基本面：（國際）美國3季度GDP報告顯示，GDP的環比年化增長率為2.0%，明顯高于2季度的水平，略超出市場預期。得益于美國人對經濟前景和個人財政狀況持更樂觀預期，美國密歇根10月消費者信心報告顯示，信心指數的終值創下5年來終值紀錄的新高。

國際貨幣基金組織(IMF)上周五發言表示，西班牙在金融行業改革方面已經取得了重大進展，但必須持之以恒從而真正獲得成效。IMF與歐盟委員會及歐洲央行組成的三駕馬車周五完成了對西班牙銀行業的最新評估。三駕馬車稱：“西班牙已經在銀行業改革方面取得重要進展，而由于形勢依然嚴峻，該國的這一進程必須繼續下去。”但歐洲央行方面的消息卻打擊了該國獲得援助的預期，歐洲央行執行委員會普雷特周五表示，歐洲央行已做好啟動新購債計劃的準備，而是否申請救助則由西班牙自己決定。申請救助是激活ECB購債的必要條件。

日本政府計劃10月26日在內閣會議上敲定一項“緊急經濟刺激對策”，這一計劃是日本政府計劃推出的一攬子經濟刺激計劃的第一步，規模將超過4000億日元。日本政府10月24日就該對策進行了最后協調。

國內：國家統計局公布的數據顯示，1-9月份，全國規模以上工業企業實現利潤35240億元，同比下降1.8%，降幅比1-8月縮小1.3個百分點。9月當月實現利潤4643億元，同比增長7.8%，在連續5個月同比負增長后實現正增長。

鋅市供需：國際鉛鋅研究小組公布預測顯示，近兩年全球鋅市場難改供給過剩局面。2012年全球精鋅產量為12.86百萬噸，同比下滑2%；2013年全球精鋅產量將達到13.48百萬噸，上升4.8%；2012年全球鋅需求將下滑0.3%，降至12.71百萬噸，2013年全球精鋅需求將回升3.8%，達到13.19百萬噸；2012年全球精鋅過剩15.3萬噸，2013年的過剩量將增加到29.3萬噸。此外，國際鉛鋅研究小組還預測，今年中國的精鋅產量將下降5.2%，達到23年以來中國精鋅產量的首次下滑。

期鋅走勢：本周美國第三季度實際國內生產總值(GDP)初值年化季率取得反彈，扭轉了倫鋅稍早的頹勢，加之美國10月份消費者信心升至經濟衰退之前的高位，顯示出美國民眾對未來經濟形勢依然較為樂觀，但意大利10月Istat制造業商業信心指數不及預期，限制了倫鋅反彈的高度。在全球經濟成長擔憂和鋅供應過剩雙重打壓下，鋅價持續下跌，此輪下跌已吞噬9月全部漲幅，期價在七八月份的震蕩密集區展開技術性調整，倫鋅較上周累計下跌2.52%；本周滬期鋅跟隨倫鋅走勢，周初時失守萬五整數關口，并且落于各日均線下方，但國內滬鋅主力略顯堅挺，隨后幾日雖然出現小幅的低開，但均能企穩于14800元/噸一線，并于周四日內率先觸及5日均線，KDJ三線初現向上拐頭跡象。周五滬鋅主力因倫鋅走軟拖累，今日低開低走，日內因國內A股失守2100點整數關口，受此拖累振蕩走低，逐步下破14800元/噸一線平臺。滬鋅主力較上周累計下跌2.79%。

鋅市庫存：本周LME鋅庫存增加26825噸至1142900噸，上交所庫存增加106噸至300373噸，本周LME庫存繼續增加，顯示當前鋅供大于求情況延續，未來供需關系仍難以樂觀。

現貨鋅市：本周上海0#鋅現貨市場周均價在14760元/噸，較上周下跌350元；1#鋅周均價在14710元/噸，較上周下跌350元。雖然本周現貨鋅價下挫，但由于鋅價尚未企穩，下游接貨積極性并不高，大多持幣觀望。現貨貼水收窄至120-150元/噸區間；隨著鋅價的持續下跌，冶煉廠家出貨表現，但由于貼水收窄，套利盤獲利流出較為積極，因而市場貨源仍保持充裕狀態。本周下游市場接貨有限，主要是鋅價不斷下跌仍未有止跌企穩跡象，打壓了廠家進貨心態；并且旺季將過下游消費并沒有好轉，引發下游接貨顧慮，如果宏觀面和基本面情況仍得不到改觀，那么鋅價上行空間就十分有限。

中商觀點：鋅價此輪下跌已吞噬9月全部漲幅，回到上個月初價格反彈之前的位置，引發市場重回到對鋅基本面的憂慮；但市場總體感覺本輪鋅價基本跌到位了，雖然滬鋅繼續保持下行趨勢，但預計滬鋅持續大幅下跌可能性不大。
      （關鍵詞：鋅 鋅價 鋅庫存 GDP 信心指數）

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