重新調(diào)查結果。之所以進行此次調(diào)查，是因為截至1月份調(diào)查時，仍有異常龐大的大豆作物尚未收獲。因而最終產(chǎn)量預計為39.29億蒲式耳。   　　

1月份國內(nèi)大豆壓榨量從12月份的1.67億蒲式耳降至1.605億蒲式耳。這造成2015/16年度大豆壓榨數(shù)據(jù)下調(diào)1000萬蒲式耳，為18.7億蒲式耳，比上年減少300萬蒲式耳。大豆壓榨同比下滑的原因在于更多的國產(chǎn)豆粕消費被進口蛋白粕取代。國內(nèi)大豆壓榨商的利潤受到進口豆粕和菜籽粕競爭的進一步蠶食，尤其來自加拿大的供應。國內(nèi)豆粕用量數(shù)據(jù)下調(diào)20萬短噸，為3330萬短噸。   　　

相比之下，加拿大壓榨商有創(chuàng)紀錄的大豆供應，而加元貶值使得他們對美國的出口更有競爭力。因而，2015/16年度美國豆粕進口數(shù)據(jù)從上月的32.5萬短噸上調(diào)到37.5萬短噸。同樣，美國的菜籽粕進口數(shù)據(jù)上調(diào)近20萬短噸，達到創(chuàng)紀錄的420萬短噸。今年加拿大加工商的油菜籽壓榨量有望創(chuàng)下歷史最高水平。因而，2015年10月到2016年1月期間，美國的菜籽粕進口量比上年同期激增13%。這給豆粕價格造成進一步的下跌壓力。1月份豆粕平均價格為每短噸280美元，2月份跌至274美元，是八年來的最低水平。美國農(nóng)業(yè)部把2015/16年度豆粕平均價格預估從270-310美元下調(diào)到270-300美元/短噸。   　　

由于大豆壓榨數(shù)據(jù)下調(diào)，2015/16年度美國大豆期末庫存數(shù)據(jù)上調(diào)1000萬蒲式耳，為4.6億蒲式耳。龐大的庫存規(guī)模已經(jīng)蠶食現(xiàn)貨市場的支持，許多地區(qū)的價格已經(jīng)跌至8.25美元/蒲式耳。但是，近三分之二的大豆已經(jīng)上市供應，減弱今年春季價格下跌帶來的整體影響。美國農(nóng)業(yè)部把2015/16年度大豆農(nóng)場價格預估從上月的8.05美元到9.55美元下調(diào)到8.25-9.25美元。   　　

2015/16年度國內(nèi)豆油供應預計略微緊張，因為產(chǎn)量預期減產(chǎn)，而期初庫存數(shù)據(jù)略微上調(diào)。但是出口銷售以及裝運步伐疲軟，導致2015/16年度豆油出口數(shù)據(jù)下調(diào)2億磅，為21億磅。美國豆油出口需求一直受到阿根廷產(chǎn)量顯著改善的制約。國內(nèi)豆油消費數(shù)據(jù)不變，因而期末庫存數(shù)據(jù)上調(diào)至21.85億磅，相比之下，上月的預測為20.65億磅。   　　

國際展望   　　

中國進口數(shù)據(jù)上調(diào)，巴西大豆出口提高   　　

2月份巴西新豆收割工作進展順利，截至3月初大豆收割工作已完成至少40%。2月份巴西大豆出口量超過200萬噸，標志著新豆出口快速展開。美國農(nóng)業(yè)部把2015/16年度巴西大豆出口預測數(shù)據(jù)上調(diào)至創(chuàng)紀錄的5800萬噸，比上月預測值高出100萬噸。大豆需求增加，將會造成9月份大豆庫存減少類似的數(shù)量。   　　

巴西大部分大豆出口到中國。2015/16年度中國大豆進口數(shù)據(jù)上調(diào)150萬噸，達到8200萬噸。與上年相比，2015年10月到2016年1月期間中國的大豆進口總量增長220萬噸或9%。基于主要出口國家近來的裝運規(guī)模，未來幾個月中國的進口將繼續(xù)增長。2015/16年度中國的大豆壓榨數(shù)據(jù)上調(diào)110萬噸，為8180萬噸。大豆期末庫存也預計溫和增加。   　　

市場條件改善，阿根廷大豆壓榨大幅提高   　　

在阿根廷，自去年12月份新政府降低出口關稅，并允許阿根廷比索匯率大幅貶值后，加工商已經(jīng)加快陳豆壓榨步伐。2016年1月份大豆壓榨數(shù)量比2015年12月份增長47%，是上年同期的兩倍以上。隨著新豆收獲上市，未來幾個月阿根廷大豆壓榨將保持強勁態(tài)勢。美國農(nóng)業(yè)部把2015/16年度阿根廷大豆壓榨數(shù)據(jù)上調(diào)220萬噸，達到創(chuàng)紀錄的4570萬噸。   　　

阿根廷豆粕產(chǎn)量提高，因而2015/16年度豆粕出口數(shù)據(jù)上調(diào)105萬噸，為3280萬噸。同樣，豆油出口數(shù)據(jù)上調(diào)16.5萬噸，為592.5萬噸。豆油增產(chǎn)也在將在一定程度上提振使用豆油作原料的生物柴油出口。   　　

通常情況下，阿根廷近三分之一的豆粕出口到歐盟。2015/16年度歐盟豆粕進口數(shù)據(jù)上調(diào)40萬噸，為2070萬噸。但是與此同時，豆粕進口的強勁態(tài)勢可能制約歐盟大豆壓榨利潤。歐盟的大豆進口數(shù)據(jù)下調(diào)50萬噸，為1320萬噸。諸如墨西哥和巴基斯坦等其他國家的豆粕進口形勢同樣如此。   　　

歐盟油菜籽需求提高，中國的需求放慢   　　

2015/16年度全球油菜籽進口預測數(shù)據(jù)上調(diào)18萬噸，為1330萬噸，主要原因是歐盟貿(mào)易數(shù)據(jù)上調(diào)。由于需求強勁，全球期末庫存預測數(shù)據(jù)下調(diào)33.1萬噸，創(chuàng)下八年來的最低水平。對于歐盟而言，油菜籽壓榨數(shù)據(jù)一直保持穩(wěn)定，盡管國內(nèi)庫存下降。因此，歐盟油菜籽進口大幅提高，2015/16年度歐盟的油菜籽進口數(shù)據(jù)上調(diào)40萬噸，為280萬噸。歐盟的菜籽油和菜籽粕產(chǎn)量預計增長，因為壓榨數(shù)據(jù)上調(diào)45萬噸，為2430萬噸，這將有助于滿足增長的生物柴油需求。   　　

由于烏克蘭出口供應減少，因而歐盟提高加拿大和澳大利亞油菜籽進口，彌補國內(nèi)供應缺口。本月，2015/16年度加拿大油菜籽出口數(shù)據(jù)上調(diào)30萬噸，為930萬噸。2015年8月到12月期間加拿大油菜籽出口總量基本上與上年同期創(chuàng)紀錄的水平相當。   　　

但是對于澳大利亞來說，油菜籽產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)10萬噸，為300萬噸，導致出口數(shù)據(jù)下調(diào)5萬噸，為240萬噸。頭號進口國中國的油菜籽進口數(shù)據(jù)下調(diào)10萬噸，為415萬噸，因為1月份進口放慢，澳大利亞供應減少。   　　

棕櫚油供應緊張，制約全球需求   　　

在馬來西亞，2015年降水不足可能對2016年棕櫚油單產(chǎn)造成持續(xù)影響。雖然基于馬來西亞棕櫚油局的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月份成熟油棕櫚面積比上年同期高出4%，但是2015年10月到2016年2月期間的棕櫚油產(chǎn)量比上年同期減少0.4%。棕櫚油產(chǎn)量通常從2月份的季節(jié)性低谷處恢復性增長，但是今年的增幅可能落后上年同期的增長態(tài)勢。此外，政府制約海外務工人員，也可能制約馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量。美國農(nóng)業(yè)部把2015/16年度馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)50萬噸，為1950萬噸。因而，2015/16年度馬來西亞棕櫚油出口數(shù)據(jù)下調(diào)40萬噸，為1765萬噸。2月份馬來西亞棕櫚油庫存繼續(xù)緊張，到9月份期末庫存可能降至7年來的最低水平160萬噸。產(chǎn)量令人失望已經(jīng)使得馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨價格從去年8月份的低點處反彈近23%。   　　

2015/16年度全球棕櫚油產(chǎn)量預計為6170萬噸，略高于上年的6140萬噸。最可能受到影響的國家是印度和中國――頭號進口市場。棕櫚油成本相對提高，將為其他植物油進口提供機會，尤其是豆油。2015/16年度印度的棕櫚油進口量預計為940萬噸，比上月預測值低20萬噸，只比上年增長30萬噸。相比之下，印度的豆油進口量預計激增32%，達到370萬噸。   　　

對于中國，國內(nèi)豆油產(chǎn)量提高，可能放慢棕櫚油進口需求。2015/16年度中國的棕櫚油進口預測數(shù)據(jù)下調(diào)20萬噸，為550萬噸。

(關鍵字：大豆 價格)