一、這輪金融經濟危機的規律性和特點

21世紀本是發展中國家經濟崛起的時代。國際貨幣基金炒作大宗商品價格，斂取財富的同時把通脹留給世界。通脹風險系統積累和暴發是引發世界資本市場危機和金融經濟周期性震蕩的主要風險。

石油價格走勢對認識金融經濟危機周期性很有代表意義

發展中國家的經濟崛起和世界通脹、金融經濟危機的周期性演繹，兩種時代力量的博弈，演繹著世界經濟的實際走勢。

探討鋼材、鐵礦石價格的未來走勢，既不能離開行業的供需演變趨勢，也不能擺脫具有時代特征的基金炒作通脹壓力下，周期性金融經濟危機對經濟運行未來趨勢的規律；及其對鋼鐵市場和原料價格走勢的影響。

金融危機爆發后的2008年9月，我提出了：當前世界金融危機中經濟周期性回落的四大特征。

一、引發經濟周期性回落的原因與歷史上經濟生產過剩引發的經濟周期性回落有重要的不同。大基金炒作引發許多重要商品價格瘋狂上漲，導致通脹壓力增加，迫使經濟減速，需求回落。在大宗商品價格大跌中，基金虧損，引爆金融風險，從而引發全球經濟面臨進一步的震蕩回落。很顯然這個時期的經濟回落，產能過剩不是主要矛盾。危機和經濟衰退才是政府調控面臨的主要矛盾。

二、通脹泡沫和金融危機爆發，不僅讓發達國家受到重創，也拖累全球經濟回落，導致階段性經濟生產過剩，這是世界金融危機導致經濟周期性回落的一個重要根原，也暴露了國際貨幣制度的不合理。

應對這種局面，中國政府走的是一條國際貿易貨幣結構多元化和加快人民幣走出去的戰略。這在實質上也是毛擇東的農村包圍城市的戰略。依靠發展中國家經濟崛起的雙邊貨幣結算的聯合力量，最終打破不合理的國際美元壟斷的貨幣秩序。維護發展中國家的經濟利益。

三、世界發展中國家潛在需求的經濟動力仍然存在，這就決定了這輪世界經濟周期性回落的底部運行態勢不同于傳統過剩性經濟周期性回落的底部長期一片蕭條的特征。把握危機底部遭到重創的經濟需要投資拉動和低成本發展的機遇。中國4萬億投資拉動和2009年一季度后，經濟開始走出低谷，并帶動世界經濟信心恢復的實踐證明了這一金融危機底部特征不同于傳統經濟生產過剩危機的底部長期蕭條的特征。認識這一點對全面認識和評估4萬億投資拉動是非常重要的。

四、這次全球性經濟周期性回落的特點之四就是，導致產生這次世界性通脹和金融風險的根源并沒有消除。隨著世界經濟的復蘇，一個較長時期的通脹壓力增加導致經濟的緩慢增長態勢將展現在世人面前。未來因基金炒作通脹引發的經濟周期變化將是經濟運行的主要風險特征。

正是從這個視角看2008年底開始的“四萬億”投資拉動，無論我國投資體制的弊端，還是2010年繼續保持投資拉動經濟的勢頭，在我國經濟發展已經面臨轉變增長方式，調結構，啟動內需拉動，改善民生的階段時，不僅刺激了包括鋼鐵產能在內的工業產能的盲目擴張，更刺激了國際大宗資源性商品價格的快速上漲，使世界這輪通脹上升期僅僅用了兩年半，而不是更長的時間就進入了高通脹環境下的經濟疲軟，大宗商品價格回落和資本市場虧損嚴重的危機之中。

2010年11月，美國6000億美元量化寬松，美元還沒有印出來，在通脹上升期，憑著資本市場的嗅覺，就足以引發資本市場價格的瘋狂。鐵礦石就是在這樣背景下，一路瘋漲，從1100多元，升至1400多元。雖然是推升鋼價走高的理由，但也為今年鋼廠深度虧損埋下了危機陷阱。

2011年中期爆發的通脹泡沫破滅危機導致經濟疲軟，需求回落。產能擴張導致產能過剩。兩個因素的疊加，更顯企業產能過剩和市場需求疲軟的壓力。

認識這一點，實際上就清楚了為什么經濟持續回落是中國經濟面臨的主要風險，為什么深化改革短期難以突破，而其它綜合對策都不能解決中國經濟持續下滑趨勢時，當前適度投資拉動，實現經濟止落趨穩的目標是唯一正確的政策選擇。而度的把握就成了政策能否取得最佳效果的關鍵。

從2011年中期開始的經濟疲軟，通脹泡沫破滅，再度引發金融債務危機。不過相比之下，2008年金融危機周期性非常明顯和簡捷。而這次金融債務危機爆發后，資本市場大宗商品價格沒有像2008年那樣快速下跌到底部，而是出現了高位震蕩的走勢特點。

現在看得清楚的是，這恰恰是世界再次陷入金融經濟危機的實踐特征和根源。2011年下半年我提出國際大宗商品價格在這輪金融債務危機中，顯示了價格高位震蕩走勢特征。已經一年了，從石油價格走勢曲線可以看出，金融債務危機并沒有走出大宗商品價格高位震蕩的大趨勢。

從這里可以得出幾個重要結論：

1、金融經濟危機具有明顯的周期性特征。但是金融經濟危機的實踐形式基礎是通脹風險經歷了2009年以來的，兩年半的系統性通脹上升期積累和泡沫破滅，引發了金融債務和經濟危機。很顯然出現通脹周期性演繹是金融危機周期性演繹的基礎。也是我們研究這輪金融危機的重要依據之一。

2、世界已經陷入新一輪金融經濟危機之中。

經濟疲軟，大宗商品價格并沒有出現價格大幅震蕩回落，而是演繹價格高位震蕩走勢。這期間經濟疲軟的大趨勢決定了任何利好和利空因素都是短期的。也是基金不甘虧損，瘋狂炒作價格高位震蕩的理由。表明世界不僅已經陷入新一輪金融經濟危機之中，而且預示著危機至少陷入較長的時期。這不僅真實的反映了世界經濟疲軟的現實，也對世界經濟更是一種煎熬。這是這輪危機與2008年金融危機周期性演繹回落趨勢的重要不同。

二、大宗商品價格風險振蕩期的演變前途

經濟疲軟是全球的大趨勢，而大宗商品價格高位震蕩風險將繼續演繹下去。但是這種演繹是風險震蕩波動式的。期間大宗商品價格會出現階段性走高或走低。一旦出現大宗商品價格走低必然是經濟更加疲軟。就像中國鋼鐵行業日子難熬和鐵礦石價格震蕩走低的走勢一樣。也像前一個時期紐約國際油價跌回到80美元一樣。

盡管挪威石油工人罷工和美國再提量化寬松推升油價逼近100美元。但是最近穆迪對歐盟評級為負面，歐洲各國經濟平均回落0.8%，美國失業并沒有減少，預示著歐洲經濟已經陷入衰退。中國經濟繼續回落，影響國際制造業顯示了疲軟的趨勢。國際鋼鐵市場也持續了較長時期的回落走勢，反傾銷貿易摩擦不斷演繹，中國對歐洲鋼材出口甚至出現了負增長。高油價回落的日子還遠嗎？

從全球講，資源性大宗商品價格出現較大幅度的回落，才能刺激需求，降低制造業成本，改變世界制造業疲軟的現狀。世界經濟才有恢復性發展的可能。但是一旦經濟出現利好，資本市場一定會更加瘋狂。這就是大宗商品價格高位震蕩顯示長期性的根本原因。這里絕不僅僅是供需關系決定價格問題。還有資本市場的抄作問題。就像近期國際油價上漲一樣。這對世界經濟更是一種折磨。

3、金融債務危急中，經濟疲軟和回落，市場低迷，大宗商品價格高位震蕩，高成本導致全球制造業陷入微利和虧損的邊緣。這恰恰可以說明是金融經濟危機全球化的特征。雖然中國鋼鐵行業有鐵礦石價格原因，導致行業嚴重虧損，但是從鋼材市場價格走勢曲線可以看出，恰恰是市場供需關系和金融債務危機階段性規律的雙重作用力疊加形成的。看不清這一點，也是許多人對鋼材市場復雜性，風險性缺乏認識的根源。這就是為什么說看不清金融債務危機的階段性形勢，就看不清大宗商品和鋼材市場的主要原因。

(關鍵詞：馬忠普 經濟危機 大趨勢)

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