本周鋅價市場偏強震蕩。美元指數跌至一個月低位，倫鋅收漲0.3%;外圍市場短期仍存很大不確定性，但滬鋅社庫維持去化態勢且需求維持弱復蘇，美延遲對歐盟加征50%關稅疊加逢低買盤提振，隔夜滬鋅強勢反彈漲超2%;國內新能源車出口亮眼、社庫續降且現貨剛需拿貨，國際油價下跌助避險情緒升溫，倫鋅收跌0.13%;宏觀情緒改善有限，國內冶煉廠檢修延期支撐鋅價，下游按需采購為主，美面臨高通脹與失業率飆升雙重壓力，隔夜倫鋅跌0.74%;海外政策不穩，避險情緒升溫，國內鋅礦進口強勁及交投氛圍轉弱。

行業資訊：近期，株冶集團發布了其2025年第一季度以及2024年全年的業績公告，其中2025年一季度，公司共實現48.03億元的營收，同比增長8.5%;歸屬于上市公司股東的凈利潤達2.77億元，同比增長74.07%。2024年株冶集團鋅和鋅合金產量約64萬噸，硫酸產量約64萬噸，完成鉛和鉛合金約10萬噸，仍位居國內鉛鋅生產的第一陣營。同時，株冶集團完成黃金產量3710.30公斤，同比增長8.05%，完成黃金銷售4074.96公斤，同比增長36.42%。

鋅業股份發布公司2024年全年以及2025年一季度業績報告。據公告顯示，2025年一季度，公司共實現40.79億元的營收，同比增長24.24%;歸屬于上市公司股東的凈利潤達2848.17萬元，同比增長1996.62%。

截止5月27日LME鋅庫存為151150，較上周庫存下調5575噸。本周鋅精礦港口326.2萬噸，較上周減少8.5萬噸。。港口未出現壓港現象，預計下周庫存或上漲可能.。

后市預測：目前煉廠原料維持安全水平內，港口存量鋅精礦依然有37萬噸之多，按當前產能如分攤煉廠庫存，國產礦目前礦山對漲價態度相對明朗，在煉廠開工修復以及利潤加持下，礦山的話語權依然較強。淡季需求預期偏弱，訂單表現疲軟的現狀下，下游各板塊原料僅保持按需采購，俄烏談判以失敗告終，地緣政治風險憂慮不減。盡管美國經濟短期數據尚屬穩健，但投資者仍擔憂其面臨多個風險因素疊加，包括財政赤字擴大以及通脹壓力反復，美聯儲以及美國政府需要在這之間尋找平衡，大宗市場避險情緒短期依舊偏強。預計下周鋅價市場或震蕩走勢。

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