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煤炭價格連續下探，在三季度終于顯現出對電力企業的利好，第三季度火電行業普遍盈利。然而，受到上半年火電企業虧損面較大等因素影響，單個季度的利好并未能改變全年虧損態勢，今年前三季度多數企業依然虧損。
業內分析人士判斷，四季度煤價或持續9月時的走勢，繼續小幅回升，但考慮到前三季度發電量較大的水電進入枯水期，火電企業仍有望維持上行增長，取決于四季度火電的發電量增長情況。
煤價下行顯效
今年發電企業雖未像煤炭行業般進入“黃金十年”斬獲暴利，但新近發布的三季報卻比半年報要好看得多。
據不完全統計，在已披露的三十多家電力企業的三季報中，逾七成企業實現凈利潤同比正增長，三成左右企業繼續虧損，這與去年同期高達六成的公司業績下滑形成鮮明對比。
今年來水頗豐，尤其是進入三季度后，水電企業們賺得缽盆滿貫。頻頻“喊虧”的火電企業被水電擠壓部分市場空間，但受到煤炭價格持續下調影響，多家企業一改往年的虧損頹勢，三季度單季業績同比和環比顯著上升。
桂冠電力目前主要以水電為主要利潤來源。第三季度公司實現凈利潤2．65億元（人民幣，下同），而去年同期凈利潤為－732．87萬元。
有證券分析師說，水電企業的盈利顯現出很大的季節性變化，桂冠電力的情況并不是唯一的。
火電企業中，包括國電電力、華能國際在內的火電上市公司，前三季度營業總收入和凈利潤均出現較大幅度的增長，其中增幅最大的龍頭企業華能國際，第三季度凈利潤同比大漲757．32％，達19．9億元。企業前三季度實現凈利潤為49．96億元，同比增長197．41％。
分析師對火電龍頭企業寄予了更高的期望。上述證券分析師認為，電力企業盈利情況的增長仍略低于市場預期。凈利潤高增長緣于單位燃煤成本大幅度降低，而低于預期主要是因為利用小時同比也大幅下降。
多家火電企業在半年報和三季報中，紛紛將凈利潤的增長歸功于去年年底的電價上調和今年的煤價下行。
素有我國煤炭價格 “風向標”之稱的秦皇島港，5500大卡的動力煤價由年初的800元／噸一路下行至8月份的625元／噸。今年煤價同比下降達20％－30％。
煤價一路跌跌撞撞，雖不是“煤老大”所喜顏樂見的，但對煤價支出占企業生產成本高達70％的火電企業而言卻是一大利好。而這一利好在今年的三季報中顯現出來。
中投顧問能源行業研究員邱希哲認為，較大的庫存量和低廉的煤價大幅降低了電企的發電成本，為其走出困境奠定了良好的基礎。
四季度或將持續增長
去年國家發改委上調了火電企業的上網電價，一定程度上緩解了企業的經營壓力，但今年出現的經濟下滑態勢，卻帶給火電企業另一重壓力。
能源專家林伯強表示，當前電價雖已足夠，但電量需求不旺仍是火電企業不得不擔憂的事實。“能否維持上升態勢，主要在于四季度的發電量能不能上去。”
10月30日，中電聯發布的《2012年前三季度全國電力供需形勢及全年分析預測報告》預測今年第四季度全國電力供需總體平衡，全國用電量為1．23－1．25萬億千瓦時，同比增長4％－6％；今年全國用電量同比增長5．0％左右，遠低于2011年用電量同比11．97％的增幅。
受電力消費需求持續回落及水電大發共同影響，火電發電量同比下降0．2％，第一、二、三季度增速分別為7．0％、－1．7％、－5．3％，逐季回落。
不過，也有分析人士比較樂觀地認為，火電企業四季度仍有望向好。
他指出，未來一段時間內，冬季取暖用煤需求或對煤企形成利好，煤炭價格或將保持小幅上升態勢，但中小煤礦復工后，煤炭供應量增加，能否提價還是未知數。不過，水電進入枯水期，發電量大減是肯定的。火電被擠占的市場空間釋放無異于增加了社會用電量。
邱希哲分析指出，國民經濟稍現企穩回升跡象，電力需求有小幅上升，火電企業經營狀況將有所改觀，進一步實現盈利的可能性完全存在。不過，鋼鐵、有色金屬冶煉、石油化工等高耗能產業未復蘇前，電企難有較大幅度的盈利增長。
國家統計局數據顯示，前三季度，全國規模以上電廠發電量同比增長3．6％；其中，水電發電量同比增長24．3％，逐季明顯上升。
(關鍵字：電力 煤炭 4季度)
