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久旱的希臘終于盼來了第二輪援助貸款的“甘霖”，但金融市場卻似乎怎么也高興不起來——周二的歐洲股市開盤后紛紛走低，希臘股市一度大跌逾1%，前幾天連續上漲的歐元也重現低迷。
盡管市場冷淡的第一反應有“利好兌現”的因素，但從深層次來看，這也反映出各方對于希臘乃至整個歐債問題的長遠疑慮遠未消除。歐元區財長批準第二輪希臘救助計劃，充其量只是暫時消除了一個近在眼前的危機隱患。
政治層面仍充滿變數
歐元區財長盡管在21日凌晨批準了對希臘的1300億歐元新援助方案，但不管是從歐盟還是希臘自身而言，這一方案要順利推進和落實都還面臨諸多障礙，首當其沖的是政治方面的變數。
德國、芬蘭、荷蘭等主要出資國的議會近期都將對新協議進行投票表決，而這些國家政府普遍在援助希臘方面面臨著巨大的國內壓力，選民對無休止地援助希臘抵觸情緒日益升溫。不排除執政者出于自身政治前景的考慮，在希臘問題上對國內的強硬派作出讓步。
而在希臘這一邊，考慮到大選最早將在4月舉行，如果帕帕季莫斯領導的過渡政府在選舉中敗北，新政府會否繼續如承諾的那樣嚴格執行第二輪貸款所附帶的改革條件，現在看來還是個大大的問號。
希臘下任總理熱門候選人、反對黨領袖薩馬拉斯最近甚至暗示，他之所以軟化之前的強硬立場、同意投票支持歐盟第二輪援助貸款的嚴苛條件，只是為了讓希臘度過眼下的危機，爭取時間早日舉行選舉，而希臘方面則可以重新與外部貸款人商談條件。
只要希臘政府未來在履行緊縮承諾方面的表現不能令外部債權人滿意，歐盟方面仍可能隨時切斷對希臘的援助。荷蘭財政大臣德亞赫在周一的財長會議前就呼吁，歐盟委員會、歐洲央行和國際貨幣基金組織(IMF)組成的國際三方小組官員應對希臘政府進行“長期”監督。德亞赫說，考慮到希臘已不止一次偏離目標，“三駕馬車”有必要以某種形式長駐希臘，而不是現在的每三個月去一次。
IMF密件揭希臘“老底”
連這次同樣參與希臘救援的IMF，也對希臘長期償債能力表示懷疑，這可以從一份提交給本次歐元區財長會議的所謂“機密文件”中看出端倪。
外媒引述上述密件報道稱，希臘救助計劃未來仍可能會遇挫。這份由IMF專家參與編制的報告指出，新救助計劃的兩項目標即降低債務和提高競爭力之間存在本質上的沖突，因為重塑希臘競爭力所需的對內貶值，將在近期內不可避免地提高債務占GDP的比例。該文件還警告說，如果希臘債務不經重組，那么債務占GDP的比例將在2015年達到178%的峰值，到2020年時只會降到160%的水平。
IMF的報告指出，如果未來10年希臘仍背負這么高的負債率，那么即便是其間出現小小的意外，也足以讓局面不可收拾，希臘的新救助計劃也可能出現問題。
希臘面臨的另一個難題是糟糕的經濟基本面。希臘經濟已連續四年萎縮，有歐洲專家預言，希臘至少得經歷數年甚至十多年的痛苦改革才有希望走出危機。
咨詢機構牛津經濟學公司的經濟學家迪容表示，如果希臘接下來百分百地履行外部債權人設定的改革和緊縮政策，那么其經濟定會受到進一步的沉重打擊。去年四季度，希臘經濟萎縮幅度高達7%。
按照協議，希臘將開始新一輪的支出和養老金削減計劃，同時要將最低工資標準降低22%。但下調最低工資將損害希臘國內經濟，加大償債難度。而希臘的出口也至少需要數年時間才有望恢復。
下一個會是誰？
這場債務危機還暴露出歐元區的另一個“先天”弱點。瑞士信貸經濟學家陶冬認為，大規模的債務調整一定是通過匯率，比如兩年前匯率大規模貶值的冰島已經重生。而希臘和其他歐洲國家缺的恰恰是匯率這個“逃生門”。
Variant Perception公司的合伙人特帕表示，在上世紀90年代末亞洲金融風暴時期，貨幣貶值曾被當作解決危機的有效手段，但歐元區卻恰恰缺乏這一“利器”，這將抑制歐元區的經濟增長。
有了1300億歐元和民間債權人近1000億歐元的減債承諾，希臘最早在3月20日發生無序違約的“定時炸彈”至少暫時被解除。但新的問題在于，接下來該怎么辦？下一個制造“炸彈”的會是誰？
在特帕等業內人士看來，葡萄牙可能是下一個麻煩。一方面，該國的借貸成本已高達14%左右；與此同時，葡萄牙經濟已經開始出現萎縮。
