本周鋅價市場價格反彈。關稅陰風仍在疊加美指走強，隔周倫鋅收跌2.2%;國內傳統消費旺季臨近尾聲，市場備貨情緒一般，鍍鋅下游訂單同比減少。美元走軟及倫鋅庫存下降支撐，隔夜倫鋅收漲0.32%;國內政策穩預期強化，疊加假期前存在剛需備庫，鋅錠社庫續降支撐。美指反彈施壓，倫鋅跌0.13%;宏觀指引不明且國際關稅博弈持續，但下游節前逢低補庫致庫存降兩月新低，鋅價獲支撐。

行業資訊：近日，馳宏鋅鍺披露一季報，公司2025年第一季度實現營業收入51.44億元，同比增長10.1%;凈利潤4.94億元，同比增長1.4%。公司一季度鉛鋅精礦產量6.96萬金屬噸，同比減少1.74萬金屬噸，主要系會澤礦業實施深部安全系統優化工程項目影響當期產量所致。

自2016年酒鋼首卷鋅鋁鎂產品下線以來，產品憑借優異的耐腐蝕性能、較高的綜合性價比、較廣的應用范圍，成功應用于光伏支架、5G基站、現代農業等20余個領域，遠銷阿根廷、馬來西亞、阿聯酋等多個國家，受到市場認可和好評。去年，酒鋼宏興宏宇新材料公司熱軋酸洗板鍍鋅鋁鎂聯合機組正式投產，酒鋼鋅鋁鎂產品厚度上限全面升級，應用范圍覆蓋公路護欄、輕鋼建筑等新場景。

截止4月29日LME鋅庫存為177550，較上周庫存下調14675噸。本周鋅精礦港口28.7萬噸，較上周增加1.8萬噸。港口未出現壓港現象，預計下周庫存或繼續持平.。

后市預測：宏觀方面，美國總統特朗普“改口”而使全球資產出現風險偏好的轉換，還帶動中國資產上漲，4月國內政治局會議即將召開，國內一系列的政策必然會做出階段性的調整，尤其是對沖美國關稅的內部穩增長政策，政策風向將深度影響下一階段宏觀走勢，短時預計市場情緒或繼續修復，有色板塊震蕩運行。“銀四”接近尾聲，廠家反饋節前備貨需求難有放量，旺季需求相較于往年同期呈現回落趨勢，近期進口接單行情有所緩和，關稅緩沖期訂單量尚可。原料方面，近期鋅精礦交易進入5月詢價報價以及礦山招標階段，港口鋅精礦庫存依然處于小高位，目前煉廠并不缺貨報價偏高，維持上漲TC的趨勢，礦貿目前接受度不高，兩方或將繼續博弈。預計下周鋅價市場或寬幅震蕩。

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