近期我們對(duì)國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了一系列電話調(diào)研采訪。總體來(lái)看，塑料終端需求尚未啟動(dòng)，最快要到元宵節(jié)以后。此前市場(chǎng)經(jīng)歷了一波補(bǔ)庫(kù),主要是以貿(mào)易商參與為主。對(duì)于后市，市場(chǎng)普遍認(rèn)為短期可能有回調(diào)，但4月石化大檢修可能會(huì)帶動(dòng)第二季度的反彈行情。

1、華南大型下游加工與貿(mào)易企業(yè)：目前石化庫(kù)存數(shù)量較多，且3月初黃埔港到港貨源約1萬(wàn)噸，但是上游放貨很少，下游工廠工人尚未返回，整體開(kāi)工不足。目前市場(chǎng)成交積極，個(gè)人所見(jiàn)主要是來(lái)自于貿(mào)易公司的流轉(zhuǎn)，月底為完成計(jì)劃進(jìn)行開(kāi)單。因此當(dāng)前只是庫(kù)存的轉(zhuǎn)移，并未發(fā)生最終的消耗。2月的月底時(shí)銷售較好，近日有回落跡象。對(duì)于石化在目前庫(kù)存壓力上升的情況依然上調(diào)出廠報(bào)價(jià)，認(rèn)為一方面是由于降息后流動(dòng)性釋放整個(gè)商品市場(chǎng)存在做多的力量，另一方面是石化企業(yè)感覺(jué)下游采購(gòu)力度加強(qiáng)。目前對(duì)于后市走勢(shì)的判斷條件尚不成熟，需進(jìn)一步關(guān)注石化上調(diào)價(jià)格之后的市場(chǎng)成交情況，因此現(xiàn)階段對(duì)于后市存謹(jǐn)慎態(tài)度。

近期下游拿貨積極，延續(xù)節(jié)前的備貨行情。今年下游返工情況較往年要好，主要原因還是部分工廠已有訂單在手，并且利潤(rùn)鎖定，因此無(wú)懼價(jià)格波動(dòng)與時(shí)間周期而積極接貨。總體上對(duì)于后市看法樂(lè)觀，宏觀方面，強(qiáng)烈看好美國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，對(duì)于歐洲經(jīng)濟(jì)看法偏多。產(chǎn)業(yè)鏈方面，原油已經(jīng)筑底，原料烯烴方面持多頭思路，加上3月份開(kāi)始檢修增加，下游需求好轉(zhuǎn)，對(duì)于后市判斷或?qū)⒂羞M(jìn)一步反彈甚至反轉(zhuǎn)行情的出現(xiàn)。

2、華南中型貿(mào)易商：年后幾個(gè)交易日市場(chǎng)成交形勢(shì)較好，盡管價(jià)格上漲，但是石化企業(yè)與進(jìn)口貨源方面都限制開(kāi)單，實(shí)際上市場(chǎng)上的貨源較為有限，下游企業(yè)積極采購(gòu)。節(jié)前貿(mào)易商與下游企業(yè)對(duì)于節(jié)后市場(chǎng)普遍看空，市場(chǎng)表現(xiàn)明顯好于預(yù)期導(dǎo)致多數(shù)貿(mào)易商與下游廠家在目前階段仍處于踏空狀態(tài)。

對(duì)于后市來(lái)看，短期由于市場(chǎng)漲勢(shì)過(guò)快，市場(chǎng)觀望氣氛加重，成交活躍度可能因此下降，不過(guò)這并不意味著市場(chǎng)會(huì)馬上下跌。對(duì)于中期行情來(lái)看，下游開(kāi)工后需求逐步好轉(zhuǎn)，加上不少踏空者仍關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向，等待介入時(shí)機(jī)，且茂名石化的大規(guī)模檢修對(duì)于華南地區(qū)市場(chǎng)供應(yīng)影響較大，預(yù)計(jì)二季度行情仍偏樂(lè)觀。

3、華東大型下游加工與貿(mào)易企業(yè)：現(xiàn)貨市場(chǎng)成交形勢(shì)尚可，目前庫(kù)存基本正常，沒(méi)有囤貨意愿，除了年前有部分備貨情況目前并未備有很多貨，下游剛開(kāi)始返工。從這一波行情的上漲邏輯來(lái)看，主要是油價(jià)反彈帶動(dòng)下游備貨加上投機(jī)性備貨，期貨與現(xiàn)貨的共振推動(dòng)了價(jià)格的反彈。對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)的判斷，目前供需上并無(wú)太大的矛盾，3月份主要關(guān)注下游對(duì)于價(jià)格上漲的接受程度如何。如果下游對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格上漲出現(xiàn)明顯抵觸，可能就會(huì)出現(xiàn)庫(kù)存更多的積累過(guò)程，將對(duì)價(jià)格形成一波沖擊。

4、山東中型貿(mào)易商：近期市場(chǎng)成交形勢(shì)較好，目前青島地區(qū)備貨廠家仍然是少數(shù)，多數(shù)隨采隨用，節(jié)前有一波備貨行情。下游方面工業(yè)包裝膜生產(chǎn)已經(jīng)開(kāi)工，由于寬松的宏觀貨幣政策、油價(jià)反彈等因素的出現(xiàn)，出現(xiàn)一波炒作行情。期貨價(jià)格走高帶動(dòng)現(xiàn)貨上漲，使得現(xiàn)貨行情的時(shí)間周期有所提前。

油價(jià)走勢(shì)對(duì)于塑料的影響正在弱化。加上二季度的集中檢修對(duì)于市場(chǎng)供應(yīng)的影響，近期仍然偏樂(lè)觀，不排除和去年一樣出現(xiàn)半年的上漲行情。
 

(關(guān)鍵字：終端需求 塑料庫(kù)存)