近年來，地產行業面臨壓力，地產增速持續3年維持10%左右的降幅。2023年房企發力“保交樓”，2024年地產施工、竣工面積降幅再次擴大。截至2024年10月底，地產投資、地產銷售以及新開工、施工和竣工面積同比分別下降10.3%、15.8%、22.6%、12.4%和23.9%。整體上看，2025年政策側重促進地產去庫存。在促進商品房去庫存以及房企信貸寬松政策預期下，房企現金流情況有望改善，預計2025年地產投資、施工面積雖維持負增長，但降幅收窄。需要注意的是地產“組合拳”中提出新增實施100萬套城中村改造和危舊房改造，或能對沖地產行業部分耗鋼減量。

從基建行業來看，1-10月廣義基建投資增速為9.35%，同比上升1個百分點；但狹義基建投資增速為4.3%，同比下降1.6個百分點。年初受12省市傳統基建項目暫停影響，基建項目施工率下降，基建耗鋼量同比下降。2025年預計財政政策進一步寬松，基建行業的耗鋼需求將有所修復。

近幾年我國鋼材直接出口持續保持增長，2024年鋼材直接出口呈現量增價跌格局，內需和出口此消彼長，出口增加主要是內需偏弱導致的。2024年我國鋼材出口量預計為1.1億噸，同比增加2000萬噸，增幅為23%。2024年我國鋼材出口大國主要是越南、阿聯酋、沙特、印尼和印度。2022—2024年我國鋼材出口主要流向亞洲（東南亞和西亞）和歐美地區。考慮到2025年市場存不確定性，2025年我國鋼材出口增速或有所放緩。

受地產行業下行和地方債務壓力約束，2024年我國房地產需求和基建需求都呈現下滑走勢，而制造業上行的需求依然不能對沖地產和基建需求的減量，鋼材出口價跌量增消化國內產量壓力。2024年我國粗鋼產量同比下降3%（3500萬噸），鋼材直接出口量預期增長2000萬噸，庫存同比持平。展望2025年，預計國內地產和基建需求降幅收窄；制造業行業受不確定性影響，預計增速有所收窄；而鋼材出口受東南亞反傾銷影響，預計保持正增長，但增速有所放緩。

(關鍵字：地產 城中村 基建投資 制造業 鋼材出口)