在鋼鐵企業(yè)大力發(fā)展非鋼業(yè)務(wù)，以補充低迷的行業(yè)利潤時，馬鋼股份（600808.SH）選擇以38.4億元，將部分非鋼主業(yè)資產(chǎn)出售給集團(tuán)公司，“使資源分布更集中于鋼鐵主業(yè)”。
　　9月12日，馬鋼股份全面啟動日成本核算，希望以控本增效抵抗行業(yè)的低迷。今年上半年，成本控制使得馬鋼股份營業(yè)成本下降12.26%，鋼鐵主業(yè)的毛利率上升6.54%，上半年實現(xiàn)減虧15.6億元。
　　可以看出，馬鋼股份在為今年的盈利做努力，希望通過剝離不盈利的非鋼資產(chǎn)，補充現(xiàn)金流，改善主營業(yè)務(wù)利潤率，但也有分析人士指出，同質(zhì)化的產(chǎn)品仍是馬鋼股份未來盈利的挑戰(zhàn)。
　　內(nèi)外融資
　　今年第三季度開始，馬鋼股份加強了流動資金增補的努力。9月18日，馬鋼股份宣布，2013年度第一期短期融資券“13馬鋼CP001”的募集資金已經(jīng)全額到賬，總額為15億元人民幣，發(fā)行利率為6%。公司擬將募集資金全部用于償還銀行貸款。
　　當(dāng)前，馬鋼股份待償債務(wù)融資工具余額為人民幣118億元，包括中期票據(jù)人民幣28億元，公司債券人民幣55億元，短期融資券35億元。
　　在外部融資的同時，馬鋼股份也正在籌劃出售部分非鋼主業(yè)的相關(guān)資產(chǎn)，給控股股東馬鋼集團(tuán)，馬鋼集團(tuán)持有馬鋼股份50.47%股權(quán)。根據(jù)初步的資產(chǎn)的評估報告，該部分資產(chǎn)擬作價38.4億元，由于土地增值幅度較大，出售價格高于賬面價值9.2億元，溢價幅度為32%。
　　出售的非鋼資產(chǎn)包括，馬鋼鋼結(jié)構(gòu)工程公司、馬鋼粉末冶金公司、馬鋼工程技術(shù)、馬鋼國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易總公司、馬鋼重型機械設(shè)備制造等20家子公司，以及馬鋼股份旗下共計27處土地，涉及的土地面積達(dá)167萬平方米。
　　目前，該方案尚待評估機構(gòu)出具正式評估報告，然后經(jīng)由安徽省國資委核準(zhǔn)，股東大會通過。方案通過后，馬鋼集團(tuán)將于交割日后10個工作日，向馬鋼股份支付轉(zhuǎn)讓對價。
　　“我們是一家大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，將鋼鐵主業(yè)做好，是公司的基本定位，把支持性的非鋼鐵主業(yè)資產(chǎn)出售，使公司可以集中資源落實好主業(yè)，也是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的手段。”馬鋼股份人士指出。
　　與此同時，剝離盈利能力不強的資產(chǎn)，除了使公司可以獲得38億左右的現(xiàn)金，提升公司資產(chǎn)流動性，并且能夠使馬鋼股份每年減少財務(wù)費用約2億元。
　　“預(yù)計9.2億元的資產(chǎn)增值收益將計入三季度營業(yè)外收入，直接增加公司利潤”。長江證券鋼鐵研究員劉元瑞指出。中金公司研究員丁玥認(rèn)為，“馬鋼股份的資產(chǎn)出售方案預(yù)計于今年第四季度完成，對當(dāng)年的盈利影響較小，但增厚凈資產(chǎn)的同時，可以減輕2014年的經(jīng)營壓力”。
　　聚焦主業(yè)
　　9月12日下午，在馬鋼股份的內(nèi)部會議上提到“全面啟動日成本核算”，并構(gòu)建日成本核算報表平臺，以反映各單元產(chǎn)品制造成本的構(gòu)成。
　　馬鋼股份總經(jīng)理錢海帆指出，“日成本核算是提高降本增效能力的重要載體，也是管理模式的重要支撐”。“可以看出，在鋼價持續(xù)走低的局面下，公司的虧損額正在逐月減少，”馬鋼股份董事長丁毅稱。
　　2012年，馬鋼股份巨虧40億元。2013年上半年，公司實現(xiàn)減虧15.6億元。
　　財報顯示，今年上半年，馬鋼股份凈虧損為3.3億元，同比減少82%。其中，第二季度公司實現(xiàn)扭虧，盈利約5200萬元。
　　鋼材產(chǎn)量和毛利率的提升，是公司業(yè)績得以改善的主要原因。上半年，馬鋼股份實現(xiàn)鋼材產(chǎn)量870萬噸，同比增加6.75%；生鐵879萬噸，同比增加4.9%；粗鋼899萬噸，同比增加3.4%。
　　同時，鋼鐵主業(yè)的毛利率同比上升6.54%，為2.88%。綜合毛利率為4.62%。利息減少使得財務(wù)費用下降1.82億元，進(jìn)一步緩解了虧損。營業(yè)成本亦同比下降13.5%。可以看出，二季度公司在行業(yè)環(huán)境轉(zhuǎn)差的情況下，公司毛利率逆勢上升，且銷售、管理、財務(wù)費用均環(huán)比下降，首度實現(xiàn)單季扭虧。
　　盡管如此，因為鋼材價格大幅下降，馬鋼股份營收亦同比下降9%，為369.5億元。“鋼鐵行業(yè)供大于求矛盾突出，下游主要用鋼行業(yè)增速回落，鋼材需求強度下降，鋼價下跌”，丁毅稱，外購原材料價格仍處于高位，使得鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)壓力增大，“鐵礦石的跌幅遠(yuǎn)小于鋼價跌幅”。
　　中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國鋼鐵會員企業(yè)銷售利潤率僅為0.13%，仍處于工業(yè)行業(yè)最低水平，虧損面為41%。6月，鋼鐵業(yè)再度出現(xiàn)全行業(yè)虧損。
　　丁毅稱，“下半年，公司將減虧、扭虧為首要任務(wù)，繼續(xù)實施降本增效”。在剝離資產(chǎn)后，馬鋼將保留精干的鋼鐵主體，專注“板、輪、線、型”四大產(chǎn)品，希望實現(xiàn)資產(chǎn)運行效率的提升，并優(yōu)化資源配置。
　　“馬鋼股份上半年業(yè)績超預(yù)期，庫存水平比去年同期低12%，公司新董事長到任扭虧意愿強烈，資產(chǎn)出售計劃對業(yè)績的正面影響，以及進(jìn)入補庫存周期后噸鋼利潤的小幅改善”，中金公司的研究報告稱。“金九銀十將使得鋼市小幅反彈，創(chuàng)造較好的外部環(huán)境”，華泰證券稱。
　　不過，對于下半年行情，華泰證券也指出，“公司經(jīng)營業(yè)績有望繼續(xù)改善，但鑒于公司產(chǎn)品均為同質(zhì)化嚴(yán)重的普碳鋼產(chǎn)品，盈利能力依然較低”。
　　業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，當(dāng)前鋼鐵業(yè)反彈力度十分有限，企業(yè)四季度仍面臨巨大挑戰(zhàn)，資產(chǎn)剝離的動作，對今年的業(yè)績將有增厚。花旗集團(tuán)認(rèn)為，如果沒有分拆資產(chǎn)收益的情況下，預(yù)計馬鋼股份今年將繼續(xù)虧損，預(yù)計2014年，馬鋼股份銷售量維持平穩(wěn)。“受惠于成本控制，每噸毛利有輕微改善”。
　　

(關(guān)鍵字：馬鋼 非鋼產(chǎn)業(yè) 馬鋼股份)