如果2017年箱板紙和瓦楞原紙的產(chǎn)量是與2016年持平的4800萬噸，那么現(xiàn)在多余的存量就是920+152=1112萬噸。最關(guān)鍵是紙業(yè)市場將迎來連續(xù)四個月的淡季。

12月開始，包裝紙斷崖下跌之后出現(xiàn)反彈，玖龍實施了漲價兩連發(fā)，大大小小的紙廠和紙板企業(yè)也如春心萌動，漲價函如落葉般誘惑把持能力不強的客戶上勾。

在珠三角，大紙廠的庫存以每日萬噸級的速度泄出，紙廠、紙板廠、媒體合力造勢，大有讓紙價重上喜馬拉雅的氣勢。現(xiàn)在的紙包裝產(chǎn)業(yè)鏈，就象一個吸毒成癮的病人，明知吸毒會危及生命，卻已經(jīng)失去辨識與控制能力。

過早反彈為后市埋雷

12月底，斷崖下跌后極度冰寒的紙業(yè)市場傳來了漲價的聲音，而某龍頭企業(yè)將于12月5日漲價的傳言猶如一股強大的暖流，市場開始回暖。

12月5日，玖龍、理文、山鷹紛紛漲價，漲價的市場預言兌現(xiàn)。當日，玖龍紙業(yè)打出兩連發(fā)，宣布6日將再漲200元。自此，下游已經(jīng)處于庫存低位的包裝紙市場猶如黃河三月的凌汛傾泄而下，包裝紙訂單與漲價函漫天飛舞，紙廠在大量讓度暴利空間后，成功完成了去庫存。紙板廠繼續(xù)抱著“紙廠吃肉我喝湯”的心態(tài)，用漲價停單來逼迫下游客戶下單。

這一局，難道真的又是紙廠、紙板廠勝利了嗎？

這一波過早反彈，未能迫使進口紙停下腳步，也沒有讓紙廠大量削減產(chǎn)能，此次去庫存不過是讓下游客戶補充了足量的庫存罷了，并沒有解決包裝紙嚴重供大于求的問題。這一切，或?qū)�為后市的深度下跌埋下巨雷�?/p>

包裝紙存量或過千萬噸

不管利益相關(guān)人士怎樣為漲價造勢，但最終離不開供需這個地平線，一次次地扯著頭皮跳梁，雖然可以暫時脫離供需，但最終還是要回到地平線。事實上，經(jīng)過一個半時間的鬧騰，紙業(yè)市場面臨著產(chǎn)能愈發(fā)過剩，需求萎縮擴大的嚴峻考驗。

先來看看紙漿，2017年11月中國紙漿進口量為233萬噸，同比增長21.4%。2017年1-11月中國紙漿進口量為2177萬噸，與2016年同期相比增長13.9%。11月中國紙漿進口金額16.2億美元，同比增長47%。1-11月，中國紙漿進口金額達139.22億美元，同比增長25.5個百分點。進口紙漿大量增加，意味著國廢來源水漲船高，可基本抵消進口紙標準提升帶來的影響。

再看看進口原紙。隨著國內(nèi)原紙的瘋狂漲價，與飄洋過海而來的進口原紙竟然一度產(chǎn)生了每噸1000多的價差，也迫使大量實力二級廠大量進口價格更低質(zhì)量更好的進口原紙。據(jù)中國海關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年1-10月，進口的牛皮紙、瓦楞原紙合計152萬噸，均是大幅增加。現(xiàn)在，大批量進口紙已到自貿(mào)區(qū)，將進一步加劇市場供大于求的局面。

再看看廢紙方面，根據(jù)中國海關(guān)部署官網(wǎng)公開的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，前十月進口廢紙數(shù)量雖然沒有炒作的那樣被禁止，但的確下降了7.2%。數(shù)據(jù)顯示，2017年1-10月廢紙進口量為2350萬噸，預計全年進口量2600萬噸左右。2016年廢紙進口量為2850萬噸，則2017年進口廢紙預計減少250萬噸。但由于2017年國廢價格畸高，收廢大媽賣出的價格甚至一度由0.5元/斤上少到1.2元/斤，這也極大地調(diào)動了大媽們上廢紙的積極性。考慮到2016年高達4800萬噸的基數(shù)，2017年國廢覆蓋掉250萬噸進口廢紙的減少，幾乎沒有懸念。

最后說到需求，上半年，紙包裝印刷行業(yè)原材料同比上漲了40%，但產(chǎn)值僅增加6%。初步換算一下，如果以上數(shù)據(jù)是真實的，紙的需求實際上應(yīng)該減少了超過20%。到了下半年，隨著紙價完全失控，紙包裝被客戶堅決拋棄，包裝紙的需求減幅肯定大于20%。

如果2017年箱板紙和瓦楞原紙的產(chǎn)量是與2016年持平的4800萬噸，那么現(xiàn)在多余的存量就是960+152=1112萬噸。最關(guān)鍵是紙業(yè)市場將迎來連續(xù)四個月的淡季，你說可怕不可怕！

經(jīng)過十天的市場價格拉升，紙廠的庫存的確獲得了相當程度的緩解。但這波漲價到目前為止，二級廠并沒有普遍重倉現(xiàn)象，紙貿(mào)商也沒有大量吃進，如果沒有突發(fā)情況，預計上漲動力很快枯竭。

庫存已是天量、需求持續(xù)萎縮，未來的四個月時間，盡管一波又一波的漲價造勢會頻頻出現(xiàn)，但擋不住紙價螺旋下行的大趨勢。

(關(guān)鍵字：原紙 庫存 箱板紙)