盡管全球部分主要能源生產國動蕩不斷，烏克蘭危機進一步激化俄羅斯與以美國為首的北約在冷戰后既有地緣矛盾；利比亞又一臨時總理下臺，引發利國內新一輪騷亂；伊朗與西方正在和談判桌上斡旋，希望解除經濟制裁的結果撲朔迷離，但布蘭特原油期貨交易價格已持續數月沒有太過劇烈的波動，平衡在110美元水平線左右，這與樂觀的市場預期不無關系。

美國自2006年以來呈現出爆發式的頁巖油氣增長，這在很大程度上抵消了國際油市的傳統波動因素，并在供應側與需求側形成新的作用力量，共同平衡全球油市進入一個相對較為平穩環境中。這在一定程度上也佐證了IHS（劍橋能源研究協會）在本周公布的2014-2015全球石油市場展望中的預測，IHS高級研究總監嚴克風先生預計，2014年布倫特原油年平均價格將維持在107美元/桶，到2015年隨著非OPEC產油國產量的進一步上升，油價將降至100美元左右，全球油價在未來兩年相對較為穩定。

非OPEC產油國影響力提升

美國在全球石油市場上肩負著兩個舉足輕重的角色，其一是全球重要的非OPEC產油國，它在2013年的日產達到了744萬桶；其二是全球最大的石油消費國，2013年美國石油消費量為1883萬桶/日。由此，IHS認為美國是目前全球能源市場中能夠同時影響供需兩側最重要的驅動力量。

從供應層面上來看，IHS預計在未來兩年僅僅是非OPEC國家的產量凈增長就基本能夠滿足全球石油需求的凈增長。

美國、加拿大迅速增加的頁巖能源生產，成為一種新的重要供應源進入全球市場。非OPEC產油國在大部分國家產量下降的情況下仍保持總體產量大幅上升，且增長數量相當可觀，以至于能夠安撫市場對于OPEC產油國因地面動蕩而帶來的產量下降的恐慌。

在OPEC產油國聚集的中東與北非，從2011年至今發生過的政治革命、地區沖突、恐怖襲擊以及區域戰爭不計其數，這些來自地面的動蕩因素均或多或少地導致了OPEC石油產量的下降或是中斷。在最近幾年，OPEC產量下降的重災區是進入無政府狀態的利比亞，和遭受經濟制裁的伊朗兩國。

IHS數據表明，OPEC國家現在有每日300萬桶的有效產能未被利用。利比亞曾在2011年利比亞戰爭后一度達到日產220萬桶的最高水平，但隨著無政府狀態的持續，國內武裝械斗不斷，產油業遭受重創。現在利比亞國內仍擁有日產150萬桶左右的產能，但據當前數據表明，利比亞石油日產量僅有50萬桶左右，近2/3的產能沒有得到有效利用。分析人士預期，利比亞這種低產量在今后兩年仍無法得到改善。

伊朗自2002年公布其核計劃后，美國、歐盟就開始對其實施漫長的經濟制裁措施，伊朗經濟大受打擊。油氣禁令使得伊朗的石油出口數量在2012年初到2013年5月的一年半內時間里，由每天約240萬桶下降到約70萬桶。

中東亂局從一定程度上來說是美國“頁巖氣革命”導致的結果。美國從海灣戰爭開始插手中東事務，并不惜工本的為石油投入巨額的地緣政治成本。但卡扎菲政府倒臺后美國對利比亞以及其他中東事務參與度大不如前，這被輿論解讀成是抽身中東泥潭的前兆，其背后的推動力則是美國本土充足的頁巖資源供應。

另一方面，美國日益提升的石油自給自足能力，導致原本大量出口美國的大西洋盆地的石油資源出現了新的流向。大西洋盆地上，如加拿大、墨西哥、巴西和西非地區的一部分富余石油產量將出口到世界各地，這其中主要的流向是出口至亞洲國家。

IHS預期，從大西洋盆地流入亞洲的石油總量在2013年至2025年間將出現較大增幅，預計2014年將達到500萬桶/日，這個數字在2025年將有可能達到1100萬桶/日。

經合組織石油需求恢復增長

同樣受到來自美國的經濟利好因素的影響，全球石油需求側在最近出現了一個重大的利好征兆——經合組織成員石油需求重新始恢復增長。

自2008年金融海嘯爆發以來，歐債危機、美國次貸危機接連發生，經合組織成員國石油需求萎靡不振。但近年來，受在美國“頁巖氣革命”經濟利好驅動，美國制造業重獲生機，2013年，美國原油需求每日增長39萬桶，約合2%，扭轉了持續多年的逐漸下滑趨勢。同時，美國經濟復蘇歐盟石油需求也在一定程度上帶動了歐洲大陸的經濟活躍度，歐盟經濟在2013實現溫和增長。

嚴克風表示，雖然經合組織亞洲成員國尚未恢復石油需求的增長，但受美國、德國、英國經濟利好的帶動，經合組織成員國已在整體上實現了石油需求的增長。

均衡全球油市在供應側與需求側出現的新的作用力量，在2014至2015年的中短期全球石油市場的展望中，IHS認為全球石油供應不斷增加，美國頁巖資源巨大的潛力使得分析機構一直在刷新對全球石油供應量的預計，另一方面，雖然經合組織國家逐步恢復石油需求的增長，這在一定程度上增加了全球市場的需求量，但相較豐富的新增供應源以及全球能源利用模式的多樣化，未來兩年，全球油市將總體處于一個供應較為寬松的市場環境中。

OPEC富余產能較低限制未來油價下行空間

市場在考慮未來油價可期的預計時，仍需考慮到供給緩沖帶的影響。供給緩沖帶是指當全球主要供油區域發生可能導致供應下降、中斷時，可以為市場消除部分恐慌情緒的緩沖因素。OPEC國家富余產能以及經合組織商業庫存是全球油市供給緩沖帶的重要影響源。

受利比亞、伊朗兩國地面因素導致的產量下降的拖累，OPEC國家為平衡整體石油產量，不得不“超額”產油以保證中東在非OPEC產油國崛起威脅下的石油供應地位。

最近幾年的數據表明，OPEC“三駕馬車”沙特、科威特、阿聯酋正在以接近歷史最高水平的產量增加石油供給。

“三駕馬車”火力全開將直接導致OPEC富余產能下降。而這個全球最重要的石油輸出組織的富余產能在過往一直對市場保持著較高的左右能力。

IHS分析得出，2008年國際油價沖到歷史最高點，飆升至147美元/桶，而此時OPEC的富余產能處于很低的位置。而在最近幾年，OPEC恢復逐步恢復到500多萬桶/日，同期油價走勢也呈現出逐步回落的下跌趨勢。縱觀油價歷史上的峰值出現，大致都與低富余產能時期吻合。

雖然未來兩年全球油市很可能在一個總體供應寬松的環境中安逸地度過，但受OPEC較低的富余產能影響，購買者熱切期盼的低油價時代并不會在短期內形成。然而，投機者希望看到的油價暴漲也難再復制，因為不管是在供應側還是在需求側，新作用因素在兩側的拉扯都將維持油價相對平穩地波動。

(關鍵字：致密油 致密油供應)