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受供需基本面的差異推動，布倫特原油和WTI原油這兩個全球指標性的油價再次鬧起了別扭。紐約原油期貨主力合約價格從9月中的接近100美元降至10月初的最低90美元下方，短短半個月跌幅超過了10%，而倫敦布倫特原油期價同期的下滑卻只有大約6%。
這樣一來，布倫特原油期價上周一度較WTI原油價格高出了約25美元，這個升水已經接近去年出現的紀錄高位。在2011年10月，兩者價差曾經擴大到30美元左右的水平。而截至昨日發稿，倫敦布倫特原油期價仍維持在110美元/桶上方，以WTI原油為標的的紐約原油期價僅位于每桶91美元附近，兩者價差仍位于接近20美元的高位。
德意志銀行報告稱，供應過剩、需求低迷抑制了WTI原油價格，同時中東緊張局勢以及北海原油產量縮減則支撐布倫特原油的強勢，驅動因素的差異導致兩者價差急劇擴大。
北海地區原油產量的下降以及油田檢修時間的延長，將繼續對布倫特基準原油(包括Brent、Forties、Ekofiskand和BFOE四種原油)價格形成支撐。今年9月，BFOE產量已下降至近5年的最低水平，其中，Forties和Brent原油產量降幅最為劇烈。9月Forties原油日均產量僅16萬桶，同比減少50%，Brent原油日均產量10萬桶，同比減少30%。而10月份Forties原油生產計劃中的大部分將出現延緩，另外預期Brent原油產量10~11月將繼續減少。這些都可能對布倫特油價繼續構成支撐，同時也是布倫特遠期曲線保持平緩的重要因素。
北海原油產量呈現明顯的下降趨勢，而美國原油產量正呈現快速的增長勢頭。美國能源署(EIA)就預測，明年美國原油產量將繼續增長5%(相當于54萬桶/天)，其中，北達科塔州原油產量是美國原油產量增長的最大推動力，此外，得克薩斯州(美國最大的原油生產地區)原油產量目前也較年初增長迅猛。
美國原油產量超乎預期的強勁增長，得益于頁巖油的更多開發，這將導致美國減少輕質原油以及布倫特品質相當的原油的進口。業內專家指出，由于美國在油頁巖開采方面成效巨大，原油進口需求量正持續受到遏制，近期的每日原油平均進口量僅為810萬桶，大幅低于2006年時1080萬桶的峰值。
美國的原油庫存也繼續拖累WTI油價。EIA 10月17日公布的數據顯示，美國原油庫存周度增加286萬桶，再次超預期，此前預期增加170萬桶，同期美國汽油庫存增加172萬桶，至1.9713億桶，預估為增加50萬桶。
在以上背景下，布倫特和WTI原油價差呈現了結構性的變動，這才導致WTI較布倫特原油貼水急劇增高。德意志銀行表示，這種結構性的變動在某種程度上也可能會在布倫特和Dubai原油價差上呈現，這是因為美國已經不再迫切需要進口輕質原油以及布倫特品質相當的原油，而這部分原油不得不通過亞洲市場進行消化。
（關鍵字：布倫特原油 WTI原油 油價）
