本周鋅價市場重心上移。最新通脹數據緩和擔憂情緒，隔周倫鋅微漲0.20%;中央環保督察組進駐重慶，審查力度加大鍍鋅企業減產，加上高價抑制消費。春季銀行假日LME休市中國制造業復蘇帶動鋅遠期需求，隔夜滬鋅收漲0.51%;礦端階段性緊缺加工費下滑，煉廠受擾動助推重心上移。歐洲央行降息前景提振，隔夜倫鋅收漲1.98%;下游高價接貨有限但副產品收益尚可，大型煉廠減產意愿不足錠端短缺尚未兌現。美債收益率飆升打壓美股，隔夜倫鋅收跌0.22%;礦端擾動及政策提振終端向好預期共振，滬鋅持續拉升屢創新高，持貨商挺價跟漲。

行業資訊：緯景儲能3GW鋅鐵液流電池(包頭)智造基地項目開工，項目建設標志著內蒙古先進液流電池產業取得了新的突破，填補了包頭市在長時儲能技術領域的空白。該項目總建筑面積20.8萬平方米，預計2025年上半年投產運行，2025年底全部達產。項目全部建成后預計年產值約200億元左右，每年實現稅收約2.4億元左右。

鋅業股份公司屬冶煉加工企業，冶煉所用原料鋅礦及銅礦需全部外購，鋅礦及銅礦的市場加工費是影響公司業績的主要因素。近期鋅和銅產品市場價格出現上漲，但原料鋅礦和銅礦的市場加工費未同步上漲。

截止5月28日LME鋅庫存為257200噸，較上周庫存下跌1650噸。本周鋅精礦港口8萬噸，周環比下降2.8萬噸。港口未出現壓港現象，預計下周庫存或下行可能。

后市預測：供應方面，鋅精礦緊張格局持續，進口窗口未完全打開。5月底陜西、云南等地區煉廠計劃結束檢修，國內現貨鋅錠有所補充，社會庫存位置依舊較高。需求方面，當前下游廠家開工小幅回落，鋅錠價格偏高市場接受度不佳，影響實際成交。鋅粉當前新增訂單較少，接單勉強到6月初，產線未達到滿開狀態，行情較為一般。宏觀面來看，美聯儲多位官員表示一個月CPI通脹數據降溫不成氣候，需要多一些良好通脹數據支持開啟降息，會議紀要也顯示美聯儲將更長時間維持利率不變;國內今年以來，消費品以舊換新、超長期特別國債等項目發揮政策積極效應，經濟運行向好。預計下周鋅價市場或高位回調。

(關鍵字：鋅周評 滬鋅 倫鋅)