本周鋅價市場重心下行。美指強勢四周連漲，隔周倫鋅跌1.47%;海外避險情緒上升施壓金屬需求前景，國內鋅精礦進入增產周期加工費存存上漲預期，美聯儲官員鷹派言論打壓年內降息預期，隔夜倫鋅收跌0.5%;國內現貨升水回落，市場觀望情緒打壓采買，需求疲弱抑制鋅價，中國寬松貨幣政策支撐，隔夜倫鋅受振大漲1.95%;國內鋅煉廠檢修增多，且絕對庫存仍處低位，下游仍存逢低補庫帶動去庫，美歐關稅戰一觸即發令避險情緒升溫，隔夜倫鋅收跌1.47%;市場交投謹慎，國內鋅礦寬松預期升溫，終端需求或季節性轉弱。

行業資訊：作為我國重要的鉛鋅產區，云南鉛鋅資源儲量豐富，資源富集程度高，礦石品位較富，共伴生有益元素多。截至2023年底，全省鉛礦資源量1689.29萬噸、鋅礦資源量3228.82萬噸，均居全國第2位。依托自身豐富的礦產資源，云南鉛鋅產業發展起步較早，始于民國時期的會澤鉛鋅礦(滇北礦務局保管處礦山廠)為祖國“兩彈一星”國防事業作出了突出貢獻，并持續做大做強，成長為國內鉛鋅龍頭企業。目前，全省鉛鋅產業布局主要集中在曲靖、怒江、紅河、文山、大理等鉛鋅礦豐富的地區，初步形成了集采礦、選礦、冶金、化工、深加工、貿易和科研為一體的完整產業鏈。

江西金臻工貿有限公司年產1萬噸鋁基新材料及年產1萬噸鋅基新材料項目處于環評公示期。據悉該項目為擴建項目，項目占地面積約22057.04平方米。項目生產工藝主要是以產品級純鋅、純銅、純鋁和天然氣等為原料，通過配料、天然氣熔化爐熔化、半連續冷卻脫模、檢測貯存等工序生產鋅基新材料(鑄造用鋅合金錠);以產品級純銅、純鋁和天然氣等為原料，通過配料、天然氣熔化爐熔化、半連續冷卻脫模、檢測貯存等工序生產鋁基新材料(中間鋁合金)。項目總投資1000萬元，其中環保投資60萬元，約占總投資的6%。

截止5月20日LME鋅庫存為156725，較上周庫存下調11225噸。本周鋅精礦港口34.7萬噸，較上周減少2.4萬噸。港口未出現壓港現象，預計下周庫存或小幅上調.。

后市預測：短期鋅精礦市場交易活躍度下降，下周可能有少量補充采購行情。港口庫存持續增量，海外礦發往國內運輸正常，長期看另有復產和新投產海外礦發運國內補充供應，但月內加工費近階段調整預期不高.供應方面，此前計劃減產檢修煉廠如期檢修，漢中鋅業、河池南方、云南馳宏和安徽九華四月底五月初皆開始檢修，后續蒙自礦冶、河南豫光等也有檢修計劃，5月預計供應小幅增量。萬洋出產品時間待定，云銅預計6月正式出產品，新增投產后續將逐漸落地。綜合來看，當下宏觀情緒面有所修復，原料端供應轉松，5月冶煉廠陸續按計劃開始檢修，但步入需求淡季，鋅價后續基本面主導。預計下周鋅價市場或震蕩下滑。

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