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中報業績變臉的公司不在少數，但是像寶鈦股份（600456）這樣"意外"變臉公司卻是稀有。
記者注意到，2011年底寶鈦股份以16.7倍的凈利潤增長令市場矚目，各券商研究報告幾乎一致看好寶鈦股份的業績表現，但中報預報卻顯示，公司上半年凈利潤下降80%以上。盤面上，昨日寶鈦股份股價幾乎跌停，截止收盤，下跌9.53%，報收16.52元，成交量明顯放大。
中報業績意外大降
公開信息顯示，寶鈦股份是一家主營鈦產品的企業，其產品主要應用在航空等領域。7月26日公司公告稱，預計今年上半年凈利潤將比上年同期下降80%以上，上年同期凈利潤776.62萬元。"本報告期鈦行業市場仍供過于求、競爭激烈，公司主導產品銷售價格仍在低位徘徊，產品盈利空間縮小，導致公司盈利能力降低。"對于業績的大幅下滑，寶鈦股份如此解釋道。
但有意思的是，2011年寶鈦股份業績卻出現井噴。2011年年報顯示，公司實現營業收入29.2億元，同比上升13.92%；歸屬于上市公司股東凈利潤6.17億元，對應基本每股收益0.143元/股，同比增長1684.66%。
為何今年以來寶鈦股份業績會遇冷？上半年宏觀經濟下滑或許是一部分原因，但更直接的原因則是對公司利潤貢獻最大的海綿鈦價格在上半年出現大跌。
數據顯示，目前海綿鈦為70000元/噸。對此，一位行業研究員向記者表示，"盡管現在的海綿鈦價格因為鈦精礦價格不斷攀升，且受遵義鈦業上調海綿鈦銷售價格影響，部分廠家也開始回調價格試探市場，但下游商家不愿接受，市場成交清淡。因此未來的海綿鈦價格還不好說。"
值得注意的是，今年一季度海綿鈦價格持續維持在80000元-100000元/噸的區間內高位盤整，如今70000元/噸比一季度至少下滑了12.5%，而一季度寶鈦股份主營收入和凈利潤分別下滑22%和11%。因此，業內人士認為，公司中期業績大幅下滑已成定局。
分析師再次預言錯誤
由于2011年寶鈦股份業績大幅增長16倍，使得業內諸多研究員紛紛看好后續公司業績的爆發。其中，華泰聯合證券分析師葉洮認為，展望我國航空材料市場的廣闊前景，國產大飛機項目確定性高。根據新材料"十二五"規劃來看，未來以鈦合金、鎂合金、鋁合金為核心的輕型合金將作為重點領域予以政策扶持，以保障國產大飛機項目的材料供應，寶鈦股份在設備、技術上日益積累的競爭優勢確保其有望在大飛機項目扮演主要供應商角色，與大飛機同飛翔。
而中投證券分析師楊國萍更是看好寶鈦股份未來的價格轉嫁能力。楊國萍認為，未來在原料價格上漲的背景下，公司盈利能力有望進一步提升。作為深加工領域具有顯著技術優勢和明顯市場壟斷優勢的寶鈦股份，鈦材價格向下游轉移的能力很強、且公司高端產品領域的比例還在繼續提升，隨著原料的上漲，公司盈利能力有望得到進一步提升。
但事實證明，目前寶鈦股份也陷入激烈競爭之中，主導產品銷售價格仍在低位徘徊。因此，信達證券分析師梁浩表示："目前，分析師研報質量參差不齊，在業績大增時過分看好公司未來業績的做法并不可取，而寶鈦股份中報業績的變臉也算是給分析師和投資者上了一課。"
