上周國(guó)內(nèi)油脂企穩(wěn)反彈,期現(xiàn)貨市場(chǎng)人氣有所恢復(fù)。截至3月20日,豆油主力合約2005企穩(wěn)反彈,最高價(jià)格為5452元/噸,最低價(jià)為5148元/噸,周收盤于5398元/噸,周漲幅為2.23%。截至3月20日,全國(guó)沿海地區(qū)豆油現(xiàn)貨價(jià)格較此前一周上漲150元/噸左右。天津港一級(jí)豆油報(bào)價(jià)5500元/噸,日照港一級(jí)油報(bào)價(jià)5500元/噸,廣州港報(bào)價(jià)5520元/噸。隨著現(xiàn)貨價(jià)格上漲,上周現(xiàn)貨成交量較前一周顯著增加,前一周成交僅8萬(wàn)噸,上周則增加至22.5萬(wàn)噸,其中現(xiàn)貨一口價(jià)成交約8萬(wàn)噸,其余為遠(yuǎn)月基差合同。
上周全國(guó)油廠開機(jī)率繼續(xù)下降,全國(guó)油廠周壓榨大豆數(shù)量降至139萬(wàn)噸,開機(jī)率為39.9%,此前一周開機(jī)率為42%,隨著大豆到港增加以及設(shè)備檢修的結(jié)束,后期開機(jī)率將緩慢回升,后續(xù)兩周,周度壓榨大豆量預(yù)計(jì)增加10萬(wàn)噸/周,3月大豆壓榨量低于上年同期水平。隨著價(jià)格的下跌,現(xiàn)貨成交開始放量,豆油日均提貨量也迅速攀升至2萬(wàn)噸/天,一改此前幾乎完全停滯的局面。春節(jié)前豆油現(xiàn)貨中下游消費(fèi)端備貨十分積極,受疫情影響,上游現(xiàn)貨成交、提貨幾乎停滯,普遍以消化渠道庫(kù)存為主,近期日均提貨快速提升從側(cè)面說(shuō)明渠道庫(kù)存基本消化完畢。
本輪油脂價(jià)格的快速殺跌源于對(duì)未來(lái)需求的極度悲觀。一方面是疫情造成食用消費(fèi)減少,另一方面則是原油價(jià)格暴跌帶來(lái)對(duì)生物柴油消費(fèi)前景的悲觀預(yù)期。當(dāng)前國(guó)內(nèi)疫情得到初步控制,隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn),油脂消費(fèi)將逐步恢復(fù)。由于飲食習(xí)慣以及浪費(fèi)較重,國(guó)內(nèi)餐飲消費(fèi)用油相較家庭用油明顯大,而國(guó)外則區(qū)別不大,因此如果全球由于疫情影響普遍實(shí)行隔離政策的話,外圍對(duì)油脂的食用消費(fèi)并不會(huì)如國(guó)內(nèi)這樣呈現(xiàn)斷崖式下跌,倒是原油價(jià)格暴跌導(dǎo)致生物柴油消費(fèi)前景堪憂的擔(dān)心難以消除,但生物柴油因?yàn)樵蛢r(jià)格過(guò)低導(dǎo)致添加量下降的邏輯需要時(shí)間來(lái)證明,且時(shí)間周期為一年以上,中間存在巨大的變數(shù),反而是對(duì)玉米酒精消費(fèi)量降低的影響立竿見(jiàn)影,并帶動(dòng)DDGS供給減少,間接推高豆粕價(jià)格。
內(nèi)外同樣是受疫情影響,也給油脂市場(chǎng)帶來(lái)兩個(gè)潛在的利多,一是大豆進(jìn)口成本不但難以下降,反而還會(huì)因?yàn)槲锪鞯闹袛嗬^續(xù)攀升。二是豆油、棕櫚油、菜油進(jìn)口依存度較大,一旦主產(chǎn)國(guó)物流出現(xiàn)問(wèn)題,價(jià)格繼續(xù)下跌難度不小。三是國(guó)內(nèi)油脂春節(jié)前后以消化渠道庫(kù)存為主,當(dāng)前基本得到消化,庫(kù)存全部集中在上游,后期我們將見(jiàn)到商業(yè)庫(kù)存的拐點(diǎn),進(jìn)一步降低了油脂市場(chǎng)的壓力。
(關(guān)鍵字:豆油 市場(chǎng) 回暖)