“鋼鐵價(jià)格最高時(shí)候就是國(guó)慶期間，普遍來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在所有鋼材都比那個(gè)時(shí)候低了1000元/噸左右。”11月10日，一位鋼材加工廠相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，鋼材價(jià)格在近兩年一波三折。“去年是一路跌，到春節(jié)前才漲價(jià)，今年就一路漲，漲到10月下旬突然暴跌，現(xiàn)在鋼廠不掙錢。”

“9月、10月建筑鋼材都沖上6000元/噸了，其實(shí)這個(gè)價(jià)格太高也是不正常的。但現(xiàn)在又跌得太快了，跌到4600元/噸，甚至更低，但原料的價(jià)格其實(shí)還沒(méi)跌到位。”另一位鋼材廠負(fù)責(zé)人稱。

多位受訪者表示，從10月下旬起，鋼材期現(xiàn)價(jià)格跌幅均超過(guò)千元。大宗商品集體下行，黑色金屬同樣難逃下跌，鋼材期價(jià)高位快速回落，螺紋鋼和熱軋卷板主力期價(jià)分別由10月中旬的5870元/噸、5895元/噸高點(diǎn)最低跌至4122元/噸、4470元/噸。

10月21日，從螺紋鋼期貨主力合約跌停收盤起，鋼材期貨價(jià)格便跌破近一年的趨勢(shì)支撐線，隨后延續(xù)破位下跌走勢(shì)，刷新今年全年最低價(jià)。

市場(chǎng)需求疲軟，導(dǎo)致鋼材期價(jià)急速下跌，基于“買漲不買跌”心理以及淡季需求疲弱等因素，下游采購(gòu)積極性明顯降低。

11月10日，螺紋鋼（HRB400，20mm）價(jià)格4790元/噸，較上個(gè)交易日下跌160元/噸，熱軋卷板（4.75mm）價(jià)格4880元/噸，較上個(gè)交易日下跌198元/噸。

供給端減產(chǎn)

“現(xiàn)在這樣跌，整個(gè)市場(chǎng)都亂了。”一位廣東的冷軋板廠家王銘（化名）向記者形容。

“亂”指的是，目前鋼鐵市場(chǎng)并不符合原材料上漲、成品價(jià)格隨之上漲的邏輯。相反，上游用來(lái)煉鋼的原材料焦炭和鐵礦價(jià)格此前一直高走，下游市場(chǎng)需求疲軟，加之期貨影響，鋼廠為清庫(kù)存不斷壓低價(jià)格，同時(shí)倒壓原材料價(jià)格降低，進(jìn)而又形成終端成材價(jià)格下跌的惡性循環(huán)。

在成本方面，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，10月底，全國(guó)主要樣本高爐生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)成本較上月上漲140元/噸左右，其中，螺紋鋼平均含稅成本環(huán)比上漲135元/噸，漲幅2.8%；熱卷平均含稅成本環(huán)比上漲129元/噸，漲幅2.6%；中厚板平均含稅成本環(huán)比上漲243元/噸，漲幅5.0%。

新疆一鋼廠老板孫平（化名）向記者解釋，煉鋼的原材料主要是鐵礦石和焦煤焦炭。一般流程為：鐵礦石要磨成鐵精粉、做成球團(tuán)在高爐中燒成滾燙的鐵水，再到短爐加工煉鋼，最終趁熱壓成一定規(guī)模的干胚。整個(gè)過(guò)程的燃料就是焦炭。

“所以煉鋼的成本主要是鐵料和焦炭，有時(shí)候是原料先漲，有時(shí)候是鋼材先漲，但都能匹配。會(huì)有一個(gè)時(shí)間差，各個(gè)區(qū)域時(shí)間差不一樣。”在孫平看來(lái)，今年鋼材先降，但原材料的降幅還未匹配鋼材降幅，并不正常。

他估算，目前鐵礦在1000 元/噸左右，焦炭大概3800元/噸，新疆地區(qū)的運(yùn)費(fèi)較高，綜合成本下來(lái)，當(dāng)前的建筑鋼材4800元/噸，剛剛達(dá)到盈虧平衡。“再降就要虧本了。”

10月27日，國(guó)家發(fā)改委宣布對(duì)一路高漲的煤炭?jī)r(jià)格實(shí)施干預(yù)，之后引發(fā)大宗商品連鎖反應(yīng)，鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格連番下跌，成材盤面價(jià)格呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

“很多鋼材制造廠，本來(lái)因?yàn)樵�材料貴不敢買，都在觀望，后面原材料雖然跌下來(lái)了，但市場(chǎng)產(chǎn)品又跟著跌，變成產(chǎn)品也沒(méi)辦法漲價(jià)了，前面買了貴材料，做出來(lái)又虧本。”王銘告訴記者，考慮到風(fēng)險(xiǎn)，自己也減產(chǎn)了1/3的量。

原材料和鋼材成品的價(jià)格形成相互壓制。

“當(dāng)前價(jià)格運(yùn)行方向還是要看煤炭，參照現(xiàn)貨及政策穩(wěn)價(jià)的目標(biāo)，預(yù)計(jì)煤價(jià)在800元/噸左右的可能性較大，所以螺紋鋼仍在跌勢(shì)當(dāng)中。一旦煤炭見底，螺紋鋼跌勢(shì)或?qū)⒎啪彙?rdquo;中信建投期貨黑色系首席分析師趙永均告訴記者，鐵礦方面，近期鐵礦邏輯變化主要還是在鋼材端的傳導(dǎo)，螺紋鋼需求旺季還很弱勢(shì)，成材年底去庫(kù)壓力比較大。雙焦（焦煤、焦炭）崩塌，成材需求差，鋼廠利潤(rùn)壓縮后，對(duì)鐵礦形成壓力，補(bǔ)跌之前的反彈，跌破600元/噸。同樣，一旦鋼價(jià)壓力減輕，鐵礦也能獲得稍許反彈的力量，反彈驅(qū)動(dòng)并不在于需求改善，而是鋼價(jià)的利潤(rùn)傳導(dǎo)。

關(guān)于鋼材大幅降價(jià)原因，物產(chǎn)中大期貨黑色產(chǎn)業(yè)鏈高級(jí)分析師陳曉偉認(rèn)為，10月中旬之前受年底鋼廠產(chǎn)量平控、能耗雙控特別是缺電原因，導(dǎo)致鋼廠高爐及電爐產(chǎn)量持續(xù)下降，創(chuàng)數(shù)年來(lái)季節(jié)性新低。國(guó)慶之后，煤電在國(guó)家強(qiáng)有力的調(diào)控之下，供需缺口逐步得到緩解，缺電現(xiàn)象也大幅減少，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)復(fù)工。

另外，國(guó)慶后本來(lái)市場(chǎng)預(yù)期的需求旺季始終不旺，市場(chǎng)單日成交量基本都是低于20萬(wàn)噸，大大低于往年。供應(yīng)恢復(fù)、需求低迷導(dǎo)致去庫(kù)速度在10月以來(lái)開始放緩，同時(shí)煤炭調(diào)控也導(dǎo)致煤焦鋼礦產(chǎn)業(yè)鏈成本坍塌，鋼材市場(chǎng)持續(xù)下跌。因此，需求低迷、降庫(kù)受阻和成本坍塌是這波下跌的主要原因。

據(jù)機(jī)構(gòu)不完全統(tǒng)計(jì)，11月全國(guó)有28家鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃，其中，山西有10家樣本鋼廠檢修；浙江有2家鋼廠在檢修，其他地區(qū)在檢修鋼廠16家。據(jù)其監(jiān)測(cè)237家流通商，11月9日建材成交量13.2萬(wàn)噸，環(huán)比大降24.1%。短期內(nèi)來(lái)看，利空因素仍居上風(fēng)，鋼價(jià)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，鋼廠檢修減產(chǎn)力度也在加大。

需求端疲軟

鋼鐵市場(chǎng)需求疲軟，究其原因，趙永均認(rèn)為鋼材受房地產(chǎn)影響較大。“房地產(chǎn)下行明顯，專項(xiàng)債發(fā)放進(jìn)度不如往年同期，如果資金方面稍有放松跡象，建筑業(yè)用鋼需求或有一定支撐。”

孫平向記者證實(shí)了這一點(diǎn)。“房地產(chǎn)商占我們客戶群體的百分之六七十，今年整個(gè)房地產(chǎn)都不太好做，有房產(chǎn)商反映，說(shuō)年底資金有點(diǎn)困難，有些工程也放緩進(jìn)度了，等到明年1月份信貸政策放開再下單。”

孫平告訴記者，目前鋼材整體供應(yīng)降低，除了需求端的房地產(chǎn)工程減緩?fù)猓�還有一大原因是，鋼廠和經(jīng)銷商每年入冬都要準(zhǔn)備冬儲(chǔ)，為來(lái)年開春施工旺季做準(zhǔn)備。即使當(dāng)前期貨到現(xiàn)貨還沒(méi)有傳導(dǎo)到位，但是經(jīng)銷商會(huì)依據(jù)期貨價(jià)格來(lái)判斷囤貨量，信心整體不足。而廠家又需要資金，于是主動(dòng)采取降價(jià)措施。

孫平向記者解釋，近年來(lái)，全國(guó)鋼廠保持一個(gè)很好的態(tài)勢(shì)，所以形成統(tǒng)一先拿錢后給貨的交易模式。鋼廠之所以年底急需錢，是因?yàn)檫M(jìn)入12月份，全國(guó)鋼材幾乎沒(méi)有用量，但來(lái)年開春鋼材需求量會(huì)很大，所以鋼廠要囤大量資金，一直生產(chǎn)才能保證來(lái)年開春市場(chǎng)的需求。“到了12月份、1月份下雪，原料就不好拿了，山上的礦石都拿不下來(lái)。”

在這個(gè)過(guò)程中，廠家會(huì)跟經(jīng)銷商達(dá)成協(xié)議，經(jīng)銷商提前買貨就需提前打錢，往年孫平這個(gè)時(shí)候接到的訂單一般在5000萬(wàn)到1億元左右，但今年，經(jīng)銷商謹(jǐn)慎了很多，一次只要200萬(wàn)、300萬(wàn)元左右的貨。

“我近幾年從來(lái)沒(méi)碰到過(guò)提貨這么少的訂單，我們鋼廠面對(duì)的都是一級(jí)代理商，簽合同都是幾千萬(wàn)元起，哪有過(guò)幾百萬(wàn)元。現(xiàn)在經(jīng)銷商還得找到下家之后，才會(huì)下單，絕對(duì)不會(huì)讓貨停留在他們手里虧錢。”孫平也能理解，一個(gè)月不到，鋼材每噸跌一千多塊錢，誰(shuí)都不敢壓貨。“你今天進(jìn)一萬(wàn)噸貨，明天跌個(gè)200元/噸，200萬(wàn)元就沒(méi)了。”

對(duì)廠家來(lái)說(shuō)，鋼材降價(jià)的自身威脅更大。“近期在限產(chǎn)，有些鋼廠完成一定量就不允許再生產(chǎn)，沒(méi)到量的鋼廠就加緊生產(chǎn)。原本各鋼廠也都有計(jì)劃，到了明年1月份就鉚足勁兒更大量地生產(chǎn)，提前采購(gòu)材料。結(jié)果現(xiàn)在市場(chǎng)需求疲軟，其實(shí)廠家?guī)齑媸窃谏仙�的�?rdquo;

總而言之，受煤炭引發(fā)的連鎖反應(yīng)，鋼廠出現(xiàn)累庫(kù)，導(dǎo)致貿(mào)易商恐慌情緒蔓延，經(jīng)營(yíng)策略上以消化自身庫(kù)存為主，不敢主動(dòng)建立庫(kù)存；而鋼廠反應(yīng)較為滯后，抵抗式下跌沒(méi)有及時(shí)處理庫(kù)存。建材表需依舊慘淡，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格造成壓力。

11月9日，多位鋼廠受訪者告訴記者，目前鋼鐵價(jià)格較10月下旬稍有提升，但并不理想。當(dāng)下，孫平也放緩了生產(chǎn)進(jìn)度，持觀望態(tài)度，就現(xiàn)在的期貨看，冬儲(chǔ)成了一件頗具風(fēng)險(xiǎn)的事，他開始把希望寄于國(guó)家政策調(diào)控。

趙永均認(rèn)為，鋼材盤面反彈力度仍舊不足，唐山空氣質(zhì)量管控解除后，熱卷有復(fù)產(chǎn)預(yù)期。鋼材在連續(xù)兩周供應(yīng)下滑速度跟不上需求下滑速度后，現(xiàn)貨情緒明顯轉(zhuǎn)差，投機(jī)氛圍弱，貿(mào)易商資金風(fēng)險(xiǎn)加劇。目前成材盤面維持大貼水的結(jié)構(gòu)，交割意愿不足，巨量虛盤下應(yīng)有一輪補(bǔ)基差行情出現(xiàn)。但從中期來(lái)看，鋼材需求向下的大趨勢(shì)已定，反彈空仍是主邏輯。

“鋼價(jià)邏輯在于供給不會(huì)放大，需求仍在下滑，生產(chǎn)成本下降，壓力最終還是導(dǎo)向鋼廠。”趙永均說(shuō)。

(關(guān)鍵字：建筑鋼 螺紋鋼 熱軋卷板 動(dòng)力煤 焦煤焦炭)