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今年7月以來，我國的宏觀經濟不僅沒有轉好，經濟增長短期反而出現惡化的趨勢，預計下半年經濟增速將滑出年初制定的7.5%的預期目標區間。為了保持經濟的穩定健康發展，我們應繼續堅持改革開放，加快制度創新，加快調結構、轉方向的步伐，徹底擺脫經濟增長對投資和出口的過度依賴，通過擴大內需和技術進步來推動經濟增長。
經濟增長存在繼續放緩趨勢
今年7月以來，我國的宏觀經濟不僅沒有出現預期中的轉好，短期經濟增長反而出現惡化的趨勢。這可以從以下主要經濟指標明顯地看得出來：
第一，從工業產出來看，8月份規模以上工業增加值同比增長8.9%，比7月份回落0.3個百分點，比上半年更是回落了1.6個百分點；另外，根據國家統計局最近發布的宏觀經濟先行指標來看，未來幾個月工業增加值有繼續下滑的可能性。由于我國目前正處于工業化的過程中，工業增加值對國內生產總值（GDP）增長的貢獻率穩定在45%左右的水平，個別年份甚至超過50%，因此，工業增加值的持續回落預示著第三季度和下半年的GDP增速將低于上半年。
第二，從固定資產投資來看，受政府主導投資撤出、產能過剩、嚴厲的房地產調控政策的影響，今年以來固定資產投資名義增速和實際增速都出現了較大幅度的持續回落。今年1至8月份全國固定資產投資同比增長20.2%，較去年同期下降4.8個百分點；其中房地產投資同比增長15.6%，增速較去年同期下降17.6個百分點；1至8月份全國商品住宅新開工面積累計下降11.1%。固定資產投資的快速下降，尤其是在史上最為嚴厲的房地產調控政策的作用下，房地產投資增長低迷，這在很大程度上制約了中國經濟的復蘇。
第三，從國內消費需求來看，受制于收入分配結構、高房價和高物價的制約，當前的消費增長表現疲軟。今年1至8月份社會消費品零售總額同比名義增長14.1%，較去年同期下降2.8個百分點。另從消費者信心指數來看，7月份消費信心指數僅為98.2%，不僅低于去年同期6.8個百分點，而且處于20多年來最低水平。今年我國農村與城市人均收入都在上升，消費的不斷下降卻是經濟生活中出現的新問題。
第四，從外貿進出口來看，在世界經濟不景氣的狀況下，我國的外貿出口和進口都出現了不同程度的回落。8月份我國出口同比增長僅為2.7%，1至8月份累計同比增長7.1%，年初以來基本上呈現逐步回落的態勢。從貿易國別來看，對發達國家和新興市場國家等主要貿易伙伴的進出口貿易數據均出現明顯減速，對其他“金磚國家”的進出口增速也出現全面放緩。另從8月份制造業采購經理指數（PMI）新出口訂單指數來看，該指數已經連續4個月回落，目前回落至46.6，表明出口企業對未來出口情況信心下降。
總之，從國民經濟的多項指標來看，我國經濟增長率存在逐步放緩的趨勢，預計下半年經濟增速將滑出年初制定的7.5%的預期目標區間。
雙周期疊加導致經濟過快下滑
如果用較長的視角觀察中國經濟，2008年全球金融危機以來我國的GDP增長曲線基本上是一個右肩相對平緩的“倒V型”。導致經濟回落較快的原因主要有兩個方面：一個是我國潛在增長周期與政策調控周期的疊加效應，另外一個則是全球主要經濟體經濟增長持續放緩帶來的不利影響。
分析30多年來我國的經濟發展情況不難發現，我國的經濟增長主要受益于改革開放帶來的制度紅利和全球化紅利。正是通過改革開放，充分利用外資和我國勞動力資源極為豐富的優勢，使我國在較短的時期內逐漸成為了“世界工廠”，鋼鐵、水泥、棉紡織品、機電產品等多種工業產品的產量世界第一，外貿依存度逐年攀升并穩超60%。這種增長模式要持續下去受制于資本流入、勞動力供給、全球市場的嚴重制約，一個要素出現問題都會使經濟增長難以持續。但從當前的實際情況來看，制度紅利和人口紅利拐點早已出現，正面臨逐漸消失的局面；而歐美金融危機不僅影響我國的外貿出口，并且使外國產業資本流入下降，乃至出現資本凈流出。今年8月份我國外匯占款減少27.5億美元，但是當月貿易順差266.6億美元，實際利用外資金額83.3億美元，因此可以測算出當月外資凈流出約數百億美元。
從經濟短周期來看，2008年全球金融危機爆發后，我國政府實施的擴張性宏觀調控政策主要是以刺激投資，尤其是政府和大型國有企業投資為主，投資增長對拉動GDP具有立竿見影的效果，但容易帶來通貨膨脹，政府為治理通脹又不得不壓縮投資。在新的經濟增長動力還沒有出現的情況下，政府投資一旦受到壓縮，GDP也就必然會掉頭向下。
走出低谷需長短期政策配合
從周期的角度研究中國經濟不難發現，我國經濟目前仍處于低谷期。年初以來盡管實施了相對寬松的貨幣政策和財政政策，但是政策力度十分有限，效果也不夠理想。為了防止經濟增長下滑過快，今后應繼續放松貨幣政策，通過下調存款準備金率和存貸款基準利率來有效補充流動性；同時政府應適當加大投資，以投資來穩定經濟增長。而且，多年來城市建設快速發展中的道路、排水、供暖供氣等基礎設施短板問題也切實需要得到解決。
從長期來看，為了保持經濟的穩定健康發展，應繼續堅持改革開放，加快制度創新，加快調結構、轉方向的步伐，徹底擺脫經濟增長對投資和出口的過度依賴，通過擴大內需和技術進步來推動經濟增長。以美國為例，金融危機以后，奧巴馬政府一直致力于通過發展高端制造業實現“再工業化”，以及新能源、新材料的開發和利用來推動美國的經濟增長。近年來，美國經濟的復蘇主要受益于出口的穩步增加和新能源革命。目前價格低廉的頁巖氣已經在美國國內掀起一股工業復興浪潮，化工、化肥、金屬、基建等多個行業正借助頁巖氣帶來的相對成本優勢構建全球競爭力。因此，我國必須高度重視技術進步和產業升級對經濟發展的巨大促進作用，以產業升級和結構調整作為未來經濟增長的主要驅動力。
（關鍵詞：宏觀經濟 經濟增速 調結構 擴大內需）
