據中國物流與采購聯合會發布，2025年6月份全球制造業PMI為49.5%，較上月上升0.3個百分點，連續2個月環比上升，但仍在50%以下。分區域看，亞洲制造業PMI保持在50%以上，連續2個月環比上升；非洲制造業PMI環比升幅達1個百分點，升至49%以上；美洲制造業PMI較上月小幅上升，指數仍在49%以下；歐洲制造業PMI微幅上升，指數連續4個月在48%以上。

綜合指數變化，2025年6月，全球制造業仍運行在收縮區間，但指數連續小幅上升意味著全球制造業恢復力度有所趨升。在美國加征關稅政策暫停期間，世界各國加快推進經濟恢復的意愿較強。分區域看，亞洲制造業在擴張區間運行，仍是全球經濟穩定恢復的重要支撐力量；美洲、非洲和歐洲制造業均在收縮區間，但恢復力度較上月均有不同程度上升。

在美國加征關稅政策走向不明朗和地緣政治沖突持續存在的影響下，全球經濟恢復仍面臨下行壓力。世界銀行最新一期《全球經濟展望》報告，將2025年全球經濟增長預期從今年1月份的2.7%下調至2.3%。未來充滿不確定性成為當前全球各國在探討經濟恢復路徑中達成的基本共識。面對不確定性的動蕩，加強多邊合作，夯實全球市場需求基礎，才是保障全球經濟穩定恢復的確定性方向。同樣可以確定的是，全球化發展路徑可能會因諸多不確定性因素影響而調整，但通過以普惠、包容和創新為內涵的全球化發展大方向不會改變。

美洲制造業保持在收縮區間，PMI小幅上升

2025年6月份，美洲制造業PMI為48.6%，較上月上升0.2個百分點，連續4個月低于49%，顯示美洲制造業保持在收縮區間，恢復力度較弱。主要國家數據顯示，美國制造業PMI較上月上升，仍在50%以下；哥倫比亞制造業PMI較上月下降，仍在50%以上；巴西、加拿大和墨西哥制造業PMI較上月有不同程度下降，均在50%以下。

ISM報告顯示，2025年6月，美國制造業PMI為49%，較上月上升0.5百分點，結束連續4個月環比下降走勢，連續4個月低于50%。分項指數顯示，美國制造業需求側持續弱勢，新訂單指數降至47%以下；美國制造業供給側有所上升，生產指數升至50%以上。在需求相對較弱的情況下，美國制造業企業加快生產進度，或許是為了規避因關稅不確定性影響所帶來的成本上升壓力。美國制造業購進價格指數連續3個月在69%以上。企業調查顯示，美國加征關稅的不確定性影響給美國制造業企業在需求、成本和原材料庫存等方面均帶來了不利影響。

數據變化顯示，美國制造業PMI雖較上月上升，但恢復力度有限，需求側依然較弱，成本壓力也較大。如果美國在關稅暫停期過后，繼續選擇加征對等關稅，不僅對全球經濟恢復帶來不利影響，也會對美國通脹和經濟恢復帶來更加嚴重的沖擊。美聯儲在降息問題上也因此繼續保持謹慎立場。摩根大通認為美國于今年下半年陷入經濟衰退的概率為40%，并將2025年的美國經濟增長率預期從年初的2%下調至1.3%。美國加征關稅的不確定性影響也使得美國居民消費信心有所下降，儲蓄意愿有所上升。美國“世界大型企業研究會”的最新調查數據顯示，6月消費者信心指數（CCI）從5月的98.4下滑至93。美國商務部經濟分析局（BEA）最新數據顯示，美國個人儲蓄率已從去年12月的3.5%升至今年5月的4.5%。

歐洲制造業延續弱勢恢復態勢，PMI微幅上升

2025年6月份，歐洲制造業PMI為48.8%，較上月微幅上升0.1個百分點，連續6個月小幅上升，但指數水平仍未突破49%。從主要國家來看，希臘和愛爾蘭制造業PMI在53%以上；德國和英國制造業PMI較上月均有不同程度上升，但指數均在50%以下；法國和意大利制造業PMI較上月均有不同程度下降，均在50%以下。
綜合數據變化，歐洲制造業延續緩慢恢復態勢，但恢復力度持續較弱。當前，歐元區通脹率水平與歐洲央行設定的2%目標基本一致，歐洲央行為控制通脹而采取的貨幣干預措施已經結束，意味著歐洲央行的政策重心將聚焦在經濟恢復上。國際貨幣基金組織（IMF）警告稱，如果歐洲不采取緊急措施解決經濟增長放緩、投資疲軟和地緣政治威脅加劇的問題，可能將面臨經濟陷入停滯的風險。為了改變歐洲經濟持續弱勢恢復的狀況，歐洲央行或將通過更多的支持政策來刺激經濟恢復。

非洲制造業恢復力度有所上升，PMI上升

2025年6月份，非洲制造業PMI為49.7%，較上月上升1個百分點，結束連續2個月環比下降走勢，但仍在50%以下。從主要國家來看，南非制造業PMI較上月明顯上升，但仍在49%以下；尼日利亞制造業PMI較上月下降，但仍保持在51%以上。

數據變化顯示，非洲制造業恢復力度較上月有所提升，但整體仍在收縮區間。在沒有改變依賴自然資源出口的外向型增長模式的情況下，非洲經濟恢復受全球經濟增長波動的影響依然較大。非洲各國在保持政局穩定的前提下，要盡量減少外部依賴，加強區域內融合，加快轉型升級，培育經濟增長內生動力。

亞洲制造業持續擴張，PMI連續2個月在50%以上

2025年6月份，亞洲制造業PMI為50.7%，較上月上升0.3個百分點。從主要國家來看，中國制造業PMI連續2個月上升。印度制造業PMI升至58%以上。東盟國家中，泰國和菲律賓制造業PMI較上月上升，保持在50%以上；新加坡制造業PMI在50%的臨界點；馬來西亞和緬甸制造業PMI較上月均有不同程度上升，但指數均在50%以下；印度尼西亞和越南制造PMI較上月有不同程度下降，且均在50%以下。日本和韓國制造業PMI較上月均有上升，分別在50%以上和50%以下。

指數變化顯示，亞洲制造業持續保持在擴張區間，且恢復力度較上月提升，較好支撐了全球經濟恢復，區域內主要國家均有積極變化。堅持開放和包容的發展理念和踐行多邊合作是亞洲主要新興國家能夠保持持續增長的重要前提。中韓自貿協定以及中國與東盟經貿往來的持續推進是踐行多邊合作的例證。亞洲區域內的持續融合發展是保持亞洲經濟恢復穩定和抵御不確定性影響的重要保障。同時，為了預防美國加征關稅帶來的不確定性影響，亞洲主要國家央行正在考慮放松貨幣政策空間，以緩沖其對經濟恢復帶來的影響。

(關鍵字：全球制造業 PMI 加征關稅)