鋼市風險演變趨勢系列談之四

放到通脹風險環境中，駕馭當前鋼市

2007年的4月至10月，我曾在佛山電臺每天直播鋼市評說。就在當年的國慶前夕，各地鋼市板材面臨價格下跌80元/噸的壓力。我曾經在電臺直播中說，華南需要穩住目前的鋼材價格。用不了20天，就會看到華南市場做對了。節后不到十天，上海、華北看到華南價格穩定，就又拉升了鋼價70元。那么你的根據是什么呢？根據就是看到了2007年四季度，通脹形勢有越演越烈的趨勢。但那是通脹上升期。2010年底所寫的今年預測分析時，看到2011年經濟疲軟中，通脹已經步入價格高位震蕩的風險期。并將以這個階段特征影響鋼材市場走勢。很顯然，兩個不同時期的經濟通脹形勢是不一樣的。對鋼材市場的影響也是不一樣的。

今年下半年我國將面臨疲軟的國際經濟環境。控制通脹和轉變經濟增長方式已經帶來我國經濟增速出現高位小幅回落趨勢。

不久前，中華商務網分析師王英廣選文提出：我國目前的經濟運行態勢中，也有四大因素變化影響下半年鋼材市場供需關系和價格走勢。但是下半年鋼市價格演變也受世界高通脹風險期的特征影響和制約。

下半年我國鋼鐵市場面臨的四個重要變化影響因素

一是：我國房地產市場中雖然新開工面積、施工面積和銷售面積都處在較低的位置。但是百姓安居房建設已經拉動房地產投資出現了較快增長的勢頭。據統計局數字顯示：1-5月份，全國房地產開發投資18737億元，同比增長34.6%。其中，住宅投資13290億元，增長37.8%。盡管由于資金缺口問題影響，1000萬套安居房開工率僅僅20%多，到7月份達到58%。盡管數字有假，但在中央的監督下，開工速度正在加快。這畢竟是下半年支撐鋼材需求增長的新亮點。今年1000萬套安居房建設要在1 0月底前全部開工。即使按每套60平方米建筑面積計算，也需要3萬億投資。這就意味著今年下半年將有1萬億元資金投入到百姓安居房建設中去。這畢竟是下半年支撐鋼材需求增長的新亮點。

讓今年在鋼市大幅漲跌震蕩和鋼廠價格倒掛中沒有掙到錢的貿易商看到了下半年市場景氣度變化的希望。

實踐已經證明：貿易商前期去庫存化的努力是正確的。但是畢竟上千萬噸的社會庫存。在價格回落走勢中，貿易商和鋼廠都面臨價格回落風險和經營虧損、微利的風險。當前社會和企業庫存都處在高水平狀態。隨著目前這種市場走勢對貿易商資金占用成本的壓力和高庫存風險的增加，去庫存化仍是未來一個時期的市場趨勢。

只要鋼廠認真做到控制產量這一點，就可以在下半年市場走勢中，既可以增加貿易商防范市場風險的能力。又可以把握短期機遇，保持市場的活力。

二是：隨著今后兩個月的翹尾因素減弱，我國統計的同比cpi和ppi會出現回落趨勢。特別是受控制通脹，收緊流動性政策影響，經濟增速連續幾個月出現了小幅回落趨勢。為了保證控制通脹和穩定經濟目標的兩不誤，國家會采取一些積極地微調政策扶持經濟。例如增加中小企業貸款等。我國畢竟處在轉變經濟增長方式的戰略發展機遇期。

有人認為我國通脹大潮將要退去，這種觀點很值得商榷。雖然我國通脹緩解和改善經濟運行態勢將要出現利好的變化趨勢，但是高價位并沒有回落；炒作價格通脹的國際因素并沒有消除；許多加工企業的高成本壓力并沒有緩解。控制通脹，穩定經濟的調控目標仍是較長期的任務。這就決定了中央經濟調控的基本政策不會發生重大的改變。積極微調和保證經濟恢復平穩運行雖然帶來經濟景氣度增加，但并不會對鋼材市場需求帶來大的變化。

三是：7月11日，工信部公布了2011年18個工業行業淘汰落后產能企業名單，共涉及2255家企業。水泥、煉鐵、煉鋼、焦炭和鐵合金等行業成為重中之重。并且工信部要求涉及到名單中的企業在2011年底前要徹底淘汰。與前兩次淘汰目標相比，本次淘汰煉鐵3122萬噸，較上次目標增加469萬噸。淘汰煉鋼2794萬噸，增加167萬噸其中煉鐵和煉鋼分別涉及96家和58家企業。不僅如此，煉鐵產能的淘汰指標提高到了400立方米，意味著400立方米以下的高爐要全部淘汰。去年淘汰落后引發庫存下降，鋼價上漲，鋼廠再度發生產量瞞報。目前國內鋼鐵產能利用率達到87-92%。幾乎沒有停產的。如果大幅度關停一定會影響市場供需關系和價格走勢。正確的調控思路是堅持長期的淘汰落后產業政策，需要同在通脹形勢下，穩定供需關系結合起來。吸取關停煤礦力度過大，導致今年電煤緊張，價格上漲的教訓。

四是：無論推出新的量化寬松，還是增加美國政府債務上線。本質上都是量化寬松。都是美國多印鈔票，購買世界財富。必然帶來美元貶值和新的漲價壓力。盡管這種美元貶值帶來的價格上漲，但是畢竟力不從心，經濟的進一步疲軟必然帶來價格的回落和基金虧損。

這至少讓我們看到推升通脹的國際性因素。也看到了當前高通脹周期階段性價格震蕩特征和供需關系兩大因素在影響大宗商品價格走勢。

(關鍵字：鋼市 風險演變 趨勢 通脹風險)