近期，多種紙品價(jià)格漲勢(shì)洶洶，多家紙企相繼宣布提價(jià)，最高漲幅達(dá)到1000元/噸。

據(jù)了解，目前由于成本端的紙漿價(jià)格回落，造紙板塊迎來提價(jià)和成本下行雙重催化，業(yè)績(jī)有望修復(fù)。

值得一提的是，為穩(wěn)住紙漿原料成本，紙企正加大“林漿紙一體化”布局，在頭部企業(yè)相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)如火如荼之際，還有不少跟進(jìn)布局。

多種紙品密集提價(jià)

今年以來，白卡紙、文化紙、特種紙等紙品相繼提價(jià)。

據(jù)此前四家特種紙大廠仙鶴股份、冠豪高新、五洲特紙、江河紙業(yè)提價(jià)通知，從3月5日開始，對(duì)工廠噴繪紙、升華熱轉(zhuǎn)印紙、數(shù)碼紙售價(jià)上調(diào)1000元/噸。而早在2月5日，這幾家紙企也發(fā)布了同樣的漲價(jià)函，漲幅同樣是1000元/噸。至于漲價(jià)原因，其中多家公司稱是因原材料價(jià)格高位震蕩影響，生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成本持續(xù)上升。

此外，太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)也對(duì)旗下對(duì)白卡紙、生活紙、文化紙等產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)價(jià)。

中信建投分析師葉樂指出，2月起白卡紙、文化紙、部分特種紙品類發(fā)布漲價(jià)函，大宗紙漲幅約100-200元/噸，熱轉(zhuǎn)印紙漲幅約1000元/噸。2023年2月，造紙板塊迎來提價(jià)和成本下行雙重催化，板塊盈利逐步修復(fù)。

注意到，今年以來，漿價(jià)持續(xù)下行給造紙企業(yè)帶來了喘息的機(jī)會(huì)。從成本端看，進(jìn)口木漿、木片價(jià)格在2023年繼續(xù)下行，疊加匯率變動(dòng)，紙企成本有望逐步回落，隨著低價(jià)進(jìn)口木漿陸續(xù)到港，在二季度成本或迎來明顯下降。

葉樂表示，從造紙板塊看，產(chǎn)品漲價(jià)疊加成本改善的邏輯在2023年2月開始兌現(xiàn)，板塊盈利開始改善，預(yù)計(jì)漿價(jià)下行將在2023年上半年持續(xù)催化，2023年二季度將出現(xiàn)明顯盈利回暖。從彈性測(cè)算的角度看，造紙板塊在漿價(jià)下行階段，板塊盈利將觸底回升，特種紙、生活用紙、白卡紙盈利改善彈性更大。

從盤面來看，造紙印刷板塊年內(nèi)最大漲幅超10%，太陽紙業(yè)、岳陽林紙、青山紙業(yè)、山鷹國(guó)際、景興紙業(yè)等均獲較大漲幅。

延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局穩(wěn)成本

紙漿價(jià)格一直是影響造紙行業(yè)的重要因素。近年來多數(shù)紙企機(jī)制紙產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)不同程度下降，除疫情、供需等原因外，更為核心的原因是原材料木漿價(jià)格大幅上升且依賴外購(gòu)，原輔材料價(jià)格和運(yùn)輸成本處于高位所致，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及下游市場(chǎng)需求疲軟，原材料相關(guān)成本增加無法通過提高售價(jià)而有效傳導(dǎo)。

近年來，在進(jìn)口紙漿供應(yīng)緊張、價(jià)格久居高位的情況下，下游造紙企業(yè)成本承壓，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈上游拓展，將原來分離的造林、制漿、造紙三個(gè)環(huán)節(jié)整合在一起，推進(jìn)林漿紙一體化項(xiàng)目的布局，增加自身原料紙漿供給能力，從而保證原料供應(yīng)穩(wěn)定，進(jìn)一步降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本。

目前，在上市公司中，太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、岳陽林紙、玖龍紙業(yè)等頭部紙企已布局有林漿紙一體化產(chǎn)業(yè)鏈，可補(bǔ)足部分紙漿原材料。

據(jù)公開資料，太陽紙業(yè)在林漿紙一體化布局上擁有山東、廣西、老撾三個(gè)基地，2022年太陽紙業(yè)漿、紙合計(jì)產(chǎn)能合計(jì)突破1000萬噸，其中漿產(chǎn)能435萬噸。該公司未來重點(diǎn)建設(shè)南寧林漿紙一體化項(xiàng)目，其中一期項(xiàng)目預(yù)計(jì)建設(shè)220萬噸的高端包裝紙生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)一期100萬噸箱板紙產(chǎn)線和50萬噸配套本色漿線將在23下半年投產(chǎn)。

晨鳴紙業(yè)方面，截至去年三季度，公司在壽光、湛江、黃岡等主要生產(chǎn)基地均配有化學(xué)漿生產(chǎn)線，木漿總產(chǎn)能達(dá)430萬噸。黃岡晨鳴二期建成后預(yù)計(jì)新增造紙產(chǎn)能150萬噸/年，以及機(jī)械漿產(chǎn)能52萬噸/年。

此外，玖龍紙業(yè)位于廣西北海，總投資350億元的林漿紙一體化項(xiàng)目計(jì)劃在2025年建成達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，該公司曾表示該項(xiàng)目致力于建成全球單體最大的現(xiàn)代化漿紙生產(chǎn)基地。

飽受夠漿價(jià)波動(dòng)的“折磨”，當(dāng)前還有紙企也在跟進(jìn)布局紙漿生產(chǎn)。

3月4日，華泰股份披露可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，預(yù)計(jì)募資15億元，投向年產(chǎn)70萬噸化學(xué)木漿項(xiàng)目。該公司表示，木漿自給率較低、木漿市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲導(dǎo)致公司對(duì)成本上漲壓力相對(duì)難以控制，迫切需要通過自建木漿項(xiàng)目滿足必要原料需求并控制成本，從而實(shí)現(xiàn)機(jī)制紙毛利率穩(wěn)步回升乃至提高的目的。本項(xiàng)目是對(duì)公司造紙產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行的拓展與延伸，在現(xiàn)有木漿生產(chǎn)能力的基礎(chǔ)上進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)充。

(關(guān)鍵字：成本 產(chǎn)品 漿紙)