一、市場需求長期疲弱

1、歐美債務危機持續蔓延

 2008年以來的金融危機打亂了全球經濟的發展進程，而各國采取的貨幣注水模式不僅沒有治愈經濟硬傷，還徹底暴露了歐美所謂民選“政府”為了選舉上臺而寅 吃卯糧式的發債困局。美國通過提高債務上限暫時舒緩了危機，歐洲則深陷債務泥潭，歐盟振興政策沒有扭轉歐洲經濟持續下滑的趨勢。

2、中國經濟減速明顯

 改革開放以來的內在增長動力逐漸衰竭，貨幣驅動式高速增長時代已經過去，簡單粗放擴張模式難以為繼。2008年病急亂投醫的4萬億天量投資和巨量貨幣注水的 拉動效應已經消失，高通脹使居民儲蓄大幅度縮水導致消費進一步萎縮，投資增長降速明顯，出口減速劇烈，中國GDP增速不斷下滑。

3、不銹鋼增速放緩

2011 年，中國的不銹鋼產銷量告別了高增長，產量1575萬噸僅同比增長12.5%達到，表觀需求量約1200萬噸。全球不銹鋼粗鋼產量增速因中國減速而從 2010年26%高臺跳水，僅增長3.3%。今年，我國的情況更不樂觀，根據統計數據，1-6月同口徑的不銹鋼粗鋼產量同比增長5.25%，環比2011 年下半年僅增長2.3%。2012年第1季度全球不銹鋼產量下降2.8%至860萬噸，而第2季度的數字也無期待，增速將持續放緩。

二、供應繼續穩定增長

1、全球鉻礦繼續增產

2011 年，全球鉻礦產量2900萬噸，比2010年2234萬噸增長30%。2012年南非UG2增產明顯，土耳其、巴基斯坦、伊朗、蘇丹、菲律賓等國的產量增 速不減，盡管價格低迷導致贏利空間縮小，預計上半年仍將保持15%以上的增速，全年產量可望達到3200萬噸。

2、中國市場鉻礦充足

2011 年以前，中國鉻礦進口總體逐年攀升。而2012年春季曇花一現的反彈行情，力度非常脆弱，時間非常短暫 。1-7月進口鉻礦534.4萬噸，同比560萬噸下降4.6%(1-6月-10.8%)；8月30日，港口庫存仍高達251萬噸，徹底壓制了價格回升之 路，也抑制了投機商進口的沖動。

3、國產鉻鐵持續增產

 2011年，中國鉻鐵產能躍過400萬噸，產能超過需求量380萬噸，市場格局出現逆轉，實際產量235萬噸。2012年1-8月的國產鉻鐵超過200萬噸，全年有望達到300萬噸。

4、進口鉻鐵大幅下降

2012 年上半年，盡管南非限電措施使鉻鐵產量下降了31萬噸，上半年產量只有153萬噸，并未對全球市場產生影響。1-9月的國內鉻鐵市場價格一直低于進口要 價，盡管國外鉻鐵商也在努力調整價格策略，進口鉻鐵數量幾乎逐月下降。1-7月進口鉻鐵83.46萬噸，比2011年同期120.5萬噸大幅下降 30.6%。其中，價格相對較低的南非鉻鐵占中國進口的比例從2011年的63.3%上升到上半年的66.6%。7月因南非惜售,比例下降至43%。

三、價格繼續震蕩下行

1、鉻礦跌破心理價位

2011年6月2日我發表過一篇《悶熱香港盼急雨 沉悶鉻市憂洪災》的文章，首次明確提出鉻礦CIF價 格將跌至行業心理底線：南非42精粉180美元/噸、土耳其42塊250美元/噸。當時遭受了廣泛質疑，7月緊接著出現的一波小反彈給不少人造成了誤 導；8月開始踏上尋底之路；11月中下旬的CIF成交價格已經略低于180/250美元。2012年初再次投機推動了一輪短暫回升，7月重新回到180 /250美元一線震蕩徘徊，9月初已經跌至165/240美元，尋底之路繼續徘徊。

2、鉻鐵價格不斷尋底

鉻礦價格的不斷下行給中國鉻鐵產能釋放提供了空間，國內鉻鐵價格從此踏上了不歸路，2011年12月太鋼招標價格跌至7300元/噸。2012年初，鉻礦回 升帶動了鉻鐵價格回升，價格回升隨即加速產能釋放，3月達到7850元/噸后再度回調；6月創出了前半年的高點7900元/噸左右；夏季水電豐沛，鉻礦價 格再度走低，國產鉻鐵全面開工，市場價格立即跳水；8月價格跌至7400元/噸；9月跌至7100元/噸。而南非鉻鐵從6月開始陸續復產，8月份鉻鐵庫存 達到24.5萬噸，海外庫存的不斷增長將早晚沖擊中國市場。

 四、囤貨貿易更加艱難

1、不銹鋼產量增速放緩

2001-2012 年的13年間，中國不銹鋼產量持續了每年20%以上的增速，成為全球不銹鋼增產的最大動力。2011年下半年開始，中國不銹鋼產業已經疲態盡現。2012 年1季度的中國不銹鋼粗鋼產量343.3萬噸，環比下降5.0%，比2011年同期的347.6萬噸下降1.2%。1-6月的中國不銹鋼粗鋼產量僅增長 5.25%，低于2011年11.9%的年度增速，遠低于前12年的年均增速。

中國經濟高速發展的時代已經漸行漸遠，不銹鋼產量增長將長期保持個位數，全球不銹鋼產量在沒有出現替代國前，將保持低速增長。

2、2011年供需失衡加劇

全球鉻礦產量2900萬實物噸，比2010年2234萬噸增長30%。全球鉻鐵產量1030噸，比2010年932萬噸增長10.5%。全球不銹鋼產量 3250萬噸，僅比2010年3070萬噸增長5.86%。中國市場鉻礦供應量1287萬噸，實際需求約650-700萬噸；鉻鐵供應量約403萬噸，實 際表觀需求約380萬噸。供需失衡不斷加劇。

3、2012年供需矛盾擴大

全球鉻礦繼續保持增長態 勢：巴基斯坦、菲律賓、伊朗、蘇丹的增長勢頭良好；南非的UG2將增產100萬噸以上，全球鉻礦產量有望達到3200萬噸。中國鉻鐵增產強勁帶動全球鉻鐵 產量繼續增長，2012年的全球鉻鐵產量有望超過1100萬噸，從6月開始陸續復產的南非鉻鐵最終將努力擠進中國市場。

4、市場價格持續下行

    2011年以來，鉻礦與鉻鐵的市場價格總體單邊下行，即使偶有反彈，反彈時間和反彈高度均有限。今年1-7月，鉻礦的反彈高度為20-30美元/噸，持續了近一個月，銷售黃金時間僅出現兩周；鉻鐵的反彈高度為400-500元/噸，但持續時間也相對短暫。

五、價格競爭倒逼技術進步

不具資源優勢的中國鉻鐵產業，經過5年的增長，產能已經嚴重供過于求，通貨膨脹更加劇抬高了各項綜合成本。國外鉻鐵借助礦石、電力等優勢，產量穩步增長，增量部分只能在中國市場尋找出路，加劇了國內市場的價格與質量競爭。

在嚴酷的市場競爭面前，中國鉻鐵企業無法在礦價取得優勢，也很難在電價尋求突破，只有在設備大型化、回收精細化，余熱利用等方面尋求制勝手段。經過2011 年來的市場競爭，6300KVA電爐的作用徹底失去，12500KVA已被列入淘汰規劃，300000KVA正在普及，60000KVA 已經開建并將投入使用。盡管中國的鉻鐵產量還沒有實現完全自給，鉻鐵企業間的技術升級、設備更新比賽已經開始。中國的配礦和回收水平已經為世界同行稱道， 可以預見，中國鉻鐵產業的技術裝備水平也將很快領先全球。

（關鍵詞：鉻 鉻鐵 鉻礦 市場概況）

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