本周鋅價市場價格上行。降息真空期宏觀情緒難言樂觀，隔周倫鋅收跌0.5%;臨近旺季需求邊際修復下游補庫氛圍良好，供給端加快社庫去庫速度。官員們暗示降息高盛看漲美股，隔夜倫鋅收漲0.74%;宏觀非理性干擾減弱基本面主導，供給矛盾延續需求仍存拖累。市場押注9月降息在即，隔夜倫鋅微漲0.14%;黑色大跌拖累鍍鋅消費，下游補貨不足去庫明顯放緩，滬鋅向上動力不足。美元新低風險偏好回升，隔夜倫鋅收漲2.2%;礦端緊缺及成本抬升邏輯構成支撐，需求旺季臨近國家穩經濟穩地產決心強烈。

行業資訊：金徽股份正式公布了2024年半年度報告。該公司2024年上半年實現營業收入7.16億元，同比增長30.60%，歸母凈利潤達2.14億元，同比大幅增長40.86%。同時，該公司還擬向全體股東每10股派發1.7元人民幣(含稅)的現金紅利，總計擬派發現金紅利約1.66億元，現金分紅比例高達77.51%。自上市以來，金徽股份已累計現金分紅為12億元，已超過IPO時的募集資金。

除塵灰提鋅項目分兩期建設，一期總投資6000萬元，二期總投資3000萬元，建成投運后，年處置含鋅除塵灰16.5萬噸、機頭灰1.5萬噸，年產富鋅精粉9000噸、鐵精粉10萬噸、氯化鉀及氯化鈉800噸。良好的開端是成功的一半。下一步，特鋼公司與鑫鋼毅公司將以項目一期投運為起點，瞄準節能降耗目標，落實安全生產措施，按下合作“快進鍵”，跑出發展“加速度”，共同推動項目合作更加務實高效，真正實現互利共贏，齊心打造鋼鐵產業綠色低碳發展的“臨港樣板”。

截止8月20日LME鋅庫存為258800噸，較上周庫存下調4350噸。本周鋅精礦港口10.9萬噸，較上周增加2.1萬噸。港口未出現壓港現象，預計下周庫存或低位持穩。

后市預測：從當前精鋅實際生產情況來看，原料緊缺仍限制煉廠開工，近期新增內蒙古及云南地區煉廠檢修減產，短期鋅精礦供需矛盾難有緩解，煉廠被動接受持續走跌的TC貨源，西北、西南等地區煉廠遠距離采購鋅礦，到廠價格已經降至700元左右。近期國產礦采購競爭依然較大，進口礦緊缺形勢依舊，到港貨量一般。美國7月通脹數據良好，足以讓美聯儲在9月份開始降息，但其降息幅度仍需參考8月經濟數據的表現。后市需重點關注美國零售銷售數據，消費者支出數據能否重燃美國經濟“軟著陸”的希望。綜合來看，基本面礦端緊缺難以傳導至錠端，進口鋅流入加之需求疲軟，精鋅供應過剩格局難改。預計下周鋅價市場或下跌風險。

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