透過剛剛閉幕的中央經濟工作會議可以看出，2019年政策將穩字當頭、牢守底線、保持定力，要確保增長穩，也要進一步做好“六穩”工作。同時，2019年宏觀政策凸顯了危機意識和憂患意識，尤其是要強化逆周期調節。

切中本質，才能對癥下藥。本次會議認為，當前經濟運行穩中有變、變中有憂，外部環境復雜嚴峻，經濟面臨下行壓力；這些問題是前進中的問題，既有短期的也有長期的，既有周期性的也有結構性的。簡單來看，就是既有保護主義、單邊主義、民粹主義明顯抬頭所帶來的外部擾動，又有調結構、轉動能、防風險、去杠桿所引致的內部約束。

穩增長為硬要求。會議指出，明年要為全面建成小康社會收官打下決定性基礎，因此需要繼續堅持穩中求進的工作總基調，也需要保持經濟運行在合理區間。

穩就業是頭等大事。要把穩就業擺在突出位置和實施就業優先政策等表述，加之穩就業居“六穩”之首，足以顯示解決好就業問題的重要性和迫切性。由此來看，近期我國相繼出臺了諸多幫助民營企業攻堅克難的舉措，穩就業應是個中重要考量。

危機意識、憂患意識和逆周期思維是明年經濟工作的基本思路。會議認為，世界面臨百年未有之大變局，變局中危和機同生并存，要善于化危為機、轉危為安。因此，明年各項政策在保持穩定性和連續性的同時，總體上都根據形勢變化做出了預調微調。

貨幣政策方面，明年主基調是穩健的貨幣政策要松緊適度，相比過去兩年刪去了“中性”和“貨幣總閘門”的表述，再結合日前央行推出的“定向降息”舉措，明年貨幣大概率會繼續“獨立”寬松，發力點是疏通貨幣傳導機制、降低小微企業融資成本。

財政政策方面，明年主基調是積極的財政政策加力提效。可關注三大變化點：一是明年財政赤字率會否提高；二是實施更大規模的減稅降費，基于已有的各種研究測算，預計明年減稅規模有可能突破一萬億；三是較大幅度增加地方政府專項債券規模，鑒于去年和今年分別是8000億元和1.35萬億元的計劃目標，預計明年規模有可能在2萬億元上方。

房地產和基建方面，繼續強調“房子是用來住的、不是用來炒的”并提出“因城施策、分類指導，夯實城市政府主體責任”，表明房地產仍屬調控周期、不會全面放松，但也會結構化、差異化、區域化調整；會議繼續要求加大基礎設施補短板力度，意味著短期內穩增長尚離不開作為逆周期穩定器的基建投資，明年基建投資企穩回升可謂幾無懸念。

需要指出的是，本次會議延續了結構性去杠桿的基本思路，并要求處理地方政府債務風險時要做到堅定、可控、有序、適度，表明當前我國去杠桿的主方向沒變，但節奏和力度有所放緩。此外，本次會議進一步明確了資本市場的重要性，指出資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用，再疊加10月以來高層頻頻給資本市場喊話，不難看出，國家還是希望資本市場能保持必要的穩定。

一分部署，九分落實。2019年是新中國成立70周年，是全面建成小康社會關鍵之年，各方要有全局意識、大局意識和擔當意識，充分調動積極性和主動性，穩打穩扎，努力形成全局工作強大合力，努力實現最優政策組合和最大整體效果。
 

(關鍵字：宏觀政策 逆周期 思維)