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印度意外大幅降息兩天之后，巴西也如期跟進。北京時間19日凌晨，巴西央行宣布，連續(xù)第二次下調(diào)基準利率75基點，將利率降至9%，接近歷史最低水平。這也是該行自去年8月以來的第六次降息。
分析人士認為，考慮到全球經(jīng)濟復蘇再現(xiàn)變數(shù)，通脹壓力有所減弱，不少新興經(jīng)濟體更加敢于逆轉(zhuǎn)去年較為強力的緊縮政策，短期內(nèi)可能還會有進一步的寬松措施出臺。巴西央行已暗示，接下來還可能會降息。
利率降至接近歷史低點
在周三的議息會議上，巴西央行如期宣布了連續(xù)第二次幅度高達75基點的降息，利率降至9%。在此次大幅降息后，巴西的基準利率已接近歷史最低的8.75%。
這也是自去年8月底以來，巴西央行第六次降低利率。本輪降息前，巴西利率水平曾高達12．5％。今年以來，巴西幾乎每月都在降息，且降息幅度越來越大。今年3月份，巴西把降息幅度擴大至75基點，之前四次降息的幅度都是50基點。
巴西央行在一份聲明中說，由于通貨膨脹壓力減輕，降息具備了有利條件，鑒于全球經(jīng)濟依然脆弱，來自海外的通貨膨脹壓力不大。此外，為了刺激日趨放緩的經(jīng)濟增長，特別是處于萎縮狀態(tài)的工業(yè)，巴西也需要降低利率。鑒于此，央行決策委員會一致同意降息。
去年下半年以來，巴西經(jīng)濟徘徊于衰退邊緣。巴西總統(tǒng)多次表示，降低利率有助于刺激開支，對促進經(jīng)濟增長有利。根據(jù)央行的最新數(shù)據(jù)，巴西經(jīng)濟今年2月份連續(xù)第二個月出現(xiàn)萎縮，而工業(yè)產(chǎn)出則同比下滑了3.9%。
受歐美金融危機和本幣過度升值的影響，巴西2011年經(jīng)濟增長明顯放緩，僅為2．7％，其中工業(yè)只增長了1．5％。為了提升經(jīng)濟景氣，政府自去年底以來已連續(xù)實施兩輪一攬子刺激措施。經(jīng)濟學家預計巴西經(jīng)濟今年的增速將升至3.2%，明年則進一步升至4.3%。
巴西連番降息的另一個考慮，是抵消本幣的強勁升值勢頭。自2008年年底以來，巴西本幣已升值超過20%，這給該國的出口帶來了巨大沖擊。周三的降息決定也為巴西政府抑制巴西雷亞爾漲勢提供進一步支持，也有助于央行在外匯市場的干預努力。
渣打銀行全球首席經(jīng)濟學家李籟思表示，在巴西等新興市場國家，貨幣升值已制約了經(jīng)濟增長，所以無論如何都將可能繼續(xù)放松政策。
巴西央行暗示降息大門仍敞開
盡管巴西此次降息的幅度不小，但這次行動基本在市場預料之中，接受機構(gòu)調(diào)查的大部分經(jīng)濟學家和分析師，此前都預見到了這次75基點的降息。不過，央行在降息的同時暗示未來還有降息可能，倒是令市場頗感意外。
市場人士注意到，在降息后的聲明中，巴西央行并未給進一步降息關(guān)閉大門，理由是依然“脆弱”的全球經(jīng)濟幫助緩解了通脹壓力。
央行在聲明中表示，考慮到全球經(jīng)濟展望仍不強勁，巴西不能成功將通脹降至4.5%目標的風險“有限”。在前一次降息的議息聲明中，巴西央行曾表示，利率可能最終穩(wěn)定在“略高于”歷史最低的8.75%的水平。
大多數(shù)分析師都認為，央行的最新聲明是一大轉(zhuǎn)折，當局對明年通脹可能加速的隱憂輕描淡寫，這似乎是在為未來進一步降息留出空間。
高盛首席拉美經(jīng)濟學家拉莫斯認為，央行的立場非常溫和，態(tài)度前后矛盾。央行在上次會議上曾暗示降息周期即將結(jié)束。在拉莫斯看來，迄今為止還看不到當局發(fā)出的降息周期即將結(jié)束的信號。
從利率期貨的走勢看，市場仍在押注央行將進一步降息。高盛的拉莫斯表示，他預計投資人會押注央行將在5月底的下一次會議上再降息25或者50基點。
金磚國家紛紛“二次寬松”
就在巴西之前，另一個大型新興經(jīng)濟體印度也宣布了降息。相比巴西，印度三年來的首次降息幅度之大令市場驚詫，下調(diào)幅度達到50基點，是此前分析師預期的兩倍。在此之前，印度央行已在今年先后兩次下調(diào)了現(xiàn)金存款準備金率，以提升金融體系流動性。
高盛資產(chǎn)管理公司主席吉姆·奧尼爾表示，通貨膨脹和通脹預期下降，為新興經(jīng)濟體逆轉(zhuǎn)去年以來的貨幣收緊創(chuàng)造了條件。奧尼爾表示，就不同國家而言，貨幣政策的前景各有不同，但在金磚國家中，每個經(jīng)濟體都還有進一步放松貨幣政策的空間。
去年12月，金磚國家的另一個成員俄羅斯，也時隔一年半重啟了降息進程，將利率從8.25%降至8%。今年迄今，俄羅斯繼續(xù)將利率保持在8%的水平。
渣打銀行首席全球經(jīng)濟學家李籟思在最近的一份報告中指出，很多新興市場國家已經(jīng)下調(diào)了利率，其中許多國家利率下調(diào)周期已經(jīng)完成。但在亞洲，一些國家在接下來數(shù)月中的必要時將偏向放松政策。
一些亞洲經(jīng)濟體今年以來已采取了不同程度的寬松措施。菲律賓央行上月宣布下調(diào)利率，將基準利率降至4%。在19日的議息會議上，該行宣布繼續(xù)維持利率在4%不變。越南也在上月宣布了2009年以來的首次降息，將基準的再融資利率下調(diào)至14%。此外，泰國、印尼等東南亞經(jīng)濟體今年以來也都有過降息舉動。
對世界經(jīng)濟前景的擔憂再度浮現(xiàn)，是促使許多央行再度放松政策的主因。韓國央行就在本周下調(diào)了對全年經(jīng)濟的增長預期，因為擔心油價的因素和歐債危機。
國際貨幣基金組織總裁拉加德19日再次表示，全球經(jīng)濟仍然“非常脆弱”。即將參加IMF春季年會的拉加德在華盛頓表示，只要看看歐元區(qū)部分國家的國債收益率就知道，目前情勢極度不穩(wěn)。而美國布魯金斯學會和英國《金融時報》編制的一項追蹤指標則顯示，世界經(jīng)濟“仍然依賴”各國央行來“維持生命”，并且自去年秋天以來世界經(jīng)濟狀況有所惡化。
不過，對股票市場來說，奧尼爾認為，進一步的貨幣政策放松應是利好消息，可能會推動股市上漲。
